WEBVTT 00:00:04.219 --> 00:00:06.400 No t 'imposa bastant aquest compte enrere, el 00:00:06.400 --> 00:00:08.859 de Riverside, o què? Sí, perquè mai saps què 00:00:08.859 --> 00:00:11.300 dir. Com que sempre comencem parlant i a vegades 00:00:11.300 --> 00:00:14.000 mai saps on talles, aquí ara saps que segur comences 00:00:14.000 --> 00:00:17.820 aquí. És veritat. Ara he tallat part de la sorpresa 00:00:17.820 --> 00:00:19.620 d 'aquesta que em feia sudar putada de vegades 00:00:19.620 --> 00:00:21.320 posar coses que dic, què cabron ha posat això? 00:00:21.460 --> 00:00:23.719 I no havia d 'haver entrat a l 'episodi. Però 00:00:23.719 --> 00:00:27.600 bueno. Bon any. Molt bon any. Ha canviat alguna 00:00:27.600 --> 00:00:30.440 cosa per tu? Ja has complert algun propòsit? 00:00:31.260 --> 00:00:36.200 No, encara no. A veure, el meu any sempre comença 00:00:36.200 --> 00:00:37.840 d 'una manera que és bastant curiosa. Vull dir, 00:00:37.939 --> 00:00:39.659 jo soc de l '1 de gener, per tant, començo celebrant 00:00:39.659 --> 00:00:42.079 l 'aniversari, però no m 'agrada que em truquin 00:00:42.079 --> 00:00:45.579 ni em felicitin. Aleshores, sempre començo desitjant 00:00:45.579 --> 00:00:47.579 que la gent no em truqui, tio, perquè no hi ha 00:00:47.579 --> 00:00:49.340 res més incòmode que la gent et truqui borratxa 00:00:49.340 --> 00:00:51.899 a les 12 de la nit del dia de cap d 'any, saps? 00:00:52.039 --> 00:00:53.340 A menys que tu també estiguis borratxo, però 00:00:53.340 --> 00:00:56.740 com que no era el cas, doncs mira, per sort, 00:00:56.840 --> 00:01:00.659 aquest any la gent... i m 'han trucat el dia 00:01:00.659 --> 00:01:03.100 1, això ja és una cosa més acceptable, saps? 00:01:03.100 --> 00:01:06.260 Ja ho digereixes i no hi ha aquell moment d 'incomoditat, 00:01:06.260 --> 00:01:10.480 ai, no es connecta bé, no hi ha xarxa, tot està, 00:01:10.560 --> 00:01:13.099 les xarxes estan col·lapsades i tot això, i bueno, 00:01:13.120 --> 00:01:15.980 em dóna una miqueta més de... em dóna menys estrès 00:01:15.980 --> 00:01:19.019 que em facin aquestes trucades i felicitacions 00:01:19.019 --> 00:01:21.340 el dia 1 quan ja estic més descansat, i no allò 00:01:21.340 --> 00:01:23.519 que dius, tio, tinc encara raïms a la boca, tio, 00:01:23.540 --> 00:01:25.219 d 'estar agafant les trucades de la gent, però 00:01:25.219 --> 00:01:28.659 bueno. Pots creure que tinc una relació molt 00:01:28.659 --> 00:01:30.299 difícil amb els aniversaris? Perquè per la gent 00:01:30.299 --> 00:01:31.959 és molt fàcil felicitar els aniversaris, perquè 00:01:31.959 --> 00:01:34.280 com que té Facebook i aquestes coses, li recorda. 00:01:34.280 --> 00:01:37.340 Dius aniversari i tal, clar. Ah, val, doncs abans 00:01:37.340 --> 00:01:41.439 ho feia. Abans ho feia. A mi no m 'ho recorda. 00:01:41.519 --> 00:01:43.400 Jo sempre he tingut una relació molt complicada, 00:01:43.439 --> 00:01:45.420 perquè he de recordar com el dia concret, quan 00:01:45.420 --> 00:01:47.159 és l 'aniversari del persona i no tinc la mítica 00:01:47.159 --> 00:01:49.040 agenda on m 'ho apunto, perquè dius, a veure, 00:01:49.099 --> 00:01:53.379 tampoc cal, no? Però sempre associo alguns dies 00:01:53.379 --> 00:01:55.519 amb alguns aniversaris. No sé per què durant 00:01:55.519 --> 00:01:57.640 l 'any associo el dia 1 amb el teu aniversari, 00:01:57.700 --> 00:01:59.480 però mai me 'n recordo de felicitar -te. Perquè 00:01:59.480 --> 00:02:02.799 com que hi ha com un event que permea tot el 00:02:02.799 --> 00:02:05.579 dia 1, és com que dilueix la teva proposta de 00:02:05.579 --> 00:02:08.020 valor. És una merda, això, eh? Mira, tinc amics 00:02:08.020 --> 00:02:10.520 que tenen el seu aniversari el dia de la Diada 00:02:10.520 --> 00:02:12.620 o el dia Sant Jordi i passa exactament igual. 00:02:12.740 --> 00:02:14.979 I penses, però això és allò que tens coses a 00:02:14.979 --> 00:02:16.699 fer per aquell dia, per tant no ho fas. Però 00:02:16.699 --> 00:02:20.860 respecte a allò de Facebook, és veritat. Jo ho 00:02:20.860 --> 00:02:23.080 he experimentat. Jo me 'n recordo que va haver 00:02:23.080 --> 00:02:25.500 -hi una sèrie d 'anys en què, de cop i volta, 00:02:25.699 --> 00:02:28.659 400 persones em felicitaven l 'aniversari, perquè 00:02:28.659 --> 00:02:31.199 tothom estava a Facebook, per tant... Clar, ara 00:02:31.199 --> 00:02:32.699 ja veus que la gent no entra a Facebook. Abans 00:02:32.699 --> 00:02:34.439 entraves cada dia, amb la qual cosa cada dia, 00:02:34.439 --> 00:02:36.860 a part del ritual més o menys de tothom, era, 00:02:36.939 --> 00:02:38.939 ui, és l 'aniversari de tal persona, vaig escriure 00:02:38.939 --> 00:02:41.039 -li al mur, no? I li posaves l 'aniversari. Jo 00:02:41.039 --> 00:02:42.379 me 'n recordo que hi havia uns anys, tio, que 00:02:42.379 --> 00:02:45.259 em passava una hora i mitja o dues hores, el 00:02:45.259 --> 00:02:48.699 dia 1, responent a tothom, perquè et llevaves 00:02:48.699 --> 00:02:51.879 i veies... 400 persones t 'han escrit al mur. 00:02:52.000 --> 00:02:55.719 I dius, hòstia, fantàstic. Vull dir, més o menys 00:02:55.719 --> 00:03:01.539 diferents graus d 'amistat. Però he anat veient 00:03:01.539 --> 00:03:04.199 el declivi de Facebook. Jo l 'he notat, la mètrica 00:03:04.199 --> 00:03:05.860 ha estat quanta gent em felicita cada any. També 00:03:05.860 --> 00:03:07.479 és un declivi personal, eh? Jo ho entenc, és 00:03:07.479 --> 00:03:11.099 una cosa de... També aquí hi ha el meu ego, també, 00:03:11.259 --> 00:03:13.180 saps? En algun moment ha dit, hòstia, ojo, que 00:03:13.180 --> 00:03:15.080 potser ja no ets tan popular com abans, però 00:03:15.080 --> 00:03:17.439 jo també és veritat que també ho aixaco al declivi 00:03:17.439 --> 00:03:20.099 de Facebook, eh? Perquè ara, no sé, avui no hi 00:03:20.099 --> 00:03:21.560 he entrat, però l 'any passat potser vaig tenir 00:03:21.560 --> 00:03:24.680 30 felicitacions quan tenia 400, saps? I cada 00:03:24.680 --> 00:03:27.259 any n 'hi ha hagut menys des dels pics de popularitat, 00:03:27.340 --> 00:03:29.379 però bueno. Jo també ja no soc tan popular com 00:03:29.379 --> 00:03:31.379 abans, Marc, però forma part de fer -se vell, 00:03:31.479 --> 00:03:34.180 saps? Aleshores, no. No passa res, ho tinc assumidíssim. 00:03:34.580 --> 00:03:38.800 No, però el que he de dir d 'això és que els 00:03:38.800 --> 00:03:44.120 aniversaris, aquestes felicitacions, com et diria, 00:03:44.319 --> 00:03:46.800 és que la paraula potser no és no desitjades, 00:03:46.960 --> 00:03:51.039 potser és com de compromís, et posen més una 00:03:51.039 --> 00:03:53.800 tasca. O sigui, si ets una personalitat d 'aquestes 00:03:53.800 --> 00:03:56.680 tipus A que ha de marcar tots els xecs i que 00:03:56.680 --> 00:03:58.819 necessita complir totes les tasques, jo no puc 00:03:58.819 --> 00:04:01.580 deixar una felicitació. d 'aniversari per contestar. 00:04:01.620 --> 00:04:03.759 Jo les he de contestar totes perquè si no, no 00:04:03.759 --> 00:04:07.759 suporto la boleta allà esperant, no? Una merda. 00:04:07.800 --> 00:04:09.979 Però llavors veus i fas una mica d 'escror a 00:04:09.979 --> 00:04:12.280 la conversa i comences a veure com que només 00:04:12.280 --> 00:04:14.719 interactues amb aquella persona el dia 9 de maig, 00:04:14.800 --> 00:04:18.300 aquí hi ha alguna cosa que falla, aquí hi ha 00:04:18.300 --> 00:04:20.779 alguna cosa que no està bé. I és per això que 00:04:20.779 --> 00:04:23.819 a mi aquests compromisos em tenen una mica preocupat. 00:04:23.879 --> 00:04:26.379 No m 'acaben d 'agradar moltíssim. Deixa'm una 00:04:26.379 --> 00:04:30.259 miqueta el resum del... que ja ha passat l 'època 00:04:30.259 --> 00:04:32.439 de les xarxes socials. És a dir, va haver -hi 00:04:32.439 --> 00:04:34.399 un moment que vam ser tots amics de tothom, amics 00:04:34.399 --> 00:04:36.720 de tot el món, i per tant tothom es felicitava 00:04:36.720 --> 00:04:38.300 l 'aniversari i quan hi havia qualsevol cosa 00:04:38.300 --> 00:04:40.519 tot era una gran celebració i tal, ui, es posen 00:04:40.519 --> 00:04:42.540 de foto, de què tens un gosset nou, doncs vinga, 00:04:42.620 --> 00:04:46.740 4 .000 likes, i aquesta època ja ha passat. Vull 00:04:46.740 --> 00:04:48.740 dir, ara ja ens hem cremat de tot això, ara ja 00:04:48.740 --> 00:04:50.980 la gent suda absolutament de tot a Facebook, 00:04:51.079 --> 00:04:54.560 si entres només hi ha aquest porqueria de fake 00:04:54.560 --> 00:04:59.050 news i poca cosa més, i de fet, Jo crec que hi 00:04:59.050 --> 00:05:01.230 entro només, o tinc el compte de Facebook, si 00:05:01.230 --> 00:05:03.089 no recordo malament, perquè està lligat a WhatsApp, 00:05:03.250 --> 00:05:05.610 et permet controlar WhatsApps i Instagrams i 00:05:05.610 --> 00:05:08.370 merdes així, i per coses de feina, però vull 00:05:08.370 --> 00:05:11.170 dir, jo el Facebook personal no ho sé ja perquè 00:05:11.170 --> 00:05:13.970 el tinc allà, no? I sap greu perquè tens com 00:05:13.970 --> 00:05:15.649 un reducte de gent que saps que només estàs connectada 00:05:15.649 --> 00:05:18.389 a ella a través de Facebook i que no tens cap 00:05:18.389 --> 00:05:20.750 altra manera, no? Però d 'altra banda dius, la 00:05:20.750 --> 00:05:23.149 majoria d 'ells i elles, si desapareguessin de 00:05:23.149 --> 00:05:26.389 la teva vida, diries, bueno... Segur que trobaria 00:05:26.389 --> 00:05:28.250 l 'email si el necessités, o LinkedIn, podries 00:05:28.250 --> 00:05:30.709 reduir -ho a LinkedIn. Però d 'alguna manera 00:05:30.709 --> 00:05:33.930 Facebook s 'ha quedat allà com mig mort. I és 00:05:33.930 --> 00:05:36.389 això, ja ha passat de moda. Jo crec que el pèndol, 00:05:36.550 --> 00:05:39.329 la teoria pendular que explica tot, el pèndol 00:05:39.329 --> 00:05:42.050 és que hem anat de la hiperconnectivitat a tornar 00:05:42.050 --> 00:05:44.470 cap a la gent que realment ens interessa. I et 00:05:44.470 --> 00:05:46.769 posaré un exemple. Jo els aniversaris, si me 00:05:46.769 --> 00:05:49.290 'n recordo, és perquè jo sempre els he tingut 00:05:49.290 --> 00:05:53.500 a Google. Jo fa, no sé, 20 anys. m 'anava apuntant 00:05:53.500 --> 00:05:55.100 a Google Calendar els aniversaris de gent que 00:05:55.100 --> 00:05:57.639 tinc un calendari que és aniversaris. I què passa? 00:05:57.779 --> 00:05:59.579 Que he acabat tornant a això, o sigui, he acabat 00:05:59.579 --> 00:06:02.819 oblidant -me dels aniversaris de Facebook i felicitant 00:06:02.819 --> 00:06:04.720 només la gent que realment ha estat els últims 00:06:04.720 --> 00:06:07.079 20 anys, o inclús gent nova, però que realment... 00:06:07.360 --> 00:06:09.360 amb la que em porto bé o que vull saber el seu 00:06:09.360 --> 00:06:11.139 aniversari, aquests me 'ls he anat apuntant a 00:06:11.139 --> 00:06:13.459 Google Calendar. I mira, para o para bé, ha estat 00:06:13.459 --> 00:06:15.779 la decisió correcta i tinc els aniversaris de 00:06:15.779 --> 00:06:17.240 gent que m 'interessa, els tinc allà, els tinc 00:06:17.240 --> 00:06:19.519 al Google Calendar. I abans que m 'ho preguntis 00:06:19.519 --> 00:06:21.500 tu, Marc, sí, tinc el teu aniversari, el tinc 00:06:21.500 --> 00:06:24.839 a Google Calendar. M 'agrada molt el life hack 00:06:24.839 --> 00:06:27.439 del dia, eh? M 'encanta apuntar -los allà als 00:06:27.439 --> 00:06:29.100 aniversaris. Mira, el primer que m 'apuntaré 00:06:29.100 --> 00:06:31.980 serà el teu, 1 de gener, fàcil. Mira, tinc un 00:06:31.980 --> 00:06:34.060 regal per tu abans que comencem el tema de l 00:06:34.060 --> 00:06:38.220 'episodi, perquè va d 'adquisicions Te 'n recordes 00:06:38.220 --> 00:06:40.680 que una de les preguntes que vaig fer, ben digues 00:06:40.680 --> 00:06:42.519 punts, quina serà la primera adquisició que farà 00:06:42.519 --> 00:06:47.360 el 2026? No n 'han fet cap, però una adquisició 00:06:47.360 --> 00:06:49.699 que em va passar... És Mars Base. T 'imagines? 00:06:49.699 --> 00:06:52.459 Seria boníssim, saps? És foc a terra. És Parlem. 00:06:55.040 --> 00:07:02.319 No, no, no. Tinc... Tinc un... És Parlem. Bueno, 00:07:02.399 --> 00:07:06.480 no. Tinc una adquisició que va... que no va aparèixer 00:07:06.480 --> 00:07:08.180 a les llistes d 'adquisicions que vam fer, no 00:07:08.180 --> 00:07:10.939 la vam comentar, i avui m 'ha aparegut, tio. 00:07:11.160 --> 00:07:12.660 M 'ha aparegut perquè és un producte que jo faig 00:07:12.660 --> 00:07:15.319 servir. I es veu que la van comprar el 2025, 00:07:15.939 --> 00:07:19.019 el juny. L 'empresa es diu Harvest, no sé si 00:07:19.019 --> 00:07:21.620 et sonarà. Ah, l '1 de les Hores, no? L '1 de 00:07:21.620 --> 00:07:23.500 les Hores, el Time Tracking, sí, exacte. L 'empresa 00:07:23.500 --> 00:07:25.540 que té Harvest, té Forcas, que Forcas també és 00:07:25.540 --> 00:07:28.189 un planificador de... de capacitats d 'equip 00:07:28.189 --> 00:07:30.269 i tot això, el Harper's et permet facturar, és 00:07:30.269 --> 00:07:34.889 un time tracker de manual per petites empreses 00:07:34.889 --> 00:07:36.670 i autònoms, que després et permet fer factures 00:07:36.670 --> 00:07:39.569 també i posar els projectes allà i veure com 00:07:39.569 --> 00:07:41.810 de desviat vas en pressupost i totes aquestes 00:07:41.810 --> 00:07:43.829 coses. Doncs es veu que els van comprar el 2025 00:07:43.829 --> 00:07:46.069 i avui, quan he entrat per imputar les hores 00:07:46.069 --> 00:07:48.949 de la setmana, com faig cada divendres, doncs 00:07:48.949 --> 00:07:51.829 posava, ei, per poder donar un millor servei... 00:07:52.719 --> 00:07:54.959 amb aquest producte i seguir -lo evolucionant, 00:07:55.000 --> 00:07:57.459 que sapigueu que ens estem integrant a l 'empresa 00:07:57.459 --> 00:08:01.300 Matriu, que va comprar Harvest i que aquesta 00:08:01.300 --> 00:08:03.160 empresa es diu Vending Spoons. Va, càgon Déu, 00:08:03.240 --> 00:08:05.980 tio. Vending Spoons està de tot arreu. Però aquesta 00:08:05.980 --> 00:08:09.300 no entrava dins la meva... dins del meu... Com 00:08:09.300 --> 00:08:12.699 se 'n diu això? Dins del meu pronòstic, perquè... 00:08:12.699 --> 00:08:16.600 Hòstia, és... És curiós. El que hem comprat sempre 00:08:16.600 --> 00:08:20.319 ha estat empreses com amb molta tradició... que 00:08:20.319 --> 00:08:22.620 han estat extremadament populars i han deixat 00:08:22.620 --> 00:08:24.720 de ser -ho, el que dèiem uns assets indistrets, 00:08:24.839 --> 00:08:27.459 empresa que ja segurament tenia molt deute i 00:08:27.459 --> 00:08:30.500 que no podria repagar i tal. En canvi, Harvest, 00:08:30.620 --> 00:08:33.220 és curiós perquè és una petita empresa de 40 00:08:33.220 --> 00:08:37.279 treballadors, és bootstrap, o sigui, no tenia 00:08:37.279 --> 00:08:39.860 problemes de cap table, si no recordo malament, 00:08:39.940 --> 00:08:45.879 portava almenys un parell d 'anys sent rendible. 00:08:46.949 --> 00:08:49.750 perquè els vaig conèixer en persona fa... o l 00:08:49.750 --> 00:08:51.210 'any passat, o fa dos anys, van venir a fer un 00:08:51.210 --> 00:08:53.809 retrit aquí a Barcelona i tal, i vaig anar a 00:08:53.809 --> 00:08:56.610 fer una xerrada i els vaig conèixer. I no ho 00:08:56.610 --> 00:08:59.250 sé, em semblava que els hi anava bé, però potser 00:08:59.250 --> 00:09:03.710 és també el clar cas de dir, bueno, anem a col·locar 00:09:03.710 --> 00:09:05.070 -ho a algú, perquè ens hem cansat una miqueta 00:09:05.070 --> 00:09:06.669 d 'aquest tema, perquè portaven... Hòstia, aquesta 00:09:06.669 --> 00:09:08.470 gent van començar molt aviat, no sé si van començar 00:09:08.470 --> 00:09:11.710 el 2010 o el 2009. Aleshores, doncs bueno, no 00:09:11.710 --> 00:09:14.970 era un producte enorme, la seva... crec que tenien 00:09:14.970 --> 00:09:19.190 molts, molts... milers de clients per empreses 00:09:19.190 --> 00:09:21.950 petitetes, vull dir, ja et dic jo que Mars Base 00:09:21.950 --> 00:09:23.710 és de les empreses més grans que feia servir 00:09:23.710 --> 00:09:27.629 Harvest, pel que em van dir, o estàvem al 1 % 00:09:27.629 --> 00:09:29.090 d 'empreses més grans, perquè generalment una 00:09:29.090 --> 00:09:31.009 empresa més gran sembla coses més sofisticades, 00:09:31.110 --> 00:09:36.009 no? Però tenien un fut i més d 'empreses petites. 00:09:36.490 --> 00:09:39.490 Suposo que també hi ha valor per això, per una 00:09:39.490 --> 00:09:42.169 empresa com Venting Spoons. Qui no comprarà vèndings 00:09:42.169 --> 00:09:44.090 punts? Aquesta em sonava, per això vull dir que 00:09:44.090 --> 00:09:47.309 no és vella glòria, però si jo que no faig servir 00:09:47.309 --> 00:09:49.389 aquest tipus de productes, que recordés que tenia 00:09:49.389 --> 00:09:51.429 aquest ús, és perquè alguna cosa havíem fet. 00:09:51.750 --> 00:09:53.129 El que passa és que, clar, és el que tu dius, 00:09:53.129 --> 00:09:57.289 no sabia això que eren 40 empleats i que 100 00:09:57.289 --> 00:09:59.470 % vostre. O sigui, generalment compren, doncs 00:09:59.470 --> 00:10:01.429 això, companyies que estan molt apalancades de 00:10:01.429 --> 00:10:06.629 deute, però potser no... sinó de capital, no? 00:10:06.649 --> 00:10:08.309 És a dir, tio, que han rebut una inversió brutal 00:10:08.309 --> 00:10:11.370 que segurament mai repagarien en el futur la 00:10:11.370 --> 00:10:13.070 valoració que van aixecar a l 'última ronda, 00:10:13.149 --> 00:10:15.409 una cosa d 'aquestes. Però, hòstia, Harvest, 00:10:15.490 --> 00:10:17.629 eh? Bona. Què no ha comprat Vendings Punts, Déu 00:10:17.629 --> 00:10:20.049 meu? Bueno, què no ha comprat Vendings Punts? 00:10:20.149 --> 00:10:23.590 I parlant de comprar, què et sembla? Les compres 00:10:23.590 --> 00:10:27.070 aquestes fantàstiques que estan canviant el mercat 00:10:27.070 --> 00:10:29.490 ara, però que no són compres, no se 'ls pot dir 00:10:29.490 --> 00:10:31.929 compres, no? Que estan fent les grans tecnològiques 00:10:31.929 --> 00:10:35.019 per evitar la regulació. i que s 'estan posant 00:10:35.019 --> 00:10:37.980 tant de moda que pràcticament, no et diré n 'estaven 00:10:37.980 --> 00:10:41.100 una al dia, però a l 'última setmana ha estat 00:10:41.100 --> 00:10:43.600 una bogeria. Bé, els últims mesos hi ha hagut 00:10:43.600 --> 00:10:45.440 algunes de molt sonades, hi ha hagut la de Windsurf 00:10:45.440 --> 00:10:48.980 per Google, hi ha hagut Screiai, hi ha hagut, 00:10:48.980 --> 00:10:51.580 ara, recentment, potser la que ja ha fet saltar 00:10:51.580 --> 00:10:54.240 una miqueta tot pels aires ha estat la de Grok, 00:10:54.320 --> 00:10:56.899 no la intel·ligència artificial d 'Elon Musk, 00:10:57.000 --> 00:11:01.340 sinó Grok amb Q, que l 'ha comprat, entre cometes, 00:11:01.340 --> 00:11:05.980 Nvidia. Però n 'hi ha més. El dia 30, just abans 00:11:05.980 --> 00:11:10.059 del cap d 'any, va ser Runway LM per Adobe. Vull 00:11:10.059 --> 00:11:13.340 dir que n 'hi ha un futi més. Aleshores, què 00:11:13.340 --> 00:11:15.159 et sembla a tu aquesta nova tendència? Podem 00:11:15.159 --> 00:11:17.600 parlar d 'això o què? Sí, et veig interessat. 00:11:17.600 --> 00:11:23.320 A veure, jo no soc un expert d'MNI, però sí que 00:11:23.320 --> 00:11:28.740 és cert que a les èpoques dels 2021 -2022... 00:11:30.029 --> 00:11:32.970 Igual la regulació no estava allà per aquestes 00:11:32.970 --> 00:11:37.210 compres. Exemples bons tenim els d 'Adobe i Figma, 00:11:37.330 --> 00:11:41.470 que en aquest cas em sembla increïble. Imagina't 00:11:41.470 --> 00:11:44.389 com si ets... Penso molt en el cas de Figma, 00:11:44.509 --> 00:11:47.470 en el de... Imagina't que has aixecat una companyia 00:11:47.470 --> 00:11:50.330 fins allà i t 'arriba el teu moment de venda 00:11:50.330 --> 00:11:55.169 i fas una sortida de... Em sembla que va ser 00:11:55.169 --> 00:11:59.039 20 bilions el de Figma, Adobe, que... És allò 00:11:59.039 --> 00:12:01.080 que dius, hòstia, que són problemes del primer 00:12:01.080 --> 00:12:04.879 món, però ets el CEO i el founder i tu aquell 00:12:04.879 --> 00:12:06.840 dia ja respires, saps? Te 'n vas a sopar amb 00:12:06.840 --> 00:12:08.820 l 'equip com dient, joder, l 'hem venut, és l 00:12:08.820 --> 00:12:11.740 'hòstia, tal, no sé què, i de cop et trobes amb 00:12:11.740 --> 00:12:14.879 un procés com d 'any i pico. en el qual no saps 00:12:14.879 --> 00:12:16.700 si l 'has venut o no l 'has venut, perquè està 00:12:16.700 --> 00:12:18.840 en aquest procés regulatori, perquè al final 00:12:18.840 --> 00:12:21.960 t 'acaben dient, saps què, no m 'acaba d 'agradar 00:12:21.960 --> 00:12:25.200 aquesta compra que has fet, potser no va endavant. 00:12:25.360 --> 00:12:26.919 És de les pitjors coses que et poden passar, 00:12:26.980 --> 00:12:28.580 perquè tu en el teu cap ja l 'havies venut. I 00:12:28.580 --> 00:12:31.440 després que et diguin que no, torna a començar 00:12:31.440 --> 00:12:34.100 una altra vegada. I no vull pensar en la quantitat 00:12:34.100 --> 00:12:39.500 de... que són problemes molt abstractes, però 00:12:39.500 --> 00:12:42.000 d 'hores que s 'han invertit en due diligence, 00:12:42.340 --> 00:12:45.799 en paperassa, a portar, escolta, vull dir, quantes 00:12:45.799 --> 00:12:48.419 hores d 'aquell equip per fer altres coses es 00:12:48.419 --> 00:12:53.139 van invertir per poder portar a bon port aquella 00:12:53.139 --> 00:12:56.440 venda? Casos com aquest n 'hi ha hagut un, el 00:12:56.440 --> 00:12:58.379 de Figma i el d 'Adobe, però després penses, 00:12:58.399 --> 00:13:01.100 per exemple, un que realment ha quebrat la companyia 00:13:01.100 --> 00:13:03.059 és el d 'iRobot, que el comentàvem l 'altre dia, 00:13:03.100 --> 00:13:06.320 el de Roomba. Això va ser per un problema a la 00:13:06.320 --> 00:13:08.620 Unió Europea, et juraria. I ho vaig estar mirant 00:13:08.620 --> 00:13:11.379 per aquest episodi i sí, sí, 100%. Amazon la 00:13:11.379 --> 00:13:14.440 va comprar, però la va comprar en mala època. 00:13:14.440 --> 00:13:16.600 Si l 'hagués comprat ara, nen, potser s 'hauria 00:13:16.600 --> 00:13:21.240 quedat a l 'equip, a Queer Hire i au, cap a casa. 00:13:22.639 --> 00:13:26.399 Jo sobre això, No és que tingui moltes opinions, 00:13:26.600 --> 00:13:31.100 però la primera cosa que em ve al cap sobre el 00:13:31.100 --> 00:13:34.299 tema de les adquisicions i quan a vegades hi 00:13:34.299 --> 00:13:37.879 ha activitats monopolístiques o no, és que a 00:13:37.879 --> 00:13:39.820 mi les adquisicions em recorden una mica la seguretat 00:13:39.820 --> 00:13:45.299 social. A veure si m 'explico. A veure... Hi 00:13:45.299 --> 00:13:46.500 ha un punt, hi ha un punt. Això promet, això 00:13:46.500 --> 00:13:47.799 promet. Comencem forts. Hi ha un punt, hi ha 00:13:47.799 --> 00:13:51.399 un punt, hi ha un punt. I és que... No fa falta 00:13:51.399 --> 00:13:58.600 el firma clave, saps? Bueno, va. No, no, no. 00:13:58.700 --> 00:14:03.919 No es passen pel clave pin, però el que em refereixo 00:14:03.919 --> 00:14:07.500 és... O sigui, tu, com a emprenedor, quan comences 00:14:07.500 --> 00:14:12.330 una... una empresa, t 'animes a crear una start 00:14:12.330 --> 00:14:17.610 -up amb algú, és a dir, el contracte social que 00:14:17.610 --> 00:14:21.610 hi ha en aquell mercat és que una de les sortides 00:14:21.610 --> 00:14:25.350 potencials que tens és que si la cosa no acaba 00:14:25.350 --> 00:14:28.129 d 'anar bé, si has juntat un bon equip i estàs 00:14:28.129 --> 00:14:30.629 fent una bona tecnologia, possiblement a un gran 00:14:30.629 --> 00:14:34.169 li és molt fàcil comprar -te en aquest concepte 00:14:34.169 --> 00:14:36.029 de re -hire, digue -li com vulguis, però et compra 00:14:36.029 --> 00:14:40.519 l 'empresa. I aquests èxits, igual com a meitat 00:14:40.519 --> 00:14:43.080 de desenvolupament de l 'empresa, és com una 00:14:43.080 --> 00:14:46.399 bona raó, és com un safety net per a aquests 00:14:46.399 --> 00:14:49.840 casos on tu, escolta, has arriscat, però saps 00:14:49.840 --> 00:14:52.440 que va, tio, si les coses em van malament, i 00:14:52.440 --> 00:14:56.059 això aquí no passa, eh? Tant, però m 'han dit, 00:14:56.240 --> 00:14:58.259 i tu ho sabràs millor que jo, que Silicon Valley 00:14:58.259 --> 00:15:01.139 sí que passa. I és lo de, escolta, potser les 00:15:01.139 --> 00:15:02.600 coses no ens van bé, però va, ens compra Google, 00:15:02.759 --> 00:15:06.419 saps? O ens compra Meta. Ok, clar, i per què 00:15:06.419 --> 00:15:08.500 dic que és la seguretat social? Perquè tu al 00:15:08.500 --> 00:15:12.000 final què fas? O sigui, l 'estat de l 'emprenedoria 00:15:12.000 --> 00:15:15.120 està molt vinculat a la seguretat que un mateix 00:15:15.120 --> 00:15:17.220 pot tenir de què passa si les coses van malament, 00:15:17.279 --> 00:15:21.799 no? Llavors, d 'alguna manera intento analogitzar 00:15:21.799 --> 00:15:24.139 això a la seguretat social de dir, escolta, jo 00:15:24.139 --> 00:15:27.559 començo això, però sé que si les coses van malament... 00:15:29.270 --> 00:15:31.950 Bueno, tindré un Google, un gran, un Apple que 00:15:31.950 --> 00:15:34.149 agafarà i em dirà, mira, saps què? Compro l 'equip 00:15:34.149 --> 00:15:36.690 i m 'emporto el talent i ha estat bona tecnologia, 00:15:36.970 --> 00:15:39.289 fantàstic, i ha passat en mil casos d 'aquests. 00:15:39.370 --> 00:15:41.789 Què passa? Que si li talles les ales a això, 00:15:41.990 --> 00:15:46.029 estàs traient l 'incentiu per començar, perquè 00:15:46.029 --> 00:15:48.590 dius, hòstia, si les coses em van malament, clar, 00:15:48.710 --> 00:15:51.980 me 'n vaig a baix amb tot. és com, no ho sé, 00:15:52.059 --> 00:15:54.919 deixar la feina als Estats Units, perdre el seguro 00:15:54.919 --> 00:15:56.740 mèdic i voler començar una empresa, no? Dius, 00:15:56.740 --> 00:15:58.740 hòstia, si les coses van malament, tio, jo què 00:15:58.740 --> 00:16:00.679 sé, mai que es van trencar una cama, merda, saps? 00:16:00.940 --> 00:16:06.759 Doncs, per aquí, crec que mata un punt l 'esperit 00:16:06.759 --> 00:16:09.700 emprenedor. O sigui, el fet que hi hagi com molta 00:16:09.700 --> 00:16:13.700 tensió en la regulació per fer compres. Però, 00:16:13.740 --> 00:16:15.460 per altra banda, vull dir, també soc conscient 00:16:15.460 --> 00:16:18.940 que, no ho sé, vull dir... quan un gran compra 00:16:18.940 --> 00:16:21.240 un gran i hi ha aquests efectes de xarxa tan 00:16:21.240 --> 00:16:25.299 grans, a veure, realment, és que molts d 'aquests 00:16:25.299 --> 00:16:30.149 mercats ja són winner take all. els dos que estan 00:16:30.149 --> 00:16:33.370 allà es junten, és el que tu dius, crees tendències 00:16:33.370 --> 00:16:35.149 d 'aquestes monopolístiques que al final no són 00:16:35.149 --> 00:16:38.850 monopolístiques perquè ells no tenen com un control 00:16:38.850 --> 00:16:41.889 en l 'oferta, tenen un control en la demanda, 00:16:41.889 --> 00:16:44.690 quasi, perquè al final tu sempre ets lliure d 00:16:44.690 --> 00:16:50.549 'anar a Google o a Bing, o sigui, la competència 00:16:50.549 --> 00:16:53.850 està a un click away i que tu... la teva agència 00:16:53.850 --> 00:16:55.429 és la que et porten allà perquè tenen el millor 00:16:55.429 --> 00:16:57.570 servei, no? És a dir, que d 'alguna forma no, 00:16:57.610 --> 00:17:00.409 hi ha una vinculació directa amb els monopolis 00:17:00.409 --> 00:17:02.389 que hi havia, no sé, jo no els vaig viure mai, 00:17:02.509 --> 00:17:05.049 però amb els del Rockefeller, que sembla que 00:17:05.049 --> 00:17:07.569 tu només t 'hi podies comprar ell, doncs això 00:17:07.569 --> 00:17:10.569 no és exactament el mateix, perquè aquí el price 00:17:10.569 --> 00:17:14.170 setting no s 'està fent des de la demanda, sinó 00:17:14.170 --> 00:17:17.230 que és l 'oferta, o sigui, perdó, que és la demanda 00:17:17.230 --> 00:17:19.319 qui diu, no, escolta, jo... trio Google o trio 00:17:19.319 --> 00:17:20.799 l 'altre, però sempre vaig al mateix perquè és 00:17:20.799 --> 00:17:22.180 el millor, perquè com que després d 'aquestes 00:17:22.180 --> 00:17:24.140 voltes hi ha com aquests efectes de xarxa, és 00:17:24.140 --> 00:17:27.900 el que reinforça que sigui el mateix jugador. 00:17:28.019 --> 00:17:33.240 Però llavors això, que jo estic a favor pel punt 00:17:33.240 --> 00:17:37.039 aquest de la seguretat social. O sigui, bonament 00:17:37.039 --> 00:17:40.680 positiu. Reinforça seria reforçar, vull dir, 00:17:40.700 --> 00:17:43.960 no cal anar a buscar paraules. No cal reforçar 00:17:43.960 --> 00:17:47.039 la paraula, és suficient. El punt de seguretat 00:17:47.039 --> 00:17:50.819 social és bo, però crec que és bastant imprecís, 00:17:50.880 --> 00:17:54.500 és a dir, les adquisicions aquestes petites d 00:17:54.500 --> 00:17:57.119 'ens interessen els founders i prou, i l 'empresa 00:17:57.119 --> 00:17:59.839 no va molt bé, aquestes continuaran existint, 00:17:59.900 --> 00:18:02.619 perquè no crec que... Aquestes sempre passen 00:18:02.619 --> 00:18:06.220 desapercebudes, perquè són el canvi del pa, que 00:18:06.220 --> 00:18:10.650 em dius tu, no? Aleshores... De fet, això vola 00:18:10.650 --> 00:18:14.650 tan baix que el radar de l 'antitrust o dels 00:18:14.650 --> 00:18:18.990 reguladors no ho detecten. Jo parlo de Google 00:18:18.990 --> 00:18:20.630 perquè és l 'empresa que conec millor en aquest 00:18:20.630 --> 00:18:25.390 sentit, la seva estratègia d'M &A, perquè sempre 00:18:25.390 --> 00:18:28.029 dic que he tingut molt contacte amb la gent de 00:18:28.029 --> 00:18:30.130 Google. Va haver -hi un any que vaig portar una 00:18:30.130 --> 00:18:33.170 empresa d 'aquí a Silicon Valley i vam anar a 00:18:33.170 --> 00:18:36.000 fer una reunió a Google. I a la mateixa reunió 00:18:36.000 --> 00:18:37.819 ens van dir, escolta, ens interesseu molt els 00:18:37.819 --> 00:18:40.220 founders, quant voleu per l 'empresa? I ens van 00:18:40.220 --> 00:18:41.799 explicar que compraven una empresa cada setmana. 00:18:42.380 --> 00:18:45.559 Sí, que això ja ho tenen, tenen aquí una roda 00:18:45.559 --> 00:18:49.799 de molí que va fent, va picant empreses i bàsicament 00:18:49.799 --> 00:18:52.740 van, diuen, ens interessen els fundadors, ens 00:18:52.740 --> 00:18:54.980 interessa part de l 'equip, el que sigui, i van 00:18:54.980 --> 00:18:57.119 fent aquestes microadquisicions i que segurament 00:18:57.119 --> 00:18:59.720 paguen deute, et paguen algun bonus i tot això, 00:18:59.880 --> 00:19:03.740 però és tan petit. Que realment no té sentit. 00:19:03.759 --> 00:19:08.500 És una fracció del seu cost anual en el que sigui, 00:19:08.680 --> 00:19:10.680 saps? El que es gasten en publicitat o el que 00:19:10.680 --> 00:19:12.599 es gasten en... Que, per tant, ho deuen tenir 00:19:12.599 --> 00:19:14.160 fins i tot dins la partida, potser, de recursos 00:19:14.160 --> 00:19:18.660 humans. Mira què et dic. Aleshores, per una part, 00:19:18.740 --> 00:19:20.720 la seguretat social que em dius tu seguirà existint 00:19:20.720 --> 00:19:23.319 perquè sempre pots anar a col·locar una empresa 00:19:23.319 --> 00:19:25.140 i, de fet, això... Què passa? Això també passa 00:19:25.140 --> 00:19:27.640 aquí, no? O sigui, molt malament t 'ha d 'anar 00:19:27.640 --> 00:19:29.779 perquè tinguis una empresa que tingui un cert 00:19:29.779 --> 00:19:33.980 sentit. i que ningú te la vulgui comprar. O sigui, 00:19:34.059 --> 00:19:36.259 crec que has de ser molt dolent per no poder 00:19:36.259 --> 00:19:39.609 -la col·locar a cos zero. i que t 'absorbeixin 00:19:39.609 --> 00:19:43.769 l 'equip, però clar, si no tens res bo, diguem, 00:19:43.890 --> 00:19:46.150 si el teu equip directiu no és bo, el teu equip 00:19:46.150 --> 00:19:48.089 de producció no és bo, no tens producte, no sé 00:19:48.089 --> 00:19:49.589 què, evidentment per aquesta empresa l 'hauràs 00:19:49.589 --> 00:19:52.210 d 'aixapar, però si tens alguna cosa que és bona, 00:19:52.369 --> 00:19:55.509 qualsevol empresa li interessa tenir directius 00:19:55.509 --> 00:19:58.650 o, com es diu això, entrepreneurs in residence, 00:19:59.089 --> 00:20:02.930 o sigui, gent que estigui allà creant en un ambient 00:20:02.930 --> 00:20:07.809 una miqueta més laxa. i tot això perquè puguin 00:20:07.809 --> 00:20:11.990 fer, provar noves línies de negoci, noves línies 00:20:11.990 --> 00:20:15.029 d 'innovació, etcètera, etcètera, sempre pots 00:20:15.029 --> 00:20:17.089 acabar col·locant l 'empresa, no? Aleshores, 00:20:17.210 --> 00:20:19.549 bueno, la part de seguretat social existirà. 00:20:19.589 --> 00:20:22.009 El que no existirà o el que s 'està canviant, 00:20:22.130 --> 00:20:24.970 les regles de joc és aquesta amb les grans adquisicions, 00:20:25.109 --> 00:20:27.990 no? Per acabar explicant una miqueta més què 00:20:27.990 --> 00:20:31.509 és el que està passant a l 'audiència, doncs 00:20:31.509 --> 00:20:35.390 això, aquestes grans empreses que ja estan hiperregulades, 00:20:35.920 --> 00:20:39.059 que ja porten molt de temps que estan sent escrutinitzades 00:20:39.059 --> 00:20:43.140 per les entitats reguladores perquè en algun 00:20:43.140 --> 00:20:45.519 moment han tingut o un monopoli, o han estat 00:20:45.519 --> 00:20:47.180 molt a prop de tenir un monopoli, i per tant 00:20:47.180 --> 00:20:49.819 fer certes adquisicions estratègiques d 'algun 00:20:49.819 --> 00:20:53.099 altre producte molt gran poden reforçar la seva 00:20:53.099 --> 00:20:58.579 posició monopolística. I poden fer que... diguem, 00:20:58.579 --> 00:21:01.059 alterar massa les condicions de joc per la resta 00:21:01.059 --> 00:21:04.819 d 'actors del sector i que, aleshores, faci molt 00:21:04.819 --> 00:21:07.339 difícil competir. O sigui, que empitjorin la 00:21:07.339 --> 00:21:09.960 competència. I això ha passat amb totes aquestes 00:21:09.960 --> 00:21:12.920 canals text. Fixes, les que han activat aquesta 00:21:12.920 --> 00:21:15.539 palanca de poder comprar sense comprar, que ara 00:21:15.539 --> 00:21:16.859 explicaré una miqueta més els detalls de com 00:21:16.859 --> 00:21:20.779 van aquest tipus d 'acords, són les sospitoses 00:21:20.779 --> 00:21:22.779 de sempre. Adobe, que ja va tenir el programa 00:21:22.779 --> 00:21:25.720 Figma. Microsoft, que històricament n 'ha tingut, 00:21:25.740 --> 00:21:27.779 i recentment se n 'havia sortit amb 3 o 4 dels 00:21:27.779 --> 00:21:29.960 grans, que no se sabia ben bé per què, perquè 00:21:29.960 --> 00:21:32.019 hi havia el greuge comparatiu aquest de... O 00:21:32.019 --> 00:21:34.220 sigui, perquè Google estava sent molt més escrutinitzat 00:21:34.220 --> 00:21:36.440 i meta, sobretot en els últims anys, i a Microsoft 00:21:36.440 --> 00:21:38.180 l 'havien deixat tranquil durant una temporada, 00:21:38.420 --> 00:21:41.769 eh? I havia pogut fer grans compres com GitHub, 00:21:42.049 --> 00:21:44.990 LinkedIn i algunes altres coses. I ara sembla 00:21:44.990 --> 00:21:49.470 que ja ha tornat a caure al radar de les entitats 00:21:49.470 --> 00:21:54.329 reguladores. I ara, sorprenentment, no sorprenentment, 00:21:54.390 --> 00:21:57.309 ha entrat NVIDIA. I segurament si OpenAI fes 00:21:57.309 --> 00:21:59.690 alguna jugada d 'aquestes, també hi cauria. Per 00:21:59.690 --> 00:22:02.950 què? Perquè al final el regulador ja sap que 00:22:02.950 --> 00:22:06.190 aquestes ja són les empreses que estan... tancant 00:22:06.190 --> 00:22:08.609 molt el pastís de la intel·ligència artificial 00:22:08.609 --> 00:22:12.029 i que s 'està creant aquí un oligopoli en el 00:22:12.029 --> 00:22:15.609 qual, si s 'haguessin permès totes aquestes transaccions, 00:22:15.690 --> 00:22:19.089 ja sí que s 'hauria quedat fora tothom. Allò 00:22:19.089 --> 00:22:22.490 que a l 'episodi de prediccions dèiem que els 00:22:22.490 --> 00:22:25.509 grans no deixaran de ser grans i, com a molt, 00:22:26.230 --> 00:22:29.369 un OpenAI i un NVIDIA passaven a ser les noves 00:22:29.369 --> 00:22:31.630 empreses al tamany de Google, Amazon, Facebook 00:22:31.630 --> 00:22:37.759 i... I tot això, aquests deals, aquests acords, 00:22:37.779 --> 00:22:40.200 reforçaven aquesta idea. Ja tancaven la porta 00:22:40.200 --> 00:22:43.779 per sempre, durant una temporada que ja no entrés 00:22:43.779 --> 00:22:47.220 ningú més. Què està passant amb aquests acords? 00:22:47.420 --> 00:22:51.480 El tipus d 'acords que són, són compres encobertes. 00:22:52.000 --> 00:22:55.319 Però, per evitar la regulació, perquè estem parlant 00:22:55.319 --> 00:22:58.559 que són un gran player d 'aquests, un inconvenient 00:22:58.559 --> 00:23:02.980 que està comprant empreses del creixement amb... 00:23:03.339 --> 00:23:07.519 de relativa prematuritat, però ja tenen equip 00:23:07.519 --> 00:23:10.099 interessant, tecnologia molt interessant i, sobretot, 00:23:10.200 --> 00:23:12.799 un lideratge molt clar, en el que va aquesta 00:23:12.799 --> 00:23:15.460 gran empresa de torn, digue -li a l 'Amazon de 00:23:15.460 --> 00:23:19.259 torn i diu, val, us fem una llicència. Alguns 00:23:19.259 --> 00:23:21.259 són amb exclusivitat, alguns no són amb exclusivitat, 00:23:21.339 --> 00:23:23.839 però jo entenc, encara que posin sense exclusivitat, 00:23:23.880 --> 00:23:27.039 és el paper, per encara que m 'ho feu una miqueta 00:23:27.039 --> 00:23:29.299 més i després serà, no acceptarem cap altre tipus 00:23:29.299 --> 00:23:32.539 d 'acord amb ningú més, però, bueno. El cas és 00:23:32.539 --> 00:23:35.779 que... Va ser l 'exemple d'Skill .ai, que no 00:23:35.779 --> 00:23:37.559 li vam donar exclusivitat, però els altres clients 00:23:37.559 --> 00:23:40.940 van sortir ja per un tema de sentit comú. És 00:23:40.940 --> 00:23:44.619 que no vull que estiguis etiquetant els meus 00:23:44.619 --> 00:23:46.319 models perquè si al final t 'ha comprat aquest 00:23:46.319 --> 00:23:48.039 ja no té cap sentit que treballi amb tu. És a 00:23:48.039 --> 00:23:50.079 dir, és una exclusivitat d 'encoberta, el que 00:23:50.079 --> 00:23:52.299 tu dius. És una exclusivitat d 'encoberta, és 00:23:52.299 --> 00:23:54.440 una Quijada d 'encobert també, però el que fan 00:23:54.440 --> 00:23:58.259 és, diuen, ens quedem al lideratge absorbint. 00:23:58.579 --> 00:24:01.559 O sigui, la gent, que són els... fundadors, fundadores 00:24:01.559 --> 00:24:05.180 i la gent rellevant de l 'startup comprada passa 00:24:05.180 --> 00:24:10.559 a l 'empresa compradora i fan una llicència per 00:24:10.559 --> 00:24:14.259 l 'ús exclusiu o semiexclusiu o pseudoexclusiu 00:24:14.259 --> 00:24:17.980 o no exclusiu del producte i dels serveis de 00:24:17.980 --> 00:24:21.640 l 'empresa perquè així ja tenen el contracte 00:24:21.640 --> 00:24:24.480 amb unes regles de joc superfavorables i deixen 00:24:24.480 --> 00:24:28.180 l 'startup, la deixen operant de manera independent. 00:24:29.469 --> 00:24:32.170 per despistar. M 'agrada molt, hi ha un terme 00:24:32.170 --> 00:24:35.730 en anglès que es diu decoy, que en castellà tradueix 00:24:35.730 --> 00:24:38.690 a senyuelo, en català no sé. És un senyuelo, 00:24:38.690 --> 00:24:41.470 jo ho sé pel comandos. Jo quan jugava al comandos 00:24:41.470 --> 00:24:44.049 hi havia el... podies deixar l 'aparat aquell 00:24:44.049 --> 00:24:46.049 que era com una ràdio que feia despistar les 00:24:46.049 --> 00:24:49.089 línies enemigues i tu podies anar i aparèixer 00:24:49.089 --> 00:24:51.750 per l 'esquena, no? Però no sé com es diu en 00:24:51.750 --> 00:24:53.660 català. Però bueno, és igual, en qualsevol cas, 00:24:53.799 --> 00:24:56.480 deixes allà una cosa que despista. Llavors l'Startup 00:24:56.480 --> 00:24:59.619 segueix operant i tenen el seu equip i al final 00:24:59.619 --> 00:25:03.579 és una carcassa que queda allà darrere que el 00:25:03.579 --> 00:25:06.619 que fa és justificar que no han estat comprats, 00:25:06.640 --> 00:25:08.200 mira, operen de manera independent, tenen el 00:25:08.200 --> 00:25:10.200 seu equip, no s 'ha reestructurat, etcètera, 00:25:10.200 --> 00:25:13.039 etcètera. La realitat és que la gent que importava 00:25:13.039 --> 00:25:16.240 allà s 'ha anat a l 'empresa compradora i la 00:25:16.240 --> 00:25:21.839 resta s 'han quedat a l'Startup. Què passa aquí? 00:25:22.000 --> 00:25:25.299 La startup seguirà operant de manera independent, 00:25:25.519 --> 00:25:30.279 poc a poc anirà perdent la massa d 'empleats 00:25:30.279 --> 00:25:34.079 i empleades que... Alguns marxaran de manera 00:25:34.079 --> 00:25:35.920 orgànica perquè diran, bueno, això ja no m 'interessa. 00:25:35.980 --> 00:25:40.859 De fet, en alguns d 'aquests deals, bàsicament, 00:25:40.859 --> 00:25:44.019 aquests empleats els han follat de manera reial, 00:25:44.200 --> 00:25:47.319 bàsicament, perquè no han vist ni un duro, per 00:25:47.319 --> 00:25:51.500 això... havien saltat moltes alarmes també a 00:25:51.500 --> 00:25:54.160 Silicon Valley dient, ei, que en algun d 'aquests 00:25:54.160 --> 00:25:56.539 deals no s 'havia estructurat bé i, aleshores, 00:25:56.579 --> 00:25:58.579 clar, només havien cobrat els fundadors i la 00:25:58.579 --> 00:26:01.400 resta de l 'equip, però, bàsicament, han perdut 00:26:01.400 --> 00:26:03.500 tot l 'equity que tenien, dient, hòstia, ara, 00:26:03.599 --> 00:26:05.940 ojo, que us podeu carregar la història aquesta 00:26:05.940 --> 00:26:11.039 de fer -vos, de ser primer empleat o early employee 00:26:11.039 --> 00:26:13.819 dins d 'una startup, perquè si amb aquest tipus 00:26:13.819 --> 00:26:17.019 de deals no es paga a tota la gent que té accions 00:26:17.019 --> 00:26:19.789 de l 'empresa, us esteu carregant un dels pilars 00:26:19.789 --> 00:26:22.049 fonamentals de Silicon Valley, que és la promesa 00:26:22.049 --> 00:26:24.329 aquesta d 'entrar a ser un dels primers 10, 15, 00:26:24.329 --> 00:26:26.609 20 empleats d 'una empresa. Quan et compren, 00:26:26.609 --> 00:26:29.809 et fas milionari, si és una compra molt multimilionària 00:26:29.809 --> 00:26:32.809 o bilionària, no?, en aquest sentit. N 'hi ha 00:26:32.809 --> 00:26:34.809 hagut un parell d 'aquests. Després, es veu que 00:26:34.809 --> 00:26:37.410 s 'ha corregit amb algun dels més recents. Per 00:26:37.410 --> 00:26:40.329 tant, problema solucionat en aquest sentit. Però, 00:26:40.369 --> 00:26:42.450 clar, què passa? Que aquest, l 'equip de l 'Estarda, 00:26:42.569 --> 00:26:44.329 a poc a poc perd interès perquè, vale, jo he 00:26:44.329 --> 00:26:46.210 cobrat, doncs ara ja no té sentit. Aquesta empresa 00:26:46.210 --> 00:26:47.950 és una carcassa. No s 'ha vendut a l 'empresa 00:26:47.950 --> 00:26:50.500 matriu. Per tant, quin sentit té? Me 'n vaig 00:26:50.500 --> 00:26:52.799 a fer una altra cosa, no? I potser només es quedaran 00:26:52.799 --> 00:26:54.819 els que tinguin com un cert sentit que han de 00:26:54.819 --> 00:26:56.619 seguir operant allò, val? O sigui, ha d 'haver 00:26:56.619 --> 00:27:01.259 -hi com una certa, uns certs pilars dins de l'Startup 00:27:01.259 --> 00:27:04.619 que segueixin mantenint la tecnologia, el servei, 00:27:04.640 --> 00:27:06.720 etcètera, etcètera, cada cop d 'una manera més 00:27:06.720 --> 00:27:08.579 eficient, perquè ja no necessitaran tota aquella 00:27:08.579 --> 00:27:11.640 gent que necessitàvem preadquisició, es quedaran 00:27:11.640 --> 00:27:14.940 amb l 'absolut mínim, no? És una manera d 'eficientar 00:27:14.940 --> 00:27:17.140 també aquest procés. Però, bueno, que en qualsevol 00:27:17.140 --> 00:27:20.289 cas, el resum, Resum, resum, resumidíssim, és 00:27:20.289 --> 00:27:24.789 això, no? És lideratge, passa a l 'empresa compradora, 00:27:24.869 --> 00:27:30.130 el producte servei segueix operant en unes condicions 00:27:30.130 --> 00:27:33.269 més o menys similars i amb una certa exclusivitat, 00:27:33.369 --> 00:27:35.930 i l'Startup es queda darrere com per despistar 00:27:35.930 --> 00:27:41.150 la regulació. Ara, també et dic, jo no cal ser 00:27:41.150 --> 00:27:44.700 molt llest. per veure que això acabarà sent reguladíssim. 00:27:44.759 --> 00:27:47.279 O sigui, li queden dos telediaris a aquest tipus 00:27:47.279 --> 00:27:49.819 d 'acord perquè estan saltant totes les alarmes. 00:27:50.559 --> 00:27:55.420 Clarament, aquí ens estan fent el llit i l 'entitat 00:27:55.420 --> 00:27:57.940 reguladora dirà, val, doncs ara aquests acords 00:27:57.940 --> 00:28:01.599 de llicència exclusiva o semiexclusiva els haurem 00:28:01.599 --> 00:28:05.940 de revisar, canviaran les normes d 'això. I això 00:28:05.940 --> 00:28:10.299 és el que passa quan algú repetidament es dedica 00:28:10.299 --> 00:28:13.890 a explotar. les normes de joc. I per això la 00:28:13.890 --> 00:28:16.049 gent que diu, no, la regulació mata la innovació. 00:28:16.170 --> 00:28:20.289 Sí, però també aquí, ojo, que per tenir aquesta 00:28:20.289 --> 00:28:23.849 excessiva llibertat o de creativitat d 'haver 00:28:23.849 --> 00:28:28.690 -te saltat les normes o haver -les evitat d 'aquesta 00:28:28.690 --> 00:28:33.009 manera creativa, si ho fas massa cops, acaba 00:28:33.009 --> 00:28:35.930 passant que salten les alarmes del regulador 00:28:35.930 --> 00:28:38.250 i, per tant, la regulació encara pot ser més 00:28:38.250 --> 00:28:40.789 prohibitiva. O sigui que s 'ha d 'anar en compte 00:28:40.789 --> 00:28:42.950 també amb això de fer saltar les alarmes d 'una 00:28:42.950 --> 00:28:45.670 manera tan exagerada com en aquest cas. Fins 00:28:45.670 --> 00:28:49.309 aquí què tal? S 'entén bé? Sí, és una mica com 00:28:49.309 --> 00:28:51.410 el Tour de França. El regulador sempre va un 00:28:51.410 --> 00:28:54.329 pas per darrere. Tu sempre intentes buscar -li 00:28:54.329 --> 00:28:57.390 la volta al doping per anar un pas per davant 00:28:57.390 --> 00:28:59.970 del que s 'està regulant. I és el que tu dius, 00:29:00.009 --> 00:29:04.150 igual la innovació passa més en aquesta enginyeria 00:29:04.150 --> 00:29:07.990 corporativa de veure com puc aconseguir el mateix 00:29:07.990 --> 00:29:11.480 outcome. però vestit d 'una manera diferent. 00:29:11.579 --> 00:29:14.640 L 'exemple que has posat tu és bo, és com si 00:29:14.640 --> 00:29:18.099 tens un cotxe i li treus el motor i totes les 00:29:18.099 --> 00:29:20.839 peces i li deixes la garrosseria allà buida i 00:29:20.839 --> 00:29:25.900 agafant pols. Igual com a contrapunt, l 'única 00:29:25.900 --> 00:29:28.180 cosa que m 'ha quedat del que has mencionat és 00:29:28.180 --> 00:29:31.460 que sí que és veritat que hi ha alguns casos 00:29:31.460 --> 00:29:36.299 on una estructura d 'aquestes... Perquè el debat 00:29:36.299 --> 00:29:40.039 sempre és... quan comprar té sentit, perquè comprar 00:29:40.039 --> 00:29:43.200 no sempre té sentit. A vegades té molt més sentit 00:29:43.200 --> 00:29:49.339 realment llicenciar el model de... Mira, us poso 00:29:49.339 --> 00:29:51.440 diversos exemples. O sigui, quan tu el que vols 00:29:51.440 --> 00:29:54.019 és velocitat, o sigui, una adquisició completa 00:29:54.019 --> 00:29:56.660 és una merda. Si vols anar ràpid, o sigui, escolta, 00:29:56.660 --> 00:30:00.779 és millor llicenciar el que sigui de la tecnologia 00:30:00.779 --> 00:30:02.819 que tingui o del producte que tingui aquesta 00:30:02.819 --> 00:30:05.480 empresa i tirar endavant. Llavors, clar, no sé 00:30:05.480 --> 00:30:07.900 fins a quin punt... també poses com en perill 00:30:07.900 --> 00:30:10.140 l 'escortini d 'aquesta estructura. M 'ha posat 00:30:10.140 --> 00:30:12.200 un exemple tonto, no ho sé, i m 'ha vingut al 00:30:12.200 --> 00:30:14.640 cap. L 'exemple de Netflix i de Warner Bros. 00:30:15.799 --> 00:30:17.740 No sé fins a quin punt hi ha un interès en... 00:30:17.740 --> 00:30:20.019 No soc expert en mídia, però sé que hi ha un 00:30:20.019 --> 00:30:21.740 interès en la compra d 'aquests dos assets. Però 00:30:21.740 --> 00:30:24.119 si realment tu el que vols és un total back catalogue 00:30:24.119 --> 00:30:28.839 de Warner Bros per posar -ho en el teu catàleg... 00:30:29.440 --> 00:30:31.019 no té sentit comprar l 'empresa. O sigui, tu 00:30:31.019 --> 00:30:33.859 el que vols són els assets. Llavors, no cal passar 00:30:33.859 --> 00:30:36.420 per un procés de compra on realment serà una 00:30:36.420 --> 00:30:40.059 cosa que s 'ha tallat a les 6 -18 mesos, et miraran, 00:30:40.220 --> 00:30:42.539 tio, hasta el paper de vàter que compres a les 00:30:42.539 --> 00:30:46.720 oficines, es farà difícil, no? En canvi, jo què 00:30:46.720 --> 00:30:50.079 sé, quan realment el que vols és el talent o 00:30:50.079 --> 00:30:53.019 el know -how o, no ho sé, els actius que té aquella 00:30:53.019 --> 00:30:55.920 empresa, té molt més sentit fer alguna cosa d 00:30:55.920 --> 00:30:59.240 'aquest format, no? Després, l 'altra cosa és, 00:30:59.359 --> 00:31:04.140 no sé si el concepte és opcionalitat, és a dir, 00:31:04.200 --> 00:31:09.339 quan tens una decisió que és molt asimètrica 00:31:09.339 --> 00:31:11.440 en el que tu saps i el que l 'altre sap, és a 00:31:11.440 --> 00:31:13.519 dir, jo què sé, la compra d 'una casa. A vegades 00:31:13.519 --> 00:31:15.319 té sentit anar a viure dos mesos de lloguer primer, 00:31:15.420 --> 00:31:18.700 perquè... No sé, no saps si el barri de dalt 00:31:18.700 --> 00:31:21.640 és un capullo, si a baix hi ha uns containers 00:31:21.640 --> 00:31:26.680 que et destrossaran la teva nit. No sé, són aquestes 00:31:26.680 --> 00:31:31.480 coses que a vegades vols entendre bé la profunditat 00:31:31.480 --> 00:31:33.440 del debat abans d 'entrar a fer una compra d 00:31:33.440 --> 00:31:35.460 'aquestes, que és una decisió d 'aquestes no 00:31:35.460 --> 00:31:38.500 reversibles. És la mítica decisió que no pots 00:31:38.500 --> 00:31:41.000 desfer en dos dies. En canvi, si et canses de 00:31:41.000 --> 00:31:43.099 llicenciar alguna cosa, quan s 'acabi la llicència, 00:31:43.180 --> 00:31:47.250 es para i va fora. Però sí, compro el teu punt. 00:31:47.769 --> 00:31:49.549 Mira, per exemple, has posat l 'exemple de Grok. 00:31:50.049 --> 00:31:52.490 Aquest és un molt bon exemple, de fet, perquè 00:31:52.490 --> 00:31:56.750 aquesta va passar quan? Fa, em sembla, un parell 00:31:56.750 --> 00:31:59.410 de... Sí, la setmana passada va ser. Una setmana 00:31:59.410 --> 00:32:02.289 màxim, sí. Sí, exacte. Aquesta empresa és interessant, 00:32:02.569 --> 00:32:08.269 Grok, amb Q. El seu fundador va ser el tio que 00:32:08.269 --> 00:32:12.200 a dintre de... de Google va inventar les TPUs, 00:32:12.200 --> 00:32:15.579 saps? O sigui, les TPUs, a diferència de les 00:32:15.579 --> 00:32:21.119 GPUs, o sigui, no tenen com aquesta multidisciplinaritat, 00:32:21.200 --> 00:32:22.579 és a dir, tu pots agafar una GPU i fer -la servir, 00:32:22.660 --> 00:32:24.940 doncs no sé, per fer un videojoc, per mirar Bitcoin 00:32:24.940 --> 00:32:27.579 o per entrar en un model, no? En canvi, els TPUs 00:32:27.579 --> 00:32:30.180 aquests són específicament, estan fabricats per, 00:32:30.279 --> 00:32:35.079 bueno, més pel pre -training d 'aquests models. 00:32:35.380 --> 00:32:38.380 I aquest tio va veure com... Hi havia una oportunitat, 00:32:38.500 --> 00:32:43.779 perquè, per exemple, hi ha com dues fases. Això 00:32:43.779 --> 00:32:46.339 m 'ho vaig mirar per l 'episodi que vam fer de 00:32:46.339 --> 00:32:47.420 l 'ELEM, si se m 'ha oblidat, però hi ha com 00:32:47.420 --> 00:32:52.180 dues fases en el procés dels tokens quan tu fas 00:32:52.180 --> 00:32:56.059 un request. Està el prefil, que és el principi, 00:32:56.059 --> 00:32:58.720 que tots els tokens entren d 'una a dintre del 00:32:58.720 --> 00:33:01.640 transformer i després està el decode, que és 00:33:01.640 --> 00:33:04.440 la part que torna els tokens, però que els torna 00:33:04.440 --> 00:33:07.000 un a un. i ha d 'estar mirant tota l 'estona 00:33:07.000 --> 00:33:10.019 el context de què ha dit abans. Per tant, les 00:33:10.019 --> 00:33:11.740 necessitats de memòria d 'un xip i de l 'altre 00:33:11.740 --> 00:33:13.359 són molt diferents. Llavors, què passa? O sigui, 00:33:13.380 --> 00:33:16.099 NVIDIA és molt bona en la part del decode, però... 00:33:16.099 --> 00:33:19.119 Perdó, no, és molt bona en la part del perfil, 00:33:19.119 --> 00:33:21.299 però molt dolenta en la part del decode. I GROC 00:33:21.299 --> 00:33:23.880 és al revés. I llavors, és un lloc on realment, 00:33:23.920 --> 00:33:26.099 o sigui, no conec les característiques del deal, 00:33:26.200 --> 00:33:28.740 però té molt sentit perquè són empreses megacomplementàries. 00:33:29.059 --> 00:33:30.880 També és veritat que és el que tu dius. O sigui, 00:33:30.940 --> 00:33:33.460 estàs tancant la porta... a que ningú faci res 00:33:33.460 --> 00:33:35.799 més, perquè són els dos players dominants en 00:33:35.799 --> 00:33:39.200 la indústria de la gestió del tocanatge, saps? 00:33:39.500 --> 00:33:41.539 Llavors, res, és una història interessant la 00:33:41.539 --> 00:33:45.140 de groc amb Cuba. El problema d 'aquest tipus 00:33:45.140 --> 00:33:51.039 de d 'acords és les derivades que deixen, no? 00:33:51.140 --> 00:33:55.539 És a dir, jo crec que hi ha hagut una... no hi 00:33:55.539 --> 00:33:58.599 ha massa precedents d 'aquest tipus de deals 00:33:58.599 --> 00:34:00.319 o d 'aquest tipus d 'acords que hagin passat 00:34:00.319 --> 00:34:05.089 tant de cop. i d 'una manera tan opaca. Sí que 00:34:05.089 --> 00:34:08.010 fa uns anys, per exemple, va... No sé si te 'n 00:34:08.010 --> 00:34:10.050 recordes, no estàs tan ficat en aquest tema, 00:34:10.150 --> 00:34:15.269 però et sonarà el terme SPAC, no? Sí, els listings 00:34:15.269 --> 00:34:18.110 directes. Va haver -hi, es va posar com molt 00:34:18.110 --> 00:34:20.530 de moda i de cop i volta durant 3 o 4 mesos tothom 00:34:20.530 --> 00:34:24.449 semblava que anava a fer un SPAC. Després va 00:34:24.449 --> 00:34:28.150 resultar que tampoc era un tipus de moviment 00:34:28.150 --> 00:34:31.079 tan vàlid per tothom. I s 'ha quedat de manera 00:34:31.079 --> 00:34:33.599 residual i, de fet, ara ja hi ha poquíssimes 00:34:33.599 --> 00:34:37.619 operacions d 'aquest tipus, val? La cosa és, 00:34:37.760 --> 00:34:41.840 era més o menys també opac en aquest sentit, 00:34:41.840 --> 00:34:43.960 però era més opac per desconeixement perquè era 00:34:43.960 --> 00:34:46.139 un tipus d 'operació que ja havia existit sempre 00:34:46.139 --> 00:34:48.480 i que simplement es va posar com molt de moda 00:34:48.480 --> 00:34:49.800 i de qualsevol altra va començar a fer -lo servir 00:34:49.800 --> 00:34:52.320 a tothom. Què passa? Que també el va fer servir 00:34:52.320 --> 00:34:54.619 molta gent molt ràpid, però després hi havia 00:34:54.619 --> 00:34:58.460 altres alternatives, no? O sigui, no era el cas 00:34:58.460 --> 00:35:01.500 que tenim aquí. que és el de, ostres, no, ara 00:35:01.500 --> 00:35:03.440 sembla que l 'única opció per a les grans tecnològiques 00:35:03.440 --> 00:35:07.400 per comparar de manera ràpida i eficient és això, 00:35:07.519 --> 00:35:09.380 però és que no hi ha una altra alternativa. Per 00:35:09.380 --> 00:35:12.329 tant... Per això dic analogia a l 'ESPAC només 00:35:12.329 --> 00:35:13.570 en el sentit aquest, que es van posar molt de 00:35:13.570 --> 00:35:15.090 moda durant un temps, però després va desaparèixer. 00:35:15.150 --> 00:35:18.510 Però no és que no hi hagués alternatives, allà 00:35:18.510 --> 00:35:21.050 n 'hi havia, o no era tampoc la manera més eficient, 00:35:21.070 --> 00:35:24.329 era simplement una més, i per tant no va haver 00:35:24.329 --> 00:35:26.550 -hi un canvi en la regulació. Aquí, en aquest 00:35:26.550 --> 00:35:28.550 cas en concret, hi haurà un canvi en la regulació, 00:35:28.630 --> 00:35:33.150 perquè és que clarament aquí s 'està... s 'està 00:35:33.150 --> 00:35:37.730 evitant de manera molt clara el regulador, no? 00:35:37.789 --> 00:35:39.809 Això és el que deia abans, això fa saltar totes 00:35:39.809 --> 00:35:41.489 les alarmes i diran, bueno, doncs ara aquest 00:35:41.489 --> 00:35:44.409 tipus de deals s 'hauran d 'escrutinitzar una 00:35:44.409 --> 00:35:47.630 miqueta més, no? Es fiscalitzarà molt més aquest 00:35:47.630 --> 00:35:50.590 tipus de compres que facin, o pseudo -compres 00:35:50.590 --> 00:35:52.150 que fan les eines tecnològiques, no? Perquè al 00:35:52.150 --> 00:35:56.489 final, aquí, del que es tracta és, s 'estan comprant 00:35:56.489 --> 00:36:01.210 equips, deixant... carcasses d 'empreses. Vull 00:36:01.210 --> 00:36:04.130 donar -ne volta també a quines derivades de segon 00:36:04.130 --> 00:36:08.230 grau hi ha resultats d 'aquest tipus d 'operacions. 00:36:08.849 --> 00:36:11.750 I una d 'elles és el que deia, una és cultural. 00:36:12.289 --> 00:36:15.230 Jo crec que si això es popularitza i no es regula 00:36:15.230 --> 00:36:18.030 suficientment ràpid, el que acabarà passant és 00:36:18.030 --> 00:36:21.030 que les empreses que estiguin en situació similar 00:36:21.030 --> 00:36:23.389 a aquelles que han estat adquirides acabaran 00:36:23.389 --> 00:36:25.730 canviant la seva estratègia a dir aneu a ser 00:36:25.730 --> 00:36:28.909 absorbides per una gran... per una gran tecnologia, 00:36:29.110 --> 00:36:32.869 no? Anem a optimitzar perquè ens compri, entre 00:36:32.869 --> 00:36:37.269 cometes, Amazon, Facebook, Twitter, qui sigui, 00:36:37.409 --> 00:36:42.349 no? I això canvia molt el seu roadmap, canvia 00:36:42.349 --> 00:36:45.289 molt la seva estructura financera, canvia molt 00:36:45.289 --> 00:36:50.449 la seva estratègia, no?, de fundraising, etcètera, 00:36:50.449 --> 00:36:55.519 etcètera. No és excessivament positiu, val? L 00:36:55.519 --> 00:36:58.619 'altra, més que res perquè no estàs realment 00:36:58.619 --> 00:37:01.000 venent l 'empresa, no estàs redistribuint el 00:37:01.000 --> 00:37:05.239 capital com en les compres tradicionals i estàs 00:37:05.239 --> 00:37:08.800 fent que la gent optimitzi molt més per aquest 00:37:08.800 --> 00:37:10.900 tipus d 'operacions quan en realitat són més 00:37:10.900 --> 00:37:13.880 limitades encara. És a dir, si en un escenari 00:37:13.880 --> 00:37:17.000 anterior el teu potencial comprador era més o 00:37:17.000 --> 00:37:20.000 menys tothom, ara vas a optimitzar perquè et 00:37:20.000 --> 00:37:25.809 compri un subset de 5 empreses. les teves possibilitats 00:37:25.809 --> 00:37:30.650 per ser astronòmicament petites. Després, també 00:37:30.650 --> 00:37:34.469 hi ha la de la gent que s 'unirà a aquestes empreses 00:37:34.469 --> 00:37:37.389 ja pensant només en una adquisició ràpida. És 00:37:37.389 --> 00:37:39.989 a dir, pot ser que si això no es regula suficientment 00:37:39.989 --> 00:37:44.010 ràpid, el talent que abans entrava a una empresa 00:37:44.010 --> 00:37:46.789 de nova creació en intel·ligència artificial 00:37:46.789 --> 00:37:50.849 i es quedava fins al final, ara, si al cap de 00:37:50.849 --> 00:37:53.130 dos anys o d 'any i mig veuen que no ha estat 00:37:53.130 --> 00:37:55.889 comprada, per una gran empresa s 'aniran a la 00:37:55.889 --> 00:37:58.489 següent. Hi pot haver -hi molta més volatilitat 00:37:58.489 --> 00:38:03.550 d 'aquest tipus de perfils. Diràs, no, però tenen 00:38:03.550 --> 00:38:08.030 l 'equity, no sé què. Sí, però sí, en tots aquests 00:38:08.030 --> 00:38:12.409 acords no s 'ha estructat o veuen que en la majoria 00:38:12.409 --> 00:38:16.969 els empleats, els early employees, no estan cobrant 00:38:16.969 --> 00:38:21.840 per les seves accions. perquè de la manera que 00:38:21.840 --> 00:38:23.420 estan estructurats els acords només cobren els 00:38:23.420 --> 00:38:25.780 fundadors i les condicions no són bones per la 00:38:25.780 --> 00:38:29.079 resta, doncs diran, és igual perdre l 'equity 00:38:29.079 --> 00:38:31.340 d 'aquesta empresa, vaig acumulant equity d 'empreses, 00:38:31.340 --> 00:38:34.219 les que vagin bé i que acabin venent i que acabin 00:38:34.219 --> 00:38:35.780 valent alguna cosa i paguin els seus exempleats 00:38:35.780 --> 00:38:39.159 bé i les que no, no. Igualment ja hauries perdut 00:38:39.159 --> 00:38:42.199 en altres empreses pel simple fet de canviar, 00:38:42.199 --> 00:38:46.110 doncs perds tot el bèsting que tinguessis. Bueno, 00:38:46.110 --> 00:38:48.489 aquesta és una altra derivada. Després, a nivell 00:38:48.489 --> 00:38:51.050 d'M &A, també et canvia molt les regles de joc, 00:38:51.050 --> 00:38:52.690 no? Canvia molt les regles de joc, és a dir, 00:38:52.869 --> 00:38:57.110 hi ha molta menys transparència, per tant, no 00:38:57.110 --> 00:39:01.389 se sap exactament què s 'està pagant aquí, canvia, 00:39:01.530 --> 00:39:05.250 es tracta més... d 'un joc d 'advocats que no 00:39:05.250 --> 00:39:07.090 pas de banquers, perquè al no ser un M &A tradicional 00:39:07.090 --> 00:39:10.309 els banquers tenen menys sentit, no han de finançar 00:39:10.309 --> 00:39:14.369 part de l 'acord, sinó que l 'empresa compradora 00:39:14.369 --> 00:39:16.510 ja pot fer -ho 100 % pel seu compte, simplement 00:39:16.510 --> 00:39:19.090 és un tema de contractar més advocats, posar 00:39:19.090 --> 00:39:21.150 més clàusules al contracte, però no et calen 00:39:21.150 --> 00:39:23.860 els banquers, no et cal la botiga d'M &A. No 00:39:23.860 --> 00:39:27.460 et cal tots aquests auditors que t 'haurien de 00:39:27.460 --> 00:39:29.579 mirar molt més o t 'acompanyen al procés de compra. 00:39:29.800 --> 00:39:31.880 Tota aquesta gent es queda sense la part del 00:39:31.880 --> 00:39:37.179 pastís. I aquesta gent viu d 'això. En aquests 00:39:37.179 --> 00:39:40.340 nivells les empreses no van a èxit. Però si les 00:39:40.340 --> 00:39:44.320 empreses més grans ja no fan servir tant aquest 00:39:44.320 --> 00:39:49.429 tipus de players, tot això... fa efecte cascada 00:39:49.429 --> 00:39:51.710 per cola cap a les capes més baixes, no? Llavors 00:39:51.710 --> 00:39:55.610 acabarà havent -hi més sacedat, més escassedat 00:39:55.610 --> 00:40:00.300 de deal flow cada cop. A mesura que vas baixant 00:40:00.300 --> 00:40:03.800 el nivell on operes, per tant, si els de dalt 00:40:03.800 --> 00:40:07.280 pillen, els de baix es quedaran sense dir -ho 00:40:07.280 --> 00:40:08.920 i les condicions seran encara pitjors, perquè 00:40:08.920 --> 00:40:10.920 si els de dalt s 'han d 'esforçar molt més, ja 00:40:10.920 --> 00:40:13.639 no tenen aquests acords històrics multimilionaris 00:40:13.639 --> 00:40:15.500 que per fer una transacció d 'aquestes cada 3 00:40:15.500 --> 00:40:17.840 anys ja sobreviuen, si ara en comptes de cada 00:40:17.840 --> 00:40:19.780 3 anys és cada any, o s 'han d 'esforçar una 00:40:19.780 --> 00:40:21.639 miqueta més, això vol dir que els marges són 00:40:21.639 --> 00:40:25.179 pitjors, poden pagar menys, menys talent, tenen 00:40:25.179 --> 00:40:27.719 estructura més petita, poden aguantar menys temps. 00:40:28.269 --> 00:40:30.769 Per tant, potser també hi haurà trasbassament 00:40:30.769 --> 00:40:34.349 de talent cap al Tier 2. El Tier 2 comença a 00:40:34.349 --> 00:40:38.130 estar sobrepoblat i, per tant, tampoc no hi haurà 00:40:38.130 --> 00:40:42.150 feina per tothom, etcètera. O sigui, és també 00:40:42.150 --> 00:40:47.090 una espiral destructiva bastant important. Després, 00:40:47.090 --> 00:40:51.190 també, a nivell dels vicis, s 'hauria de veure, 00:40:51.250 --> 00:40:53.070 aquí és la part que no tinc clara, amb el Venture 00:40:53.070 --> 00:40:58.079 Capital, quin retorn tenen de tot això. Jo entenc 00:40:58.079 --> 00:41:01.780 que aquí se n 'ha esforçat, eh? Com? És una sortida 00:41:01.780 --> 00:41:04.780 molt més pròxima, és a dir, molts d 'ells no 00:41:04.780 --> 00:41:06.800 veuen tot l 'arc de materialització d 'aquella 00:41:06.800 --> 00:41:10.079 empresa, és a dir, perquè al final l 'estàs matant 00:41:10.079 --> 00:41:12.260 massa d 'hora. Una cosa sobre això últim que 00:41:12.260 --> 00:41:14.880 has dit. Això és el que volia dir, que els bicis 00:41:14.880 --> 00:41:16.639 hauran d 'anar molt més cap a l 'early stage, 00:41:16.900 --> 00:41:19.360 vull dir, no hi haurà valor per quedar -se en 00:41:19.360 --> 00:41:24.139 empreses tan sèries D, sèries E, perquè, bueno, 00:41:24.199 --> 00:41:27.090 si... Jo crec que estem sobre -exagerant, però 00:41:27.090 --> 00:41:28.829 vull dir, en l 'escenari en què això es popularitza 00:41:28.829 --> 00:41:31.670 molt i que, de cop i volta, totes les empreses 00:41:31.670 --> 00:41:35.210 passaran de comprades en sèries A, ja no hi haurà 00:41:35.210 --> 00:41:37.969 tant d 'ilflow post -sèries A, que no és així. 00:41:38.670 --> 00:41:41.510 Ens estem focalitzant molt a Nia, ens estem focalitzant 00:41:41.510 --> 00:41:43.050 molt en aquest sector i segurament els altres 00:41:43.050 --> 00:41:45.070 segueixen operant d 'una manera fonamentalment 00:41:45.070 --> 00:41:47.960 diferent, però... No es fa falta que aquest sector 00:41:47.960 --> 00:41:49.559 acabi sent el dominant com perquè canviï les 00:41:49.559 --> 00:41:51.380 regles de joc per la resta de sectors. Per això 00:41:51.380 --> 00:41:53.320 ho poso sobre la taula. Sí, no, i no només això, 00:41:53.420 --> 00:41:55.159 sinó que a vegades sembla com que aquesta conversa 00:41:55.159 --> 00:41:59.039 és molt centrada en una regió molt concreta dels 00:41:59.039 --> 00:42:00.739 Estats Units, que això aquí no ens arribarà mai 00:42:00.739 --> 00:42:02.539 i no passarà mai, però al final és allò que l 00:42:02.539 --> 00:42:05.849 'aristocràcia... li agafen un encostipat, tota 00:42:05.849 --> 00:42:09.130 la resta és mort de pneumònia, al final acabarà 00:42:09.130 --> 00:42:14.530 baixant cap a baix. Som un reflex tardio del 00:42:14.530 --> 00:42:17.590 que està passant allà amb moltes coses. Malgrat 00:42:17.590 --> 00:42:19.409 que aquestes dinàmiques no puguin mai arribar 00:42:19.409 --> 00:42:22.730 al mercat europeu o espanyol, és altament probable 00:42:22.730 --> 00:42:24.550 que això és el que ens estigui passant dins de 00:42:24.550 --> 00:42:28.269 dos o tres anys. Exacte, i de fet, l 'altre de 00:42:28.269 --> 00:42:29.789 les altres grans derivades, segur que n 'hi ha 00:42:29.789 --> 00:42:32.309 més, però vull dir, per mi és la de, ostres, 00:42:32.329 --> 00:42:34.510 s 'ha trobat una manera de matar la competència, 00:42:34.510 --> 00:42:39.510 per tant, també la competició, més ràpid que 00:42:39.510 --> 00:42:43.550 mai. Així com abans, diguem, una startup que 00:42:43.550 --> 00:42:45.650 ho està petant molt, que pot arribar a fer -li 00:42:45.650 --> 00:42:48.230 pessigolles a un gran inconvenient, podia arribar 00:42:48.230 --> 00:42:50.610 molt més tard pel seu compte, per què? Perquè, 00:42:50.690 --> 00:42:52.889 entre altres coses, comprar -les costava molt 00:42:52.889 --> 00:42:56.670 i que... probablement els grans incumbents deien, 00:42:56.769 --> 00:43:00.469 ostres, o la compro superaviat o ja perdo el 00:43:00.469 --> 00:43:03.630 tren, ara han trobat aquesta manera d 'operar 00:43:03.630 --> 00:43:06.929 superràpid, és a dir, puc anar desactivant la 00:43:06.929 --> 00:43:09.829 competència a un nivell molt més baix per una 00:43:09.829 --> 00:43:12.889 fracció del cost sense haver d 'involucrar tota 00:43:12.889 --> 00:43:15.389 la part operativa de M &A, tota la part legal, 00:43:15.630 --> 00:43:17.489 sense haver de passar per regulació, sense haver 00:43:17.489 --> 00:43:21.909 d 'estar 12 mesos en judicis i amb auditories, 00:43:21.989 --> 00:43:24.960 etcètera, etcètera. I estic desactivant totes 00:43:24.960 --> 00:43:28.619 les mines de la competència. I, per tant, encara 00:43:28.619 --> 00:43:31.719 estic reforçant més les barreres que tinc jo 00:43:31.719 --> 00:43:34.639 d 'entrada, la defensibilitat famosa, el mode, 00:43:34.900 --> 00:43:38.500 i acabaran fent més indestructibles les grans 00:43:38.500 --> 00:43:42.800 tecnològiques. Jo, per una part, veig que el 00:43:42.800 --> 00:43:46.539 trasfons, veig que hi ha una cosa positiva de 00:43:46.539 --> 00:43:49.320 tot això. Una és, ens estem donant compte... 00:43:49.610 --> 00:43:52.409 que hi havia una regulació extremadament estricta, 00:43:52.409 --> 00:43:57.110 el que potser no deixava poder donar sortida 00:43:57.110 --> 00:43:58.590 a certs projectes que necessiten ser adquirits 00:43:58.590 --> 00:44:00.969 d 'una manera més ràpida, en un moment precís, 00:44:01.070 --> 00:44:04.670 donar més liquiditat a la resta del sector, etcètera. 00:44:04.769 --> 00:44:07.369 Hi ha casos en els que segurament s 'hauria de 00:44:07.369 --> 00:44:13.110 buscar aquesta excepció a la regla. Però, d 'altra 00:44:13.110 --> 00:44:17.239 banda, això no treu que... no ens podem passar 00:44:17.239 --> 00:44:20.019 de frenar o que segurament aquesta excepció que 00:44:20.019 --> 00:44:24.239 confirma la regla no hauria de justificar el 00:44:24.239 --> 00:44:28.679 baixar les barreres regulatòries perquè el que 00:44:28.679 --> 00:44:31.840 estem fent és alimentar els grans players i fer 00:44:31.840 --> 00:44:33.519 que els petits cada cop tinguin menys sentit. 00:44:33.559 --> 00:44:37.380 I traiem la motivació de gent que comença empreses 00:44:37.380 --> 00:44:41.719 per poder aixecar capital, per poder muntar equips 00:44:41.719 --> 00:44:43.880 més grans perquè diuen, ostres, doncs mira, si 00:44:43.880 --> 00:44:47.150 el... el meu competidor, si jo soc el segon d 00:44:47.150 --> 00:44:49.150 'un sector i el meu competidor ja l 'han comprat, 00:44:49.289 --> 00:44:51.210 quina motivació tinc jo per seguir -ho fent, 00:44:51.289 --> 00:44:53.030 perquè només se 'n comprarà un de cada sector. 00:44:53.329 --> 00:44:55.150 Per tant, també d 'alguna manera estàs matant 00:44:55.150 --> 00:45:01.889 les ganes d 'emprendre. Jo crec que s 'acabarà 00:45:01.889 --> 00:45:08.800 regulant tot això, perquè és que si no... Jo 00:45:08.800 --> 00:45:10.559 crec que hi haurà molta gent que s 'empararà 00:45:10.559 --> 00:45:13.539 en la narrativa de dir, ostres, la regulació 00:45:13.539 --> 00:45:15.820 ha fet, que és mateix la innovació i tal. Jo 00:45:15.820 --> 00:45:17.739 crec que hi ha una derivada aquí que és la de, 00:45:17.840 --> 00:45:21.739 no, al contrari, si fas que això sigui molt més 00:45:21.739 --> 00:45:24.940 comú que mai, d 'altra banda també estàs donant 00:45:24.940 --> 00:45:29.230 la imatge que només es compra una. I la resta 00:45:29.230 --> 00:45:30.449 d 'empreses d 'aquest sector diuen que ja no 00:45:30.449 --> 00:45:32.690 té sentit competir, perquè estaré competint amb 00:45:32.690 --> 00:45:35.489 la carcassa d 'una que ja ha estat comprada. 00:45:35.710 --> 00:45:39.409 No són les mateixes normes de joc. Per la resta, 00:45:39.409 --> 00:45:44.070 no podem competir i acabaran tancant barraca. 00:45:44.190 --> 00:45:47.369 I l 'aixeta de la inversió va a retruc de tot 00:45:47.369 --> 00:45:52.650 això. El model del vici fonamentalment... Ha 00:45:52.650 --> 00:45:54.869 funcionat durant tots aquests anys perquè, diguem 00:45:54.869 --> 00:45:57.190 -ne, si de 10 players d 'un sector en una distribució 00:45:57.190 --> 00:45:59.769 gaussiana hi ha un que ho peta moltíssim, un 00:45:59.769 --> 00:46:02.849 que també va bastant bé i la resta falla. Jo 00:46:02.849 --> 00:46:05.730 he d 'estar en l '1 o en el 2. Però és que en 00:46:05.730 --> 00:46:08.349 aquest nou joc només hi ha un 1. No hi ha dos. 00:46:09.090 --> 00:46:11.530 I cada cop es mata més aviat. Per tant, els ratons 00:46:11.530 --> 00:46:15.550 en aquest nivell de bici no són tan grans com 00:46:15.550 --> 00:46:19.889 el bici que ha fet Entrant Precid. segueixo un 00:46:19.889 --> 00:46:22.869 sit i l 'acompanyo durant diverses rondes, acumulo 00:46:22.869 --> 00:46:25.829 multiplicador. Si només has fet una ronda o dos, 00:46:26.030 --> 00:46:27.849 el multiplicador també serà molt més baix. Per 00:46:27.849 --> 00:46:31.449 tant, jo crec que els incentius aquí no van completament 00:46:31.449 --> 00:46:37.710 alineats a tots els nivells i es venen corbes. 00:46:37.750 --> 00:46:39.909 Veig bastant interessant aquest nou escenari. 00:46:40.190 --> 00:46:42.289 Si a més tens un bon punt de consolidació, que 00:46:42.289 --> 00:46:44.710 potser aquí podria fotre la pota, però jo estic 00:46:44.710 --> 00:46:46.730 segur que no, i és que... O sigui, perquè pot 00:46:46.730 --> 00:46:49.070 ser que, com al futur, no em doni la raó amb 00:46:49.070 --> 00:46:50.969 el que vaig dir, però... És a dir, tothom sap, 00:46:51.050 --> 00:46:55.389 quan entrem en aquest escenari de... O sigui, 00:46:55.489 --> 00:46:58.150 de regulació, no regulació, l 'argument dels 00:46:58.150 --> 00:47:02.309 antirreguladors és... No, mira, mira l'SP500, 00:47:02.630 --> 00:47:06.380 jo què sé, als anys 50, i mira l 'ara... la composició 00:47:06.380 --> 00:47:08.800 de companyies que hi havia és absolutament diferent, 00:47:08.860 --> 00:47:13.199 per tant, ergo, la conseqüència tot plegat és 00:47:13.199 --> 00:47:16.159 que sí que ja el sistema es va renutrint i van 00:47:16.159 --> 00:47:17.840 aparèixer noves empreses i els que dominaven 00:47:17.840 --> 00:47:20.960 abans ara ja no estan i la majoria de les empreses 00:47:20.960 --> 00:47:23.039 han sortit de l'SP500 i ara són noves. Vale, 00:47:23.159 --> 00:47:25.659 punt. O sigui, ho compro. Això és una realitat 00:47:25.659 --> 00:47:28.840 i està molt bé. El meu punt, que és el que et 00:47:28.840 --> 00:47:30.699 dic, que potser, escolta, vull dir, dintre de 00:47:30.699 --> 00:47:33.940 20 anys no em dóna la raó, és que, clar, l'SP500, 00:47:34.059 --> 00:47:38.559 el 1950, si el posaves en valoracions, és a dir, 00:47:38.599 --> 00:47:41.440 era quasi equiponderat. O sigui, quasi cada una 00:47:41.440 --> 00:47:43.679 aportava... Ara, no aportava el mateix, però 00:47:43.679 --> 00:47:45.840 la dispersió de valor de les empreses era molt 00:47:45.840 --> 00:47:49.019 petita. Ara, què passa? Que resulta que les 50 00:47:49.019 --> 00:47:52.329 primeres... aporten, ara m 'ho invento, però 00:47:52.329 --> 00:47:55.030 el 80 % de la valoració de l 'índex. Llavors, 00:47:55.050 --> 00:47:58.489 què passa? Realment tens una enquistació a dalt 00:47:58.489 --> 00:48:00.369 que és brutal. O sigui, jo em crec que les 40 00:48:00.369 --> 00:48:02.670 -50 de sota aniran canviant, però és que és rellevant. 00:48:02.849 --> 00:48:04.750 O sigui, perquè les que mouen l 'índex al final 00:48:04.750 --> 00:48:08.630 són 50. I clar, què passa? I quan dic 50, hi 00:48:08.630 --> 00:48:12.050 podria dir 10, però intentem obrir una mica més 00:48:12.050 --> 00:48:15.010 el foc amb això. Què passa? Que la concentració 00:48:15.010 --> 00:48:16.550 de valor és tan gran que això no ho havies vist 00:48:16.550 --> 00:48:20.000 mai. És a dir, jo no em crec que... no ho sé, 00:48:20.079 --> 00:48:24.619 els Meta, els Microsoft, els Amazon, els Google, 00:48:24.659 --> 00:48:26.460 dintre de 20 anys no estiguin allà igualment. 00:48:26.579 --> 00:48:29.579 O sigui, han arribat a un punt ja que per les 00:48:29.579 --> 00:48:31.719 altres és pràcticament impossible entrar en el 00:48:31.719 --> 00:48:33.860 club. És a dir, de totes aquestes, mira, només 00:48:33.860 --> 00:48:35.659 ha pogut entrar al club una, que és Envidia, 00:48:35.800 --> 00:48:40.030 i perquè ha tingut... ho sento, com la carambola 00:48:40.030 --> 00:48:44.369 d 'aquestes del mestre Pereira, que resultava 00:48:44.369 --> 00:48:46.349 que els seus xips funcionaven bé pel que venia 00:48:46.349 --> 00:48:48.610 després, perquè si no, no entrava al club. Llavors, 00:48:48.730 --> 00:48:52.090 escolta, superbenvinguda al club, però és l 'excepció 00:48:52.090 --> 00:48:55.010 que confirma la regla en aquest cas. Però ara 00:48:55.010 --> 00:48:59.380 em costa molt veure... aquest ecosistema que 00:48:59.380 --> 00:49:01.940 s 'autorecicla de l'SP500, que dius, no, és que 00:49:01.940 --> 00:49:04.039 les que dominaven abans ara ja no estan a l 'índex. 00:49:04.800 --> 00:49:07.119 Em costa veure -ho cap a futur. És a dir, que 00:49:07.119 --> 00:49:10.840 realment l 'escenari en el qual s 'està jugant 00:49:10.840 --> 00:49:12.599 és molt diferent del que hi ha ara que el que 00:49:12.599 --> 00:49:16.780 hi havia fa 50 anys. I això, vulguis que no, 00:49:16.840 --> 00:49:19.320 té unes implicacions brutals. És a dir, tu saps 00:49:19.320 --> 00:49:24.079 que aquestes companyies i quan dic les set magnífiques 00:49:24.079 --> 00:49:27.360 i les que vulguis posar aquí, ningú les traurà 00:49:27.360 --> 00:49:28.860 d 'aquí, és a dir, molt malament ho han de fer. 00:49:28.980 --> 00:49:31.719 De fet, tinc un take contrari en Sobretot Plegat, 00:49:31.719 --> 00:49:35.059 que em fa molta gràcia pensar -ho. Està molt 00:49:35.059 --> 00:49:38.360 relacionat amb això, perquè tu veus com que en 00:49:38.360 --> 00:49:41.559 aquesta carrera armamentística de la IA al final 00:49:41.559 --> 00:49:44.559 hi havia un incentiu per a tothom per invertir 00:49:44.559 --> 00:49:47.780 en el CAPEX i digue -li datacenters, per començar 00:49:47.780 --> 00:49:50.000 a plantar datacenters pertot arreu, perquè clar, 00:49:50.099 --> 00:49:52.900 tu no volies ser el CEO tonto que deia no, no, 00:49:52.900 --> 00:49:55.599 no, jo això de la IA no m 'ho crec. els retorns 00:49:55.599 --> 00:49:58.380 que vindran seran una merda, per tant, invertir 00:49:58.380 --> 00:50:00.519 aquest CAPEX jo no ho vull fer. Tu no vols ser 00:50:00.519 --> 00:50:02.860 aquest CEO, perquè, tio, si mires al costat i 00:50:02.860 --> 00:50:06.480 Microsoft i Google i Amazon i Nvidia ho estan 00:50:06.480 --> 00:50:08.739 fent, tu dius, home, bueno, Nvidia potser no 00:50:08.739 --> 00:50:10.519 és el cas perquè Nvidia és a qui tothom li compra, 00:50:10.639 --> 00:50:12.579 però ja se m 'entén, no? És a dir, si tots aquests 00:50:12.579 --> 00:50:15.300 escaladors, els hyperscalers, el que estan fent 00:50:15.300 --> 00:50:17.079 és invertir en això, tu no volies ser el tonto 00:50:17.079 --> 00:50:18.579 que volia invertir en això, perquè, òbviament, 00:50:18.619 --> 00:50:24.650 si la cosa funciona... Bueno, palmadeta a l 'esquena 00:50:24.650 --> 00:50:26.710 per tothom, però si no funciona, clar, o sigui, 00:50:26.730 --> 00:50:29.949 tu estàs fora, d 'acord? Llavors, quin és el 00:50:29.949 --> 00:50:33.849 meu punt? Només hi ha hagut una que no ha participat 00:50:33.849 --> 00:50:35.690 en aquesta guerra, d 'acord? És a dir, només 00:50:35.690 --> 00:50:37.150 hi ha hagut una que no ha entrat en el rotllo 00:50:37.150 --> 00:50:42.530 de la hiperescalació dels data centers i de posar 00:50:42.530 --> 00:50:44.769 -se a la cua de la compra d 'envidies. Ha sigut 00:50:44.769 --> 00:50:48.380 Apple, l 'única. I per això tothom... li ha començat 00:50:48.380 --> 00:50:50.539 a donar pals i li ha dit, tio, què estàs fent? 00:50:50.679 --> 00:50:54.500 Estàs dormint? Horrible, fatal, val? Nosaltres 00:50:54.500 --> 00:50:57.460 els primers. Ara imagina't, tu imagina't, eh? 00:50:57.559 --> 00:51:01.579 O sigui, escenari que, o sigui, perfectament 00:51:01.579 --> 00:51:03.519 possible, o sigui, potser no és probable, però 00:51:03.519 --> 00:51:05.739 és possible, dius, mira, aquest any ens donem 00:51:05.739 --> 00:51:08.199 compte que, perquè aquest any es començaran a 00:51:08.199 --> 00:51:10.039 veure les rentabilitats de totes aquestes inversions. 00:51:10.559 --> 00:51:12.400 Comencem a veure que aquestes inversions no estan 00:51:12.400 --> 00:51:15.280 retornant, o sigui, ni la meitat del que nosaltres 00:51:15.280 --> 00:51:18.000 ens estàvem esperant, no? I ara resulta que tot 00:51:18.000 --> 00:51:22.619 plegat, anem a fer servir la paraula prohibida, 00:51:22.619 --> 00:51:26.480 anem a dir que és bombolla, i els retorns d 'això 00:51:26.480 --> 00:51:28.539 no són els esperats, tot aquest càpex ha estat 00:51:28.539 --> 00:51:32.280 mal gastat, entre cometes, i l 'única empresa 00:51:32.280 --> 00:51:36.199 que té centenars de bilions a la caixa perquè 00:51:36.199 --> 00:51:37.880 no els ha tocat, perquè no ha estat fotent res 00:51:37.880 --> 00:51:40.000 en tot aquest rato, és Apple, i té totes les 00:51:40.000 --> 00:51:44.269 altres en un mercat que està destrossat. Jo crec 00:51:44.269 --> 00:51:45.829 que mai s 'havia adonat d 'una situació com aquesta, 00:51:45.969 --> 00:51:48.090 hipotèticament. Per tant, aquest és el take contra 00:51:48.090 --> 00:51:49.510 l 'any. És a dir, tio, imagina't, si això de 00:51:49.510 --> 00:51:51.650 l 'EIA no funciona, i realment es veu que aquí 00:51:51.650 --> 00:51:53.809 l 'únic que ha guanyat calés ha sigut NVIDIA 00:51:53.809 --> 00:51:56.050 i Accenture, perquè un era el que li compraven 00:51:56.050 --> 00:51:57.730 els xips i l 'altre és el que li deien si pots 00:51:57.730 --> 00:51:59.110 implementar alguna cosa de l 'EIA a l 'empresa, 00:51:59.510 --> 00:52:02.090 què passa si Apple és l 'única que no ha invertit 00:52:02.090 --> 00:52:03.429 en això i diu, vale, molt bé, ara això no ha 00:52:03.429 --> 00:52:05.650 funcionat, ara jo, tio, vaig a... És a dir, literals 00:52:05.650 --> 00:52:07.130 es converteixen en els reis del món. És a dir, 00:52:07.130 --> 00:52:10.030 que fàcil és passar d 'héroe a villano en aquesta 00:52:10.030 --> 00:52:12.619 història. Seria interessant, jo crec que dona 00:52:12.619 --> 00:52:16.420 per un episodi, pensar, fer aquest escenari futur, 00:52:16.519 --> 00:52:20.039 aquest escenari una miqueta cyberpunk, postapocalíptic, 00:52:20.239 --> 00:52:22.280 de dir totes les empreses d 'ahir s 'han anat 00:52:22.280 --> 00:52:24.500 a la merda només que d 'Apple. No crec que sigui 00:52:24.500 --> 00:52:28.139 realista, però no ho havia considerat. De fet, 00:52:28.159 --> 00:52:30.280 és més probable que Apple acabi comprant una 00:52:30.280 --> 00:52:34.559 d 'aquestes que li ha anat bé. però que arriben 00:52:34.559 --> 00:52:36.599 a un punt en què ja no saben com escalar més 00:52:36.599 --> 00:52:38.400 o no poden competir perquè s 'estan ofegant, 00:52:38.400 --> 00:52:40.960 digue -li un Clot, un Mistral, alguna d 'aquestes, 00:52:40.960 --> 00:52:45.719 de segon ordre, i que es fiquin a la cursa perquè, 00:52:45.800 --> 00:52:47.980 evidentment, internament deuen tenir coses, però 00:52:47.980 --> 00:52:50.239 simplement no les expliquen. I després hi ha 00:52:50.239 --> 00:52:52.440 una altra, que si passa aquest escenari apocalíptic 00:52:52.440 --> 00:52:54.099 que totes aquestes empreses acaben anant a la 00:52:54.099 --> 00:52:56.000 merda, doncs qui sortirà guanyant de tot això, 00:52:56.119 --> 00:53:03.469 no? Ben dins punts. Correcte. Gràcies.