1
00:00:00,000 --> 00:00:03,800
Bueno, això,

2
00:00:10,600 --> 00:00:13,600
que li tenies ganes, el Private Equity?

3
00:00:14,000 --> 00:00:16,200
Tenia ganes del Private Equity, sí,

4
00:00:16,320 --> 00:00:19,520
però no tinc ni idea de quan va sortir aquesta idea.

5
00:00:19,640 --> 00:00:23,960
Quan vaig decidir voler fer aquest episodi

6
00:00:24,200 --> 00:00:27,040
i m'ha passat una miqueta allò de com més temps passa

7
00:00:27,040 --> 00:00:32,040
i ara pensava dic, hòstia puta, per què vaig suproposar

8
00:00:32,040 --> 00:00:34,040
fer un episodi sobre Pride Equity?

9
00:00:34,040 --> 00:00:37,040
Suposo que en el seu moment devia tenir tot el sentit del món,

10
00:00:37,040 --> 00:00:42,040
però ara ja no, perquè com que anem passant aquests episodis

11
00:00:42,040 --> 00:00:48,040
de setmana en setmana i ja una miqueta alguns n'hi ha de temporada en temporada,

12
00:00:48,040 --> 00:00:53,040
que he perdut bastant el sentit, he perdut molt el fil de per què volia parlar d'això,

13
00:00:53,040 --> 00:00:55,040
però bueno, que està bé també donar una visió a la gent

14
00:00:55,040 --> 00:00:59,040
que hi ha al mercat i segurament molta gent no ho conegui.

15
00:00:59,040 --> 00:01:03,040
Potser per anar-te calentant vols anar parlant d'Arc una estona.

16
00:01:03,040 --> 00:01:11,040
No tinc tot el context, però sembla que no està funcionant molt el model,

17
00:01:11,040 --> 00:01:17,040
és a dir, la gent està molt cabrejada amb Arc,

18
00:01:17,040 --> 00:01:20,040
perquè és com el navegador que havia de matar Google,

19
00:01:20,040 --> 00:01:25,040
que havia de matar Chrome, que ho havia de canviar tot i tal,

20
00:01:25,040 --> 00:01:29,040
i sembla que és un producte molt bo, jo mateix el vaig provar.

21
00:01:29,040 --> 00:01:32,040
A mi no em va acabar d'anar bé per un parell de coses,

22
00:01:32,040 --> 00:01:35,040
però tothom està meravellat a Arc.

23
00:01:35,040 --> 00:01:40,040
I ara han tret un vídeo dient, bueno, això ja no és el que farem,

24
00:01:40,040 --> 00:01:46,040
canviarem, crearem un altre navegador per tenir en compte les noves tendències

25
00:01:46,040 --> 00:01:50,040
i intel·ligència artificial, però aquest el descontinuarem,

26
00:01:50,040 --> 00:01:54,040
però intel·ligència artificial, el nou reinventarà tot,

27
00:01:54,040 --> 00:02:00,040
intel·ligència artificial i dius, hòstia, jo no tinc opinió al respecte,

28
00:02:00,040 --> 00:02:06,040
perquè em sembla que és empresa completament licita,

29
00:02:06,040 --> 00:02:09,040
més enllà d'altres bluffs que sí que hi ha hagut al mercat,

30
00:02:09,040 --> 00:02:12,040
Vull dir, Humane em semblava molt més bluff que això,

31
00:02:12,040 --> 00:02:17,040
Ravids i no sé quantes altres, Arc la trobo com una empresa

32
00:02:17,040 --> 00:02:21,040
que perfectament poden trobar el model de monetització

33
00:02:21,040 --> 00:02:24,040
i de fer les coses bé, igual que ho està fent per Plexity,

34
00:02:24,040 --> 00:02:28,040
que algun dia en parlarem també, que cada cop em sembla millor producte.

35
00:02:28,040 --> 00:02:33,040
I aleshores la idea que ronda pels caps de la gent allà fora

36
00:02:33,040 --> 00:02:38,040
és que Arc, com que no està monetitzant, els seus inversors s'han cansat

37
00:02:38,040 --> 00:02:42,040
i han dit, escolta, hauríeu de tenir un pla de monetització,

38
00:02:42,040 --> 00:02:47,040
jo no m'ho crec perquè crec que hi ha projectes, un projecte per dècada,

39
00:02:47,040 --> 00:02:52,040
més o menys, o dos o tres, que se'ls hauria de tirar tots els diners del món,

40
00:02:52,040 --> 00:02:57,040
encara que no monetitzin. Vull dir, si ho mirem des de la distància,

41
00:02:57,040 --> 00:03:02,040
però en el seu moment, Netscape va ser el primer navegador comercial,

42
00:03:02,040 --> 00:03:07,040
diguem, o que va aconseguir arribar milions d'usuaris,

43
00:03:07,040 --> 00:03:11,040
no tenia cap model de monetització. És veritat que era una altra època,

44
00:03:11,040 --> 00:03:15,040
i avui en dia tens uns altres costos i tens tot el que tu vulguis,

45
00:03:15,040 --> 00:03:20,040
però no sé per què s'ha perdut... No em crec la narrativa

46
00:03:20,040 --> 00:03:24,040
que s'ha perdut la paciència a Marc i li han obligat a monetitzar,

47
00:03:24,040 --> 00:03:28,040
perquè el pitjor que pot ser en aquest cas és tirar el producte aquest

48
00:03:28,040 --> 00:03:33,040
i començar a anar a un altre. Jo crec que era un producte perfectament monetitzable

49
00:03:33,040 --> 00:03:37,040
a sobre d'ell mateix. Posar-li un marketplace de plugins,

50
00:03:37,040 --> 00:03:41,040
fer una versió premium... No ho sé,

51
00:03:41,040 --> 00:03:46,040
cobrant per qualsevol cosa, però no ho veig.

52
00:03:46,040 --> 00:03:51,040
Fer micro pagaments per coses quan tens un equip tan gran i tan innovador

53
00:03:51,040 --> 00:03:56,040
que ha pogut fer un navegador tan gairebé perfecte com era Arc,

54
00:03:56,040 --> 00:04:00,040
o com és, perquè encara funciona, jo no ho crec. Tu com ho has vist?

55
00:04:00,040 --> 00:04:05,040
He estat una mica a sobre, quasi per error, perquè

56
00:04:05,040 --> 00:04:09,040
per algun motiu estic subscrit al subreddit d'Arc

57
00:04:09,040 --> 00:04:13,040
i he anat seguint més o menys la història a peces.

58
00:04:13,040 --> 00:04:17,040
Per descomptat, 100% tenen un molt bon producte.

59
00:04:17,040 --> 00:04:21,040
T'agradarà més, t'agradarà menys, però el que tu dius, el producte és molt bo,

60
00:04:21,040 --> 00:04:25,040
és molt innovador i realment han trobat alguna cosa. Això és claríssim.

61
00:04:25,040 --> 00:04:29,040
El que passa és que jo crec que tenen un CEO que és que...

62
00:04:29,040 --> 00:04:33,040
és d'aquelles persones que estimes o odies. Jo potser la vaig començar estimant una mica

63
00:04:33,040 --> 00:04:38,040
perquè em feia gràcia, però l'has acabat odiant perquè van crear un producte

64
00:04:38,040 --> 00:04:42,040
que s'apuyava molt aquesta funcionalitat d'Arc Max,

65
00:04:42,040 --> 00:04:46,040
que era molt dependent d'Intel·ligència Artificial, per tant,

66
00:04:46,040 --> 00:04:50,040
moltes de les queries que tirava eren astronòmicament cares

67
00:04:50,040 --> 00:04:55,040
i a sobre eren molt recurrents, és a dir, no eren coses que feies un cop cada dos setmanes,

68
00:04:55,040 --> 00:04:59,040
però que eren coses que utilitzaves tres vegades a l'hora.

69
00:04:59,040 --> 00:05:02,040
Per tant, crec que era un producte molt costós de mantenir,

70
00:05:02,040 --> 00:05:07,040
havien apostat molt fort per això i des d'ahir feia molt temps

71
00:05:07,040 --> 00:05:13,040
que ell venia dient això, que Arc 2.0 posaria una mica la casa mordre

72
00:05:13,040 --> 00:05:17,040
i es trauria unes noves funcionalitats per monetitzar el producte.

73
00:05:17,040 --> 00:05:21,040
Llavors, diria que el més bàsic ja estaria cobert per Arc

74
00:05:21,040 --> 00:05:25,040
i després Arc 2.0 seria com aquesta capa per sobre pels power-use,

75
00:05:25,040 --> 00:05:29,040
és el que tu dius, un producte amb molt potencial de monetitzar-se.

76
00:05:29,040 --> 00:05:33,040
No només per Arc 2.0, sinó que tu has sigut diversos exemples,

77
00:05:33,040 --> 00:05:36,040
hi ha moltes maneres de fer-ho.

78
00:05:36,040 --> 00:05:39,040
Si considero que hi ha un producte a dia d'avui

79
00:05:39,040 --> 00:05:42,040
que té una superfície monetitzable molt gran,

80
00:05:42,040 --> 00:05:45,040
penso que Arc tenia molts bons números.

81
00:05:45,040 --> 00:05:48,040
Però el tio de cop el que fa és que surt en un vídeo,

82
00:05:48,040 --> 00:05:51,040
feien vídeos de tant en tant i els penjaven.

83
00:05:51,040 --> 00:05:54,040
Sí, molt bons, molt bons aquests vídeos.

84
00:05:54,040 --> 00:05:58,040
Sí, molt bons, tenien un equip de màrqueting molt interessant.

85
00:05:58,040 --> 00:06:01,040
No només això, sinó que van ser pioners,

86
00:06:01,040 --> 00:06:04,040
però van destacar per obrir molt les portes cap en fora,

87
00:06:04,040 --> 00:06:07,040
tota la seva capa de management i desenvolupament.

88
00:06:07,040 --> 00:06:10,040
Com que els mítings d'enginyeria i de management

89
00:06:10,040 --> 00:06:14,040
els obrien molt al públic, se les donaven de ser molt transparents.

90
00:06:14,040 --> 00:06:18,040
Amb uns collons, però com dos pilotes de tenis i diu que...

91
00:06:18,040 --> 00:06:21,040
Això de Arc 2.0, que no és la nova versió del producte

92
00:06:21,040 --> 00:06:24,040
per monetitzar, sinó que el que té el tira a la basura

93
00:06:24,040 --> 00:06:27,040
i en creu un de nou. A veure,

94
00:06:27,040 --> 00:06:30,040
potser hi ha una estratègia darrere que ni tu ni jo no veiem

95
00:06:30,040 --> 00:06:33,040
i això és la millor decisió que s'ha pres en aquella companyia.

96
00:06:33,040 --> 00:06:36,040
Segurament és possiblement així, perquè no tenim tota la informació.

97
00:06:36,040 --> 00:06:39,040
Però home, em sembla una molt bona recepta

98
00:06:39,040 --> 00:06:42,040
perquè els teus power users que estan apassionats amb el producte

99
00:06:42,040 --> 00:06:45,040
t'agafin i t'envien a la merda.

100
00:06:45,040 --> 00:06:48,040
Crec que és un molt bon producte, us sequeixo pensant,

101
00:06:48,040 --> 00:06:51,040
però... una mala història, la veritat.

102
00:06:51,040 --> 00:06:54,040
Sento com que m'he salvat, saps?,

103
00:06:54,040 --> 00:06:57,040
d'aquesta... no sé, d'aquesta caiguda,

104
00:06:57,040 --> 00:07:01,040
perquè pel que sigui, jo vaig tenir dos problemes puntuals a Arc

105
00:07:01,040 --> 00:07:04,040
i vaig decidir que no era per mi.

106
00:07:04,040 --> 00:07:08,040
Un era que em treia totes les sessions de totes les coses massa sovint,

107
00:07:08,040 --> 00:07:11,040
com dos o tres cops per setmana,

108
00:07:11,040 --> 00:07:14,040
i hòstia, no acabo d'entendre per què,

109
00:07:14,040 --> 00:07:17,040
perquè no ho tenia configurat així, però era molt pesat,

110
00:07:17,040 --> 00:07:20,040
cada dos o tres dies posa-li tots els pasos als gmail,

111
00:07:20,040 --> 00:07:23,040
al Twitter, a totes les xarxes socials,

112
00:07:23,040 --> 00:07:26,040
i al final, a xatge.pt era molt pesat.

113
00:07:26,040 --> 00:07:29,040
I l'altre, que tenia configurat també

114
00:07:29,040 --> 00:07:34,040
el tema d'autoarchivar les pestanyes

115
00:07:34,040 --> 00:07:37,040
o les pàgines que tenies obertes,

116
00:07:37,040 --> 00:07:40,040
perquè així quan tu ho veguessis no et donessin atacs d'acord,

117
00:07:40,040 --> 00:07:43,040
i tenia configurat al final de la setmana

118
00:07:43,040 --> 00:07:46,040
autoarchivar les coses.

119
00:07:46,040 --> 00:07:49,040
No, m'ho feia cada dia o cada dos dies, i perdia molta feina.

120
00:07:49,040 --> 00:07:52,040
Jo crec que no estava ben configurat per...

121
00:07:52,040 --> 00:07:55,040
De veritat, hi havia algun fallo de sincronització

122
00:07:55,040 --> 00:07:59,040
entre dos ordinadors diferents, perquè faig servir dos Macs diferents,

123
00:07:59,040 --> 00:08:03,040
i jo crec que per aquí es devia fer un lio, saps?, però bueno.

124
00:08:03,040 --> 00:08:06,040
En fi, no he vingut a parlar d'Arc,

125
00:08:06,040 --> 00:08:09,040
però està bé posar-ho en un context...

126
00:08:09,040 --> 00:08:12,040
Igual que he perdut aquest alfí el dia del drama de WordPress,

127
00:08:12,040 --> 00:08:16,040
dels últims dramas d'OpenAI i no sé quins altres,

128
00:08:16,040 --> 00:08:19,040
n'hi ha por ahir, sí que és veritat que...

129
00:08:19,040 --> 00:08:22,040
El Dark també mereix... Bueno, Sonos també, que és un que no hem comentat,

130
00:08:22,040 --> 00:08:25,040
però en algun moment es podria fer un...

131
00:08:25,040 --> 00:08:28,040
Jo crec que deus tenir unes opinions molt fortes tu de Sonos,

132
00:08:28,040 --> 00:08:31,040
quan vulguis els dediquem un episodi.

133
00:08:31,040 --> 00:08:34,040
Però tornant al tema del Private Equity,

134
00:08:34,040 --> 00:08:37,040
per què crec que és rellevant avui en dia?

135
00:08:37,040 --> 00:08:40,040
Perquè, com ja ho sabeu,

136
00:08:40,040 --> 00:08:43,040
tipus d'interès alts, hi ha hagut molt poca

137
00:08:43,040 --> 00:08:46,040
financiació per Startups en aquests...

138
00:08:46,040 --> 00:08:49,040
Hòstia, ja portem dos anys

139
00:08:49,040 --> 00:08:53,040
des de la caiguda de les tecnològiques al Juliò Lagos del 2022.

140
00:08:53,040 --> 00:08:57,040
Han passat dos anys, eh? I fa dos anys que es va dient...

141
00:08:57,040 --> 00:09:00,040
No, això només són sis mesos, després van dir que serien 12,

142
00:09:00,040 --> 00:09:03,040
després 18, i ara estem 24, i encara...

143
00:09:03,040 --> 00:09:06,040
A veure, es comencen a veure

144
00:09:06,040 --> 00:09:09,040
una miqueta de brotes verdes, com diria aquell,

145
00:09:09,040 --> 00:09:12,040
però costa d'arribar, ja arribarem a la predicció futur.

146
00:09:12,040 --> 00:09:15,040
Què ha passat? Que ha estat una molt bona època

147
00:09:15,040 --> 00:09:18,040
pels Private Equity.

148
00:09:18,040 --> 00:09:21,040
Per explicar que és un Private Equity,

149
00:09:21,040 --> 00:09:24,040
que molta gent segurament no ho deu conèixer,

150
00:09:24,040 --> 00:09:27,040
és un tipus de... una empresa financera,

151
00:09:27,040 --> 00:09:30,040
bàsicament, que ha explicat d'una manera senzilla i clara,

152
00:09:30,040 --> 00:09:33,040
són empreses que compren molt barato,

153
00:09:33,040 --> 00:09:36,040
compren part o empreses en totalitat,

154
00:09:36,040 --> 00:09:39,040
i les venen cares. És a dir, fan...

155
00:09:39,040 --> 00:09:42,040
Vas al seu model de negoci en un concepte que es diu

156
00:09:42,040 --> 00:09:45,040
flipping. El flipping seria donar-li la volta.

157
00:09:45,040 --> 00:09:48,040
A què li dones la volta? Doncs compres o veu una empresa

158
00:09:48,040 --> 00:09:51,040
que no està anant gens bé,

159
00:09:51,040 --> 00:09:54,040
i tu creus que la pots vendre per molt més car,

160
00:09:54,040 --> 00:09:57,040
o fas conglomerats d'empreses.

161
00:09:57,040 --> 00:10:00,040
O de vegades compren empreses que sí que van bé,

162
00:10:00,040 --> 00:10:03,040
però que no van tot allò bé que poden fer.

163
00:10:03,040 --> 00:10:06,040
Però no compren mai empreses que van molt bé, per una raó,

164
00:10:06,040 --> 00:10:09,040
perquè una empresa que ja va molt bé la compraràs cara,

165
00:10:09,040 --> 00:10:12,040
i sí que la pots vendre més cara, però el Private Equity

166
00:10:12,040 --> 00:10:15,040
mai compra car. Private Equity és una miqueta com

167
00:10:15,040 --> 00:10:18,040
el Sevilla. Per la gent que és futbolera,

168
00:10:18,040 --> 00:10:21,040
són aquests que se'n van a la segona divisió

169
00:10:21,040 --> 00:10:24,040
de Brasil, troben un tio

170
00:10:24,040 --> 00:10:27,040
com Luis Fabiano, en el seu moment,

171
00:10:27,040 --> 00:10:30,040
no anava a dir Dani Alves, però avui en dia no té la millor

172
00:10:30,040 --> 00:10:33,040
reputació del món. I després el poden vendre,

173
00:10:33,040 --> 00:10:36,040
o sigui, el compren per quatre xavos, perquè em sembla que

174
00:10:36,040 --> 00:10:39,040
aquests dos en el seu moment no han costat ni mig milió d'euros

175
00:10:39,040 --> 00:10:42,040
cada un, i després el van vendre per com 40 o 60 milions

176
00:10:42,040 --> 00:10:45,040
d'euros. Seria un bon exemple. Al Barça seria tot el

177
00:10:45,040 --> 00:10:48,040
contrari del Private Equity. Al Barça compra car,

178
00:10:48,040 --> 00:10:51,040
mira, des de Dembélé, Coutinho i de més toyes,

179
00:10:51,040 --> 00:10:54,040
i ben barats, o acabes regalant als jugadors.

180
00:10:54,040 --> 00:10:57,040
I al Barça seria el complet oposat d'un Private Equity.

181
00:10:57,040 --> 00:11:00,040
Perquè ha estat una bona època

182
00:11:00,040 --> 00:11:03,040
pels Private Equity i perquè és rellevant pel món

183
00:11:03,040 --> 00:11:06,040
tecnològic, pels startups, perquè han estat dels pocs

184
00:11:06,040 --> 00:11:09,040
que han mogut el mercat. Quan hi ha un mercat

185
00:11:09,040 --> 00:11:12,040
d'als tipus d'interès i molt poques operacions

186
00:11:12,040 --> 00:11:15,040
financeres d'inversió, l'única manera

187
00:11:15,040 --> 00:11:18,040
de vegades de fer alguns calerons és vendre

188
00:11:18,040 --> 00:11:21,040
l'empresa. I com que si no hi ha grans rondes

189
00:11:21,040 --> 00:11:24,040
de financiació, els grans, les startups

190
00:11:24,040 --> 00:11:27,040
no ho compraran en altres empreses, si t'ha tocat

191
00:11:27,040 --> 00:11:30,040
vendre l'empresa en aquesta època,

192
00:11:30,040 --> 00:11:33,040
xato, sap greu, però sempre tens l'opció

193
00:11:33,040 --> 00:11:36,040
que et pugui comprar un Private Equity.

194
00:11:36,040 --> 00:11:39,040
Aleshores, no vendràs per un múltiple de mercat,

195
00:11:39,040 --> 00:11:42,040
sinó que vendràs en un múltiple més baix, però

196
00:11:42,040 --> 00:11:45,040
són opcions una miqueta més segures.

197
00:11:45,040 --> 00:11:48,040
Fins aquí s'entén, tu estàs familiaritzat,

198
00:11:48,040 --> 00:11:51,040
entenc, amb el concepte de Private Equity o què?

199
00:11:51,040 --> 00:11:54,040
Sí, el coneixia bé perquè tinc

200
00:11:54,040 --> 00:11:57,040
uns quants amics que s'hi dediquen.

201
00:11:57,040 --> 00:12:00,040
Sé que ha sigut molt bona

202
00:12:00,040 --> 00:12:03,040
època per ells. Per diferents motius,

203
00:12:03,040 --> 00:12:06,040
si vols després podríem entrar. Sí.

204
00:12:06,040 --> 00:12:09,040
Però una de les que em sembla interessant

205
00:12:09,040 --> 00:12:12,040
i és el que tu comentes de les empreses

206
00:12:12,040 --> 00:12:15,040
sexis o no sexis, moltes vegades

207
00:12:15,040 --> 00:12:18,040
hi ha empreses que són sexis i quan dic sexis

208
00:12:18,040 --> 00:12:21,040
vol dir que són les que vol tothom.

209
00:12:21,040 --> 00:12:24,040
Per posar els exemples que tothom coneix

210
00:12:24,040 --> 00:12:27,040
en els mercats bursàtils tens les Teslas,

211
00:12:27,040 --> 00:12:30,040
les NVIDIAs, les Apple de la vida on tothom vol invertir.

212
00:12:30,040 --> 00:12:33,040
Després hi ha les companyies que no són tan sexis,

213
00:12:33,040 --> 00:12:36,040
que potser són màquines de cash flows, però per algun motiu,

214
00:12:36,040 --> 00:12:39,040
com que no tenen el seu nom, hi són,

215
00:12:39,040 --> 00:12:42,040
foten calés, però la seva valoració és més baixeta.

216
00:12:42,040 --> 00:12:45,040
Com que fan tornillos en lloc de cotxes elèctrics,

217
00:12:45,040 --> 00:12:48,040
no són tan guais.

218
00:12:48,040 --> 00:12:51,040
Ha sigut un bon moment pel Private Equity, a part,

219
00:12:51,040 --> 00:12:54,040
de l'escenari macroeconòmic amb els tipus d'interès,

220
00:12:54,040 --> 00:12:57,040
també perquè s'està donant molta oportunitat

221
00:12:57,040 --> 00:13:00,040
en companyies no sexis

222
00:13:00,040 --> 00:13:03,040
per entrar en mecanismes d'eficiència,

223
00:13:03,040 --> 00:13:06,040
en digitalització i de manera molt senzilla

224
00:13:06,040 --> 00:13:09,040
optimitzar-la. Aquí també hi posarem

225
00:13:09,040 --> 00:13:12,040
a la bossa fer fora la meitat de la gent.

226
00:13:12,040 --> 00:13:15,040
I després d'això també en podem parlar.

227
00:13:15,040 --> 00:13:18,040
Però és un molt bon moment per les eines que hi ha al mercat.

228
00:13:18,040 --> 00:13:21,040
És a dir, anem a dir que les eines que hi ha al mercat

229
00:13:21,040 --> 00:13:24,040
per optimitzar les empreses han anat un pas per davant

230
00:13:24,040 --> 00:13:27,040
de l'evolució de la indústria. I moltes empreses que...

231
00:13:27,040 --> 00:13:30,040
I poso tornillos per posar qualsevol exemple estúpid,

232
00:13:30,040 --> 00:13:33,040
empreses de tornillos tenen molt potencial

233
00:13:33,040 --> 00:13:36,040
que ja estan fent diners ara, cosa que és...

234
00:13:36,040 --> 00:13:39,040
Ara que és una companyia que segurament està molt optimitzada

235
00:13:39,040 --> 00:13:42,040
a nivell organitzatiu, però no foto un puto duro.

236
00:13:42,040 --> 00:13:45,040
En canvi, hi ha companyies que estan fent tornillos

237
00:13:45,040 --> 00:13:48,040
que són autèntiques màquines de fabricar caix

238
00:13:48,040 --> 00:13:51,040
i veus que tenen una capacitat

239
00:13:51,040 --> 00:13:54,040
per optimitzar-se increïble.

240
00:13:54,040 --> 00:13:57,040
Llavors veus aquí grans oportunitats pel que tu dius,

241
00:13:57,040 --> 00:14:00,040
per grups inversors de private equity per entrar aquí

242
00:14:00,040 --> 00:14:03,040
i en lloc d'invertir-los al mercat bursàtil,

243
00:14:03,040 --> 00:14:06,040
quan tens valoracions molt altes, pots fer altres tipus

244
00:14:06,040 --> 00:14:09,040
d'operacions en mercats privats que són també interessants.

245
00:14:09,040 --> 00:14:12,040
Exacte. De fet, mira, només per tancar una miqueta

246
00:14:12,040 --> 00:14:15,040
la definició del private equity, que havia trobat un exemple

247
00:14:15,040 --> 00:14:18,040
que crec que tothom entendrà. La típica persona que es dedica

248
00:14:18,040 --> 00:14:21,040
a comprar una casa feta unes ruïnes,

249
00:14:21,040 --> 00:14:24,040
la renovo i la venc,

250
00:14:24,040 --> 00:14:27,040
que és un negoci perfectament lícit,

251
00:14:27,040 --> 00:14:30,040
tothom coneixem algú que coneix algú

252
00:14:30,040 --> 00:14:33,040
que fa aquest tipus de feina,

253
00:14:33,040 --> 00:14:36,040
dius, hòstia, s'ha de tenir valor,

254
00:14:36,040 --> 00:14:39,040
perquè al final compro una casa que està en ruïnes,

255
00:14:39,040 --> 00:14:42,040
arreglar-la, fer la renovació, són projectes costosos,

256
00:14:42,040 --> 00:14:45,040
tràmits, burocràcia, etc.

257
00:14:45,040 --> 00:14:48,040
Però després, clar, deuen treure un bon pic d'això,

258
00:14:48,040 --> 00:14:51,040
doncs exactament el mateix és el que fan els private equities.

259
00:14:51,040 --> 00:14:54,040
Els private equities no juguen mai amb diners propis,

260
00:14:54,040 --> 00:14:57,040
això també és bastant interessant.

261
00:14:57,040 --> 00:15:00,040
Els limited partners, que són la gent

262
00:15:00,040 --> 00:15:03,040
o les empreses o institucions que posen diners

263
00:15:03,040 --> 00:15:06,040
en un private equity, són gent molt rica,

264
00:15:06,040 --> 00:15:09,040
fons de pensions, asseguradores,

265
00:15:09,040 --> 00:15:12,040
pot ser una empresa de qualsevol tipus,

266
00:15:12,040 --> 00:15:15,040
que digui que hi posi pasta com si fos un fons d'inversió,

267
00:15:15,040 --> 00:15:18,040
però té un model diferent. Els fons d'inversió

268
00:15:18,040 --> 00:15:21,040
tenen generalment aquests deu anys de vida

269
00:15:21,040 --> 00:15:24,040
en els que tenen període d'inversió i un de desinversió

270
00:15:24,040 --> 00:15:27,040
amb un tamaig definit i tenen molt més estructurat

271
00:15:27,040 --> 00:15:30,040
on inverteixen o no inverteixen,

272
00:15:30,040 --> 00:15:33,040
el tipus de diners que posen generalment sempre és la mateixa quantitat,

273
00:15:33,040 --> 00:15:36,040
dividida entre x número d'empreses fa el total

274
00:15:36,040 --> 00:15:39,040
de tamaig del fons, i està molt més estructurat

275
00:15:39,040 --> 00:15:42,040
d'aquesta manera. Els private equities

276
00:15:42,040 --> 00:15:45,040
funcionen d'una manera diferent.

277
00:15:45,040 --> 00:15:48,040
Són una miqueta com l'elefant silenciós dels mercats tranquils.

278
00:15:48,040 --> 00:15:51,040
És a dir, ja han tingut un mercat molt tranquil

279
00:15:51,040 --> 00:15:54,040
i moltes empreses han quedat en modo zombie,

280
00:15:54,040 --> 00:15:57,040
les empreses han xutat amb molta gent, això hem parlat abastament,

281
00:15:57,040 --> 00:16:00,040
però de cop i volta, cada x mesos veies,

282
00:16:00,040 --> 00:16:03,040
pum, 4 o 5 operacions

283
00:16:03,040 --> 00:16:06,040
en un mateix sector, on ha passat molt això,

284
00:16:06,040 --> 00:16:09,040
en el sector de les agències, per exemple,

285
00:16:09,040 --> 00:16:12,040
a mi em pilla de prop per Mercedes, de cop i volta veies que

286
00:16:12,040 --> 00:16:15,040
ha vingut, per exemple, en aquests anys,

287
00:16:15,040 --> 00:16:18,040
hi ha hagut un parell d'empreses de private equity

288
00:16:18,040 --> 00:16:21,040
i de les que han tingut unes solucions. Hi ha dos tipus de consolidacions

289
00:16:21,040 --> 00:16:24,040
que entraré a detallar, però un ha estat la de

290
00:16:24,040 --> 00:16:27,040
Inetem, que és una empresa francesa

291
00:16:27,040 --> 00:16:30,040
que bàsicament ha comprat Déu i sa mare,

292
00:16:30,040 --> 00:16:33,040
perquè diu que vaig a expandir-me a Espanya, vaig a comprar

293
00:16:33,040 --> 00:16:36,040
5 empreses. No sé exactament quines en

294
00:16:36,040 --> 00:16:39,040
cada una d'elles, una d'elles sí que sé quina és, que és informàtica al cort anglès

295
00:16:39,040 --> 00:16:42,040
i és fixa, aquesta és bastant coneguda,

296
00:16:42,040 --> 00:16:45,040
doncs aquesta la va absorbir Inetem, però em sona

297
00:16:45,040 --> 00:16:48,040
algun altre així més o menys coneguda de per aquí.

298
00:16:48,040 --> 00:16:51,040
I de cop i volta, doncs tenen una perióda de dos anys d'integració

299
00:16:51,040 --> 00:16:54,040
i l'empresa acquerida, per gran que sigui,

300
00:16:54,040 --> 00:16:57,040
ha desaparegut. I a l'altre gantó,

301
00:16:57,040 --> 00:17:00,040
hi havia una altra private equity de nom

302
00:17:00,040 --> 00:17:03,040
completament irrellevant, perquè no són

303
00:17:03,040 --> 00:17:06,040
no són noms que el marketing els agradi,

304
00:17:06,040 --> 00:17:09,040
són noms que volen aparentar

305
00:17:09,040 --> 00:17:12,040
seriosos, sonen a coses com BlackRock i Blackstone,

306
00:17:12,040 --> 00:17:15,040
però amb altres paraules.

307
00:17:15,040 --> 00:17:18,040
I van comprar Bass, l'empresa on jo estava abans,

308
00:17:18,040 --> 00:17:21,040
i la van comprar per un fotiment de calés,

309
00:17:21,040 --> 00:17:24,040
em sembla que Bass estava a 4.000 empleats,

310
00:17:24,040 --> 00:17:27,040
i en la consolidació aquesta,

311
00:17:27,040 --> 00:17:30,040
que ha passat a ser part d'un grup més gran,

312
00:17:30,040 --> 00:17:33,040
doncs si la van vendre fa un any i mig,

313
00:17:33,040 --> 00:17:36,040
em sembla que ja s'està venent

314
00:17:36,040 --> 00:17:39,040
o estan venent Bass i algun altre

315
00:17:39,040 --> 00:17:42,040
grup, perquè d'això es tracta,

316
00:17:42,040 --> 00:17:45,040
és com anar pujant de nivell.

317
00:17:45,040 --> 00:17:48,040
Aleshores, per què dir que són els elefants

318
00:17:48,040 --> 00:17:51,040
dels mercats silenciosos? Perquè és això,

319
00:17:51,040 --> 00:17:54,040
tu t'esperes calma, dius no hi ha inversió,

320
00:17:54,040 --> 00:17:57,040
no hi ha grans rondes, no hi ha M&A,

321
00:17:57,040 --> 00:18:00,040
ni els corporats ni les grans empreses compren

322
00:18:00,040 --> 00:18:03,040
start-ups, hi ha pocs al seu i de cop i volta

323
00:18:03,040 --> 00:18:06,040
veus que aquestes cinc empreses d'un mateix sector

324
00:18:06,040 --> 00:18:09,040
han venut a un fons de private equity.

325
00:18:09,040 --> 00:18:12,040
Algunes operacions famoses de private equity

326
00:18:12,040 --> 00:18:15,040
a Espanya que no han estat tan de consolidació,

327
00:18:15,040 --> 00:18:18,040
si no que aquesta empresa va bé però creiem que la podem vendre

328
00:18:18,040 --> 00:18:21,040
per molt més, ha estat Idealista, que es va vendre

329
00:18:21,040 --> 00:18:24,040
a un fons de private equity que es diu EQT,

330
00:18:24,040 --> 00:18:27,040
les sigles E, Q, T, que és un private equity

331
00:18:27,040 --> 00:18:30,040
suec, i si no recordo malament,

332
00:18:30,040 --> 00:18:33,040
Free Peak també, empresa amb la guenya,

333
00:18:33,040 --> 00:18:36,040
que es va vendre a un private equity o van vendre part de l'empresa.

334
00:18:36,040 --> 00:18:39,040
Per què? Perquè segurament aquests private equity

335
00:18:39,040 --> 00:18:42,040
es diuen, hòstia aquesta empresa va prou bé,

336
00:18:42,040 --> 00:18:45,040
però és que estic convençudíssim que la puc vendre per molt més,

337
00:18:45,040 --> 00:18:48,040
per cinc vegades més com a mínim, doncs fan aquest tipus d'operacions.

338
00:18:48,040 --> 00:18:51,040
Una cosa que he après recentment que jo no sabia,

339
00:18:51,040 --> 00:18:54,040
que és que hi ha dos tipus de consolidacions, dos tipus

340
00:18:54,040 --> 00:18:57,040
d'operacions que fan els private equities. Jo sempre

341
00:18:57,040 --> 00:19:00,040
havia conegut el roll-up. Tu saps la diferència

342
00:19:00,040 --> 00:19:03,040
entre un roll-up i un build-up? Des de fa una setmana,

343
00:19:03,040 --> 00:19:06,040
afortunadament, gràcies a tu. Ah, vale, te la vaig dir,

344
00:19:06,040 --> 00:19:09,040
ja cago en Déu, no et pillarà per sorpresa. Bueno,

345
00:19:09,040 --> 00:19:12,040
jo sempre havia conegut els roll-ups. Tothom parla del roll-up,

346
00:19:12,040 --> 00:19:15,040
el roll-up, el roll-up, però mai havia sentit parlar del build-up

347
00:19:15,040 --> 00:19:18,040
també, perquè no estic molt ficat en temes de private equity.

348
00:19:18,040 --> 00:19:21,040
Però el roll-up, la diferència entre un roll-up i un build-up,

349
00:19:21,040 --> 00:19:24,040
el roll-up és quan entra un private equity

350
00:19:24,040 --> 00:19:27,040
en un mercat i diu, vaig a comprar cinc fintechs

351
00:19:27,040 --> 00:19:30,040
i les conglomero

352
00:19:30,040 --> 00:19:33,040
en una marca nova. O sigui, compro cinc empreses

353
00:19:33,040 --> 00:19:36,040
del mateix sector, poden ser agències de disseny,

354
00:19:36,040 --> 00:19:39,040
que també hi ha hagut molta activitat en aquest sector.

355
00:19:39,040 --> 00:19:42,040
Diuen, creiem que podem crear una supermarca

356
00:19:42,040 --> 00:19:45,040
d'agència de disseny, que és dir,

357
00:19:45,040 --> 00:19:48,040
Focaterra Design Studios, i compro,

358
00:19:48,040 --> 00:19:51,040
compro quatre o cinc empreses, més o menys grans,

359
00:19:51,040 --> 00:19:54,040
generalment són més o menys del mateix tamaig,

360
00:19:54,040 --> 00:19:57,040
en una gran periode més aviat curt, i pa-ta-pam,

361
00:19:57,040 --> 00:20:00,040
i fan una gran periode d'integració,

362
00:20:00,040 --> 00:20:03,040
solen ser projectes molt grans, on hi ha molta gent implicada,

363
00:20:03,040 --> 00:20:06,040
és un mercat molt intensiu, i tot allò

364
00:20:06,040 --> 00:20:09,040
s'acaba integrant en una empresa matriu,

365
00:20:09,040 --> 00:20:12,040
o per aigües, si tu vols, que integra

366
00:20:12,040 --> 00:20:15,040
les parts més útils de cada una d'aquestes,

367
00:20:15,040 --> 00:20:18,040
però les empreses de sota generalment solen desaparèixer,

368
00:20:18,040 --> 00:20:21,040
solen diluir amb el temps. I clar,

369
00:20:21,040 --> 00:20:24,040
que has de fer integrar equips, tecnologia, contractes,

370
00:20:24,040 --> 00:20:27,040
etcètera, són projectes molt llargs.

371
00:20:27,040 --> 00:20:30,040
I després hi ha el build-up, que aquest és un procés

372
00:20:30,040 --> 00:20:33,040
que vaig aprendre fa relativament poc, que no sabia la diferència,

373
00:20:33,040 --> 00:20:36,040
perquè vaig estar en una reunió i van dir que sí, perquè aquí, clar,

374
00:20:36,040 --> 00:20:39,040
ara estem en una operació de build-up, i jo podia haver fet dos coses.

375
00:20:39,040 --> 00:20:42,040
Una és, que és la que faig sempre, és dir,

376
00:20:42,040 --> 00:20:45,040
ah, sí, clar, build-up, posar cara de... ho entenc,

377
00:20:45,040 --> 00:20:48,040
assentir amb el cap, i deixar fluir la conversa,

378
00:20:48,040 --> 00:20:51,040
i després, al final de la reunió, ratllar-me i dir,

379
00:20:51,040 --> 00:20:54,040
espera, que igual build-up no és el que jo sabia,

380
00:20:54,040 --> 00:20:57,040
o vaig fer el que generalment no solc fer, que és dir,

381
00:20:57,040 --> 00:21:00,040
escolta, quina és la diferència entre un roll-up i un build-up?

382
00:21:00,040 --> 00:21:03,040
Ah, no, espera, no, ho vaig preguntar a GPT

383
00:21:03,040 --> 00:21:06,040
enmig de la reunió, i va ser molt bo.

384
00:21:06,040 --> 00:21:09,040
I aleshores vaig dir, hòstia, és diferent, i llavors li vaig poder

385
00:21:09,040 --> 00:21:12,040
fer una pregunta sobre relació entre, és a dir, percentatges de roll-up

386
00:21:12,040 --> 00:21:15,040
versus build-up que fan, i com els afecta això

387
00:21:15,040 --> 00:21:18,040
als seus projectes i la planificació i tal,

388
00:21:18,040 --> 00:21:21,040
i la persona es va quedar com sorpresa que jo sàpigués la diferència.

389
00:21:21,040 --> 00:21:24,040
Bé, és bàsicament ser usatge a GPT en situacions

390
00:21:24,040 --> 00:21:27,040
així extremes.

391
00:21:27,040 --> 00:21:30,040
Aleshores, el build-up és diferent, el build-up és tu,

392
00:21:30,040 --> 00:21:33,040
fas una empresa, la compres generalment i dius,

393
00:21:33,040 --> 00:21:36,040
crec en la marca d'aquesta empresa, construiré sobre aquesta empresa,

394
00:21:36,040 --> 00:21:39,040
la complementaré. Tu imagina't que

395
00:21:39,040 --> 00:21:42,040
compren, doncs això, compren Mars Base per dir algo,

396
00:21:42,040 --> 00:21:45,040
i que nosaltres fem desenvolupament.

397
00:21:45,040 --> 00:21:48,040
Però diuen, ja, però no feu desenvolupament mòbil natiu,

398
00:21:48,040 --> 00:21:51,040
doncs comprem una empresa de mòbil natiu, i aleshores agafen

399
00:21:51,040 --> 00:21:54,040
una empresa, pam, te la

400
00:21:54,040 --> 00:21:57,040
connecten, i diuen,

401
00:21:57,040 --> 00:22:00,040
doncs ara farem la integració d'aquesta empresa, i ara,

402
00:22:00,040 --> 00:22:03,040
com a Mars Base o com a Mars Base Plus, si tu vols,

403
00:22:03,040 --> 00:22:06,040
ja podreu donar aquest servei. Però, clar, has d'integrar

404
00:22:06,040 --> 00:22:09,040
dos equips, has de desfer, has de desmuntar

405
00:22:09,040 --> 00:22:12,040
parts de l'empresa adquirida

406
00:22:12,040 --> 00:22:15,040
per connectar les que t'interessen

407
00:22:15,040 --> 00:22:18,040
a l'empresa, diguem, on estàs,

408
00:22:18,040 --> 00:22:21,040
que serveix de base, de fonaments de tot això. I després és,

409
00:22:21,040 --> 00:22:24,040
ah, però tampoc feu, no ho sé, temes de hardware,

410
00:22:24,040 --> 00:22:27,040
però vinga, anem a comprar una empresa de hardware i després

411
00:22:27,040 --> 00:22:30,040
hi ho van fent de manera serialitzada, val? És a dir,

412
00:22:30,040 --> 00:22:33,040
la diferència fonamental són dos. Una és

413
00:22:33,040 --> 00:22:36,040
de cop versus serialitzat,

414
00:22:36,040 --> 00:22:39,040
i l'altra és

415
00:22:39,040 --> 00:22:42,040
crees una marca nova o mantens una marca

416
00:22:42,040 --> 00:22:45,040
sobre la qual construeixes, val? I aquests dos tipus

417
00:22:45,040 --> 00:22:48,040
d'operacions. I aleshores, clar,

418
00:22:48,040 --> 00:22:51,040
això hem vist força activitat en el mercat en els últims mesos,

419
00:22:51,040 --> 00:22:54,040
i ara és curiós poder anar

420
00:22:54,040 --> 00:22:57,040
enrere, mirar les notícies i dir, ah, mira, aquesta és un build-up,

421
00:22:57,040 --> 00:23:00,040
aquesta és un roll-up, aquesta és un build-up, aquesta és un roll-up, perquè veus

422
00:23:00,040 --> 00:23:03,040
els noms de les empreses, si es queden, si no es queden,

423
00:23:03,040 --> 00:23:06,040
si han comprat cinc empreses de cop o només han fet una,

424
00:23:06,040 --> 00:23:09,040
i vas poder fer els seguiments aquests, i és bastant

425
00:23:09,040 --> 00:23:12,040
curiós. Com deies tu, Espanya

426
00:23:12,040 --> 00:23:15,040
no és especialment conegut ni visible

427
00:23:15,040 --> 00:23:18,040
al mercat, existeix,

428
00:23:18,040 --> 00:23:21,040
però possiblement no és tan

429
00:23:21,040 --> 00:23:24,040
pompós com els Estats Units,

430
00:23:24,040 --> 00:23:27,040
però aquí a Europa

431
00:23:27,040 --> 00:23:30,040
tenim una gran de

432
00:23:30,040 --> 00:23:33,040
private equity en tecnologia, que és la de l'italiana,

433
00:23:33,040 --> 00:23:36,040
la de Vending Spoons. Sí,

434
00:23:36,040 --> 00:23:39,040
Vending Spoons són els que van comprar Evernote.

435
00:23:39,040 --> 00:23:42,040
I Meetup també. Sí. I un altre

436
00:23:42,040 --> 00:23:45,040
que ara mateix no em ve al cap, però és gran

437
00:23:45,040 --> 00:23:48,040
també. T'ho vaig a buscar amb te en real perquè és greu

438
00:23:48,040 --> 00:23:51,040
que no me'n recordi. A veure, private equitys molt coneguts,

439
00:23:51,040 --> 00:23:54,040
Blackstone, de fet, és un private equity.

440
00:23:54,040 --> 00:23:57,040
Quins són els altres així una miqueta més coneguts? Són KKR,

441
00:23:57,040 --> 00:24:00,040
Colbert, Kravitz, Roberts, heu de buscar

442
00:24:00,040 --> 00:24:03,040
exactament què és. Hi ha moltes, vull dir que de fet

443
00:24:03,040 --> 00:24:06,040
cada una més o menys es pot especialitzar en alguna cosa, però no té

444
00:24:06,040 --> 00:24:09,040
per què. Alguns són més financeres i real estate,

445
00:24:09,040 --> 00:24:12,040
per exemple, com Blackstone. Blackstone són

446
00:24:12,040 --> 00:24:15,040
els que van comprar part de l'empresa

447
00:24:15,040 --> 00:24:18,040
de mídia del Barça, si no recordo malament. Sempre

448
00:24:18,040 --> 00:24:21,040
confonc Blackstone i Blackrock. No, Blackrock és la gestora

449
00:24:21,040 --> 00:24:24,040
de fons d'inversions, que són els que tenen mig món bàsic. És el primer

450
00:24:24,040 --> 00:24:27,040
inversor d'Apple. Bé, no em sorprèn,

451
00:24:27,040 --> 00:24:30,040
tampoc el tamaig d'una d'aquestes.

452
00:24:30,040 --> 00:24:33,040
TPG, per exemple, és més coneguda per tecnologia i healthcare.

453
00:24:33,040 --> 00:24:36,040
Mira, a Europa,

454
00:24:36,040 --> 00:24:39,040
bé, les més conegudes, que són UK, per tant,

455
00:24:39,040 --> 00:24:42,040
no és Europa, però CBC, Capital Partners,

456
00:24:42,040 --> 00:24:45,040
són de les més conegudes. O Bridgepoint, series d'això.

457
00:24:45,040 --> 00:24:48,040
No, mira, la de Vendings Punts és que,

458
00:24:48,040 --> 00:24:51,040
oju, té Evernote, ISU, Meetup,

459
00:24:51,040 --> 00:24:54,040
Streamyard i WeTransfer.

460
00:24:54,040 --> 00:24:57,040
Oju, eh? Hòstia, mira, no ho sabia, jo, això.

461
00:24:57,040 --> 00:25:00,040
No, no, els amics... Compra't amb pasta, eh? Vull dir, aquests són...

462
00:25:00,040 --> 00:25:03,040
Aquests són grans, aquí. A Europa, quasi tots són de UK, eh?

463
00:25:03,040 --> 00:25:06,040
Estic veient, vull dir, ara, mira, he buscat aquí, i dels 10 primers,

464
00:25:06,040 --> 00:25:09,040
primer, CBC, UK,

465
00:25:09,040 --> 00:25:12,040
segon, Ardian, França,

466
00:25:12,040 --> 00:25:15,040
que Ardian... És que, clar, és que...

467
00:25:15,040 --> 00:25:18,040
El que m'agrada és que les inversions poden ser molt diferents.

468
00:25:18,040 --> 00:25:21,040
Mira, per exemple, vaig a una maqueta de paraulada,

469
00:25:21,040 --> 00:25:25,040
CBC, Capital Partners, que és coneguda per coses de consumer,

470
00:25:25,040 --> 00:25:28,040
mèdic i serveis financers,

471
00:25:28,040 --> 00:25:31,040
té la part de...

472
00:25:31,040 --> 00:25:34,040
El business de T, d'UniLever,

473
00:25:34,040 --> 00:25:37,040
molt ràndom, i també té Fórmula 1,

474
00:25:37,040 --> 00:25:40,040
per exemple, que són com les dues grans coses

475
00:25:40,040 --> 00:25:43,040
o més conegudes de CBC. Ardian, a França,

476
00:25:43,040 --> 00:25:46,040
que és part d'AXA,

477
00:25:46,040 --> 00:25:49,040
segurament van fer un rebranding, perquè, per temes reputacionals,

478
00:25:49,040 --> 00:25:53,040
el que sigui, té com a gran inversió l'aeroport de Luton.

479
00:25:53,040 --> 00:25:56,040
I després, una empresa energètica molt gran, SLV,

480
00:25:56,040 --> 00:25:59,040
que no conec, no? Equity, de Suècia,

481
00:25:59,040 --> 00:26:03,040
bueno, té més coses de software, realment, jo la conec per software,

482
00:26:03,040 --> 00:26:07,040
nosaltres vam treballar per Equity, des de Persevís, per tant, conec força bé,

483
00:26:07,040 --> 00:26:10,040
però sí, generalment són productes de software,

484
00:26:10,040 --> 00:26:13,040
no em sona cap dels que tenen aquí destacats a la web.

485
00:26:13,040 --> 00:26:17,040
I la vermira de Ukei, si fixes, pràcticament tots els que diré són de Ukei,

486
00:26:17,040 --> 00:26:20,040
molt bona té, Doctor Martins, les botes,

487
00:26:20,040 --> 00:26:24,040
i un software que més o menys hem fet servir tots i totes,

488
00:26:24,040 --> 00:26:27,040
és la tecnologia que és TeamViewer,

489
00:26:27,040 --> 00:26:30,040
el míticíssim TeamViewer. Número 5, Apex Partners,

490
00:26:30,040 --> 00:26:34,040
que aquest és Ukei i França, però operen diferent.

491
00:26:34,040 --> 00:26:37,040
Què tenen? Aquestes tenen consultores,

492
00:26:37,040 --> 00:26:41,040
aleshores, la més famosa, o per mi, la més coneguda,

493
00:26:41,040 --> 00:26:45,040
i que són una miqueta un referent per a mi i per a nosaltres,

494
00:26:45,040 --> 00:26:49,040
ThoughtWorks, i després tenen una altra, que és una enorme de Brasil,

495
00:26:49,040 --> 00:26:52,040
que es diu Tirit, no la conec tan bé.

496
00:26:52,040 --> 00:26:56,040
ThinBand UK, en el número 6, també tenen tot de coses de Financeres i de Búsines,

497
00:26:56,040 --> 00:27:00,040
Bridgepoint, que els havia mencionat també de Ukei, en el número 7,

498
00:27:00,040 --> 00:27:04,040
que, oju, tenen Burger King, Preta Menger i Zenith.

499
00:27:04,040 --> 00:27:08,040
No sé què, però sempre fa gràcia veure aquestes marques,

500
00:27:08,040 --> 00:27:11,040
és com realment qui hi ha darrere de les grans marques,

501
00:27:11,040 --> 00:27:14,040
i darrere de qualsevol gran marca sempre hi ha el Preta Equity.

502
00:27:14,040 --> 00:27:17,040
És una d'aquelles coses que no t'han explicat mai i que després

503
00:27:17,040 --> 00:27:20,040
acabes trobant el sentit. Número 8, Vici Partners UK,

504
00:27:20,040 --> 00:27:23,040
fantàstic, també tenen tot de marques que no sé què són,

505
00:27:23,040 --> 00:27:27,040
segurament si fos una persona jo més consumista les coneixeria,

506
00:27:27,040 --> 00:27:30,040
perquè PetSmart són alguna marca de...

507
00:27:30,040 --> 00:27:34,040
que qualsevol persona m'escotes hauria de saber, jo no, perquè sóc com sóc.

508
00:27:34,040 --> 00:27:38,040
Número 9, 3E Group UK, evidentment, no?

509
00:27:38,040 --> 00:27:42,040
Tenen un operador de ferris, tenen...

510
00:27:42,040 --> 00:27:45,040
com se'n diu això? Bombes d'extracció d'oli,

511
00:27:45,040 --> 00:27:48,040
és una empresa d'extracció de patról·li,

512
00:27:48,040 --> 00:27:51,040
i tot de retailers a Europa,

513
00:27:51,040 --> 00:27:54,040
tot de marques d'aquestes que trobes en centres comercials.

514
00:27:54,040 --> 00:27:57,040
Número 10, la segona de Suècia, Nordic Capital,

515
00:27:57,040 --> 00:28:00,040
i bueno, tenen també molt...

516
00:28:00,040 --> 00:28:03,040
aquesta està molt especialitzada en serveis financers,

517
00:28:03,040 --> 00:28:06,040
però fa gràcia que entre tots els serveis financers trobes una marca

518
00:28:06,040 --> 00:28:09,040
que és equipament de seguretat per a criatures,

519
00:28:09,040 --> 00:28:12,040
Britax.

520
00:28:12,040 --> 00:28:15,040
I després, l'única que no és UK ni Suècia,

521
00:28:15,040 --> 00:28:18,040
que ja ens anem al Top 15,

522
00:28:18,040 --> 00:28:21,040
Triton Partners Alemanya.

523
00:28:21,040 --> 00:28:24,040
I ja està. Però és... no sé, m'agrada...

524
00:28:24,040 --> 00:28:28,040
m'agrada poder trobar aquestes marques ràndom, no?, com Dr Martens.

525
00:28:28,040 --> 00:28:31,040
De cop i volta allà al mig, o Burger King, o Formula 1,

526
00:28:31,040 --> 00:28:34,040
o el que se't pugui acudir.

527
00:28:34,040 --> 00:28:37,040
És probablement un d'aquests del Top 15.

528
00:28:37,040 --> 00:28:40,040
Pujaràs al Top 10 un dia i miraràs les seves marques,

529
00:28:40,040 --> 00:28:43,040
i darrere hi haurà una marca a aire condicionats,

530
00:28:43,040 --> 00:28:46,040
Frigo i no sé què més.

531
00:28:46,040 --> 00:28:49,040
És bastant curiós com compren.

532
00:28:49,040 --> 00:28:52,040
Això que dius tu, mercats que poden ser no tan sexys o que...

533
00:28:52,040 --> 00:28:55,040
Al contrari, també estan molt diversificats i diuen...

534
00:28:55,040 --> 00:28:58,040
Vale, anem a comprar... mira, Burger King

535
00:28:58,040 --> 00:29:01,040
serà el número dos de les hamburgueses, però ho serà sempre.

536
00:29:01,040 --> 00:29:04,040
Per tant, és un valor segur.

537
00:29:04,040 --> 00:29:07,040
I en diversificació de portfòliu tens coses que vas venent,

538
00:29:07,040 --> 00:29:10,040
hi ha coses que, a poc a poc,

539
00:29:10,040 --> 00:29:13,040
amb etologia formigueta, dius...

540
00:29:13,040 --> 00:29:16,040
Burger King creix poc però creix,

541
00:29:16,040 --> 00:29:19,040
i com que vaig comprar les accions l'any 85,

542
00:29:19,040 --> 00:29:22,040
amb aquests 40 anys ja s'ha revaloritzat molt

543
00:29:22,040 --> 00:29:25,040
i puc anar donant uns retons als meus inversors

544
00:29:25,040 --> 00:29:28,040
de manera continuada i sostinguda en el temps.

545
00:29:28,040 --> 00:29:31,040
Però té sentit el rànquing que dius, perquè veus,

546
00:29:31,040 --> 00:29:34,040
la majoria d'aquests moviments són extremadament financers.

547
00:29:34,040 --> 00:29:37,040
Hi ha una càrrega financera molt gran que no estan les altres

548
00:29:37,040 --> 00:29:40,040
en l'operació de la compra.

549
00:29:40,040 --> 00:29:43,040
I una cosa que no hem mencionat és el dels LBOs,

550
00:29:43,040 --> 00:29:46,040
que la estructura del private equity sí que és veritat

551
00:29:46,040 --> 00:29:49,040
que hi ha partners, igual que en els fons de capital risc,

552
00:29:49,040 --> 00:29:52,040
malgrat aquí, moltes de les compres són apelancades.

553
00:29:52,040 --> 00:29:55,040
És allò que es va ficar de moda als 80 als Estats Units.

554
00:29:55,040 --> 00:29:58,040
És LBOS? L-L-L-L-L-L-B-O-S? No ho sé.

555
00:29:58,040 --> 00:30:01,040
Sí, LBOS és Leverage Buyout, però si vols entendre

556
00:30:01,040 --> 00:30:04,040
que és un Leverage Buyout, has de veure Pretty Woman.

557
00:30:04,040 --> 00:30:07,040
L'he vist, però no... Evidentment que les has vist tothom.

558
00:30:07,040 --> 00:30:10,040
Tothom ha vist Pretty Woman. Fins i tot jo.

559
00:30:10,040 --> 00:30:13,040
Clar, Àlex, a veure... Hi ha aquestes pel·lícules

560
00:30:13,040 --> 00:30:16,040
que, malgrat que no siguin bones, o sí, eh?

561
00:30:16,040 --> 00:30:19,040
Per algun motiu que no és conegut, les ha vist tothom.

562
00:30:19,040 --> 00:30:22,040
A Pretty Woman les ha vist tothom, per tant, pots posar qualsevol referència

563
00:30:22,040 --> 00:30:25,040
a Pretty Woman que s'entén. Doncs el Richard Gere a Pretty Woman,

564
00:30:25,040 --> 00:30:28,040
ell, que aparentment apareix a la primera escena

565
00:30:28,040 --> 00:30:31,040
amb un lotus espirit manual que no sap conduir, pobre el xaval,

566
00:30:31,040 --> 00:30:34,040
aquell tio té tanta pasta, i va amb un jet privat, per cert,

567
00:30:34,040 --> 00:30:37,040
té tanta pasta perquè es dedica als 80

568
00:30:37,040 --> 00:30:40,040
a fer Leverage Buyouts. Això es va posar molt de moda

569
00:30:40,040 --> 00:30:43,040
als anys 80 i bàsicament són compres apelancades,

570
00:30:43,040 --> 00:30:46,040
és a dir, comprar companyies amb diners que no són teus

571
00:30:46,040 --> 00:30:49,040
i després vendre les trossejades.

572
00:30:49,040 --> 00:30:52,040
Llavors, d'alguna manera aquí hi ha com una doble palanca,

573
00:30:52,040 --> 00:30:55,040
és a dir, juguen al sistema aquest de 1 més 1 fa 3

574
00:30:55,040 --> 00:30:58,040
i després, a sobre, si compro 10

575
00:30:58,040 --> 00:31:01,040
i només n'he posat un, la rendibilitat és molt més alta,

576
00:31:01,040 --> 00:31:04,040
bàsicament perquè estic molt menys exposat al capital propi.

577
00:31:04,040 --> 00:31:08,040
I Preyba TQITI utilitza generalment aquesta...

578
00:31:08,040 --> 00:31:11,040
aquesta maniobra financera i no només això,

579
00:31:11,040 --> 00:31:14,040
sinó que també, evidentment hem dit que compren negocis

580
00:31:14,040 --> 00:31:17,040
de molta caixa, però una de les maneres...

581
00:31:17,040 --> 00:31:20,040
i aquest potser és com la part fosca

582
00:31:20,040 --> 00:31:23,040
i aquesta és la que s'havia també de comentar,

583
00:31:23,040 --> 00:31:26,040
si que és veritat que cada vegada el Preyba TQITI

584
00:31:26,040 --> 00:31:29,040
està més present en la societat,

585
00:31:29,040 --> 00:31:32,040
de quina manera s'està acumulant el capital als extrems

586
00:31:32,040 --> 00:31:35,040
i ara cada vegada té molt sentit comprar aquest tipus de companyies

587
00:31:35,040 --> 00:31:38,040
que fan molta caixa però no són sexys. Una de les coses,

588
00:31:38,040 --> 00:31:41,040
possiblement que seria com el costat fosc de tot plegat,

589
00:31:41,040 --> 00:31:44,040
és que moltes vegades aquestes empreses

590
00:31:44,040 --> 00:31:47,040
són absolutament intervingudes, és a dir, per exemple, jo què sé,

591
00:31:47,040 --> 00:31:50,040
venen tots els seus actius i després els lloguen, és a dir,

592
00:31:50,040 --> 00:31:53,040
companyies que tenen molts seus comercials que venen tot aquest

593
00:31:53,040 --> 00:31:56,040
real estate i després els relloguen per generar aquesta caixa,

594
00:31:56,040 --> 00:31:59,040
que al final és més rendibilitat en el cor plaç.

595
00:31:59,040 --> 00:32:02,040
Exemple, Cas de Toys-R'Us, als Estats Units, es veu que va ser

596
00:32:02,040 --> 00:32:05,040
ultra polèmic, és una companyia de Preyba TQITI que l'han enviat

597
00:32:05,040 --> 00:32:08,040
a l'autèntica merda. No sé per què el Cas de Toys-R'Us

598
00:32:08,040 --> 00:32:11,040
ha anat als Estats Units fent recerca per aquest episodi, l'he vist

599
00:32:11,040 --> 00:32:14,040
per darrere i per esquerra i està com a exemple de les típiques

600
00:32:14,040 --> 00:32:17,040
coses que no es poden fer. I altres moviments de Preyba TQITI

601
00:32:17,040 --> 00:32:20,040
que al final acaben impactant molt a la gent, doncs això,

602
00:32:20,040 --> 00:32:23,040
són maniobres d'eficiència molt grans i una de les,

603
00:32:23,040 --> 00:32:26,040
per exemple, el Cas de Capús amb Devending Spoons,

604
00:32:26,040 --> 00:32:29,040
ells el que intenten és tenir com un equip

605
00:32:29,040 --> 00:32:32,040
de desenvolupament molt core que dona servei

606
00:32:32,040 --> 00:32:35,040
a totes les participades i el tenen una cultura molt agressiva

607
00:32:35,040 --> 00:32:38,040
i també es coneixen com perquè tots els desenvolupadors són

608
00:32:38,040 --> 00:32:41,040
de xavals de 20 i tants i el que fan és que bàsicament foten fora

609
00:32:41,040 --> 00:32:44,040
tothom i entren ells en pràctiques d'alguna manera

610
00:32:44,040 --> 00:32:47,040
una mica agressives. I no sé si aquest angla fosc

611
00:32:47,040 --> 00:32:50,040
era igual el que t'havia cridat l'atenció al seu dia

612
00:32:50,040 --> 00:32:53,040
del Preyba TQITI o no, o si realment ja estaves interessat

613
00:32:53,040 --> 00:32:56,040
o no sé si t'has recordat de per què collons volies parlar d'això.

614
00:32:56,040 --> 00:32:59,040
No, però m'he recordat que ara quan has dit que s'hi havia vist

615
00:32:59,040 --> 00:33:02,040
Pretty Woman he pensat, sí, i t'he dit

616
00:33:02,040 --> 00:33:05,040
l'he vist i no, saps què ha passat? Que m'he equivocat i pensava

617
00:33:05,040 --> 00:33:08,040
que estaves parlant de Pulp Fiction, saps? O sigui que no he vist

618
00:33:08,040 --> 00:33:11,040
Pretty Woman i ara quan estaves parlant d'això dic però no

619
00:33:11,040 --> 00:33:14,040
no sortia res d'això a Pulp Fiction, o sigui he masclat completament

620
00:33:14,040 --> 00:33:17,040
o sigui no, he quedat malament, he quedat

621
00:33:17,040 --> 00:33:20,040
un altre cop en entredit amb el tema

622
00:33:20,040 --> 00:33:23,040
de visualització de pel·lícules.

623
00:33:23,040 --> 00:33:26,040
Tens una doble cosa aquí, eh, perquè

624
00:33:26,040 --> 00:33:29,040
cuidador, és que és interessant, ho hauries pogut jugar molt millor

625
00:33:29,040 --> 00:33:32,040
això perquè les teves paraules es poden interpretar

626
00:33:32,040 --> 00:33:35,040
de dues maneres. La primera és evidentment

627
00:33:35,040 --> 00:33:38,040
l'Alexis és un tio seriós i no veu pel·lícules com Pretty Woman

628
00:33:38,040 --> 00:33:41,040
i mira pel·lícules del Tarantino com Pulp Fiction, per tant

629
00:33:41,040 --> 00:33:44,040
això és un punt per tu, però per altra banda

630
00:33:44,040 --> 00:33:47,040
la interpretació que se't pot donar és la de haver-hi xato.

631
00:33:47,040 --> 00:33:50,040
Si confons Pretty Woman amb Pulp Fiction, o sigui, Tarja Tagroga

632
00:33:50,040 --> 00:33:53,040
expulsat, ah no, Tarja Vermelles expulsat i

633
00:33:53,040 --> 00:33:56,040
sancionat durant deu partits. Durant deu episodis.

634
00:33:56,040 --> 00:33:59,040
Si gravéssim

635
00:33:59,040 --> 00:34:02,040
un episodi de foc a terra com fem cada any

636
00:34:02,040 --> 00:34:05,040
de recomanacions de... el que fem de recomanacions

637
00:34:05,040 --> 00:34:08,040
de podcasts i de llibres. Si el féssim de pel·lis, jo d'un any per l'altre

638
00:34:08,040 --> 00:34:11,040
no tindria res a recomanar generalment, o potser

639
00:34:11,040 --> 00:34:14,040
en tindria una. És que potser veig el ritme

640
00:34:14,040 --> 00:34:17,040
d'una pel·li l'any, eh. Potser em veig d'altres

641
00:34:17,040 --> 00:34:20,040
que ja les he vist, aleshores el que faig és revisitar-les.

642
00:34:20,040 --> 00:34:23,040
En fi, està molt bé que traguis el tema de què passa

643
00:34:23,040 --> 00:34:26,040
quan vens a empresa a un private equity perquè és l'altra cosa

644
00:34:26,040 --> 00:34:29,040
que portava mínimament preparada, perquè

645
00:34:29,040 --> 00:34:32,040
clar, jo ho he vist molt proper, no?

646
00:34:32,040 --> 00:34:35,040
En el sector i de fet fa un parell d'episodis,

647
00:34:35,040 --> 00:34:38,040
mencionava que vaig anar a veure un antic client nostre que es va vendre

648
00:34:38,040 --> 00:34:41,040
a un grup d'empreses

649
00:34:41,040 --> 00:34:44,040
que clar, bàsicament s'ha creat des d'un

650
00:34:44,040 --> 00:34:47,040
private equity. No sé si ha estat un roll-up o un build-up, no m'he ficat

651
00:34:47,040 --> 00:34:50,040
a mirar-ho, però Clearpix es va vendre a SINVERT Group.

652
00:34:50,040 --> 00:34:53,040
Pel nom ja SINVERT Group ja sona

653
00:34:53,040 --> 00:34:56,040
que és una de les dues. Molt probablement

654
00:34:56,040 --> 00:34:59,040
és més un build-up,

655
00:34:59,040 --> 00:35:02,040
perquè em va dir que havien fet aquesta operació

656
00:35:02,040 --> 00:35:05,040
i buscaven comprar una empresa l'any,

657
00:35:05,040 --> 00:35:08,040
i per això ho trobar rellevant, no?

658
00:35:08,040 --> 00:35:11,040
En el seu moment, l'interès pel private equity podria ser per

659
00:35:11,040 --> 00:35:14,040
Vending Spoons, perquè va ser sonada la

660
00:35:14,040 --> 00:35:17,040
venda d'Evernote que havia caigut amb desgràcia absoluta

661
00:35:17,040 --> 00:35:20,040
i Vending Spoons tenen també aquesta reputació de comprar coses barates,

662
00:35:20,040 --> 00:35:23,040
bàsicament, però molt orientades al consumer.

663
00:35:23,040 --> 00:35:26,040
Coses que la gent encara fa servir, malgrat que ja no estiguin de moda,

664
00:35:26,040 --> 00:35:29,040
malgrat que l'empresa ja no vagi com un tiro, però la gent encara es fa servir

665
00:35:29,040 --> 00:35:32,040
perquè realment estàs molt atrapat en aquest sistema.

666
00:35:32,040 --> 00:35:35,040
Si en algun dia Notion o alguna altra

667
00:35:35,040 --> 00:35:38,040
empresa del consum

668
00:35:38,040 --> 00:35:41,040
se n'és bastant a pique, seria carn

669
00:35:41,040 --> 00:35:44,040
de Vending Spoons. Perquè tens milions d'usuaris,

670
00:35:44,040 --> 00:35:47,040
Notion és més bit-o-bit que Bitocí,

671
00:35:47,040 --> 00:35:50,040
però també han tirat molt pel Bitocí, podrien acabar

672
00:35:50,040 --> 00:35:53,040
amb Vending Spoons. I després la compra de Meetup, que Meetup sí que

673
00:35:53,040 --> 00:35:56,040
ja no feia servir ni Cristo, però tenia una base d'usuaris

674
00:35:56,040 --> 00:35:59,040
enorme. I van dir, però si això té una distribució en tot el món,

675
00:35:59,040 --> 00:36:02,040
una base d'usuaris enorme, segur que podem reconvertir

676
00:36:02,040 --> 00:36:05,040
per alguna altra cosa. Tenen el que dius tu, no?

677
00:36:05,040 --> 00:36:08,040
Poden eficientar tecnologies i processos per

678
00:36:08,040 --> 00:36:11,040
integrar-ho dintre del seu grup i veure com ho poden fer servir.

679
00:36:11,040 --> 00:36:14,040
D'aleshores, perquè

680
00:36:14,040 --> 00:36:17,040
com li podem aportar un cert valor a l'oïenda

681
00:36:17,040 --> 00:36:20,040
d'aquest podcast veient que

682
00:36:20,040 --> 00:36:23,040
crec que hi ha una certa recuperació econòmica. Jo ho estic

683
00:36:23,040 --> 00:36:26,040
notant perquè a la que ja s'equera

684
00:36:26,040 --> 00:36:29,040
de pasta, empreses com la nostra

685
00:36:29,040 --> 00:36:32,040
a les peticions de projectes, doncs

686
00:36:32,040 --> 00:36:35,040
gairebé desapareixen o baixen molt.

687
00:36:35,040 --> 00:36:38,040
Passem a tenir una una cada set o deu dies

688
00:36:38,040 --> 00:36:41,040
i és més o menys el que ha passat els últims

689
00:36:41,040 --> 00:36:44,040
24 mesos. I ara

690
00:36:44,040 --> 00:36:47,040
estem tenint com tipo deu per setmana.

691
00:36:47,040 --> 00:36:50,040
Des del mes passat una buxeria.

692
00:36:50,040 --> 00:36:53,040
Jo també m'he posat molt més les piles en ventes i tot el que tu vulguis.

693
00:36:53,040 --> 00:36:56,040
Però estic veient que

694
00:36:56,040 --> 00:36:59,040
torna a haver-hi més rondes de finançament, segurament

695
00:36:59,040 --> 00:37:02,040
Private Equity ha fet coses aquí i hi ha hagut...

696
00:37:02,040 --> 00:37:05,040
Ha estat haver-hi comparativament molt més MNi

697
00:37:05,040 --> 00:37:08,040
que fa dos o tres anys. Per tant,

698
00:37:08,040 --> 00:37:11,040
s'està reactivant el mercat i sembla que baixaran els tipus d'interès.

699
00:37:11,040 --> 00:37:14,040
Encara és bona època per vendre private equity?

700
00:37:14,040 --> 00:37:17,040
Pot ser, perquè fins que no hi hagi una recuperació total

701
00:37:17,040 --> 00:37:20,040
pot ser que tu ja no hi arribis. Les startups

702
00:37:20,040 --> 00:37:23,040
que havien aixecat pasta fa dos anys probablement n'hi haguessin quedat sense calés.

703
00:37:23,040 --> 00:37:26,040
Per això moltes se t'han hagut de malvendre o de tancar

704
00:37:26,040 --> 00:37:29,040
o de cara que ara se n'està zombie.

705
00:37:29,040 --> 00:37:32,040
Si has tingut la sort d'estar molt a prop de ser

706
00:37:32,040 --> 00:37:35,040
una empresa rendible, pots allargar el teu

707
00:37:35,040 --> 00:37:38,040
runway, la teva línia de vida.

708
00:37:38,040 --> 00:37:41,040
Si no, pros i contres de vendre private equity.

709
00:37:41,040 --> 00:37:44,040
Comencem per pros o per contres?

710
00:37:44,040 --> 00:37:47,040
Vinga, sí, per la part positiva.

711
00:37:47,040 --> 00:37:50,040
La part positiva. Si té força coses positives

712
00:37:50,040 --> 00:37:53,040
per vendre un private equity, una és que et donen

713
00:37:53,040 --> 00:37:56,040
capital per créixer. Segons com ho facis, segons com et maneguis,

714
00:37:56,040 --> 00:37:59,040
vendre-te un private equity pot ser que puguis seguir operant

715
00:37:59,040 --> 00:38:02,040
d'una manera més o menys independent i t'inverteixin,

716
00:38:02,040 --> 00:38:05,040
si et compren una part de l'empresa, sobretot si l'empresa va bé,

717
00:38:05,040 --> 00:38:08,040
perquè tu puguis expandir o anar més ràpid

718
00:38:08,040 --> 00:38:11,040
i poder-te escalar.

719
00:38:11,040 --> 00:38:14,040
I beneficiar-te una miqueta més de les economies d'escala també amb les sinergies

720
00:38:14,040 --> 00:38:17,040
que puguin haver-hi entre les diferents empreses del portfòlic.

721
00:38:17,040 --> 00:38:20,040
Sense haver d'anar a aixecar finançament.

722
00:38:20,040 --> 00:38:23,040
Pot ser que siguin les condicions bones i no hagis d'anar a fer

723
00:38:23,040 --> 00:38:26,040
el picà porta freda, tots els ventur capitals, tots els inversors i tal.

724
00:38:26,040 --> 00:38:29,040
Realment poden aportar bastanta pasta,

725
00:38:29,040 --> 00:38:32,040
tenen molt múscul a financer.

726
00:38:32,040 --> 00:38:35,040
Segon, solen ser molt bons en operacions.

727
00:38:35,040 --> 00:38:38,040
Això és una miqueta una espasa de doble tall.

728
00:38:38,040 --> 00:38:41,040
Per què? Perquè quan et compres un private equity

729
00:38:41,040 --> 00:38:44,040
i li vens una part en private equity és veritat que tenen gent molt experimentada,

730
00:38:44,040 --> 00:38:47,040
són operadors i operadores molt experimentats

731
00:38:47,040 --> 00:38:50,040
i experts en aquella indústria. Per això generalment

732
00:38:50,040 --> 00:38:53,040
al private equity especialitzen dues o tres coses.

733
00:38:53,040 --> 00:38:56,040
El sector mèdic, sector financer i assegurances.

734
00:38:56,040 --> 00:38:59,040
Fantàstic. Molt bé, tenen relació entre ells.

735
00:38:59,040 --> 00:39:02,040
O un altre que pugui ser el que anomenem entreteniment,

736
00:39:02,040 --> 00:39:05,040
esports i mídia. També tenen molta relació entre ells.

737
00:39:05,040 --> 00:39:08,040
Què passa? Que si bé són gent

738
00:39:08,040 --> 00:39:11,040
que són molt experta, també és veritat que hi ha certs sectors

739
00:39:11,040 --> 00:39:14,040
que no pot ser expert perquè acaben d'aparèixer

740
00:39:14,040 --> 00:39:17,040
en el seu moment blockchain,

741
00:39:17,040 --> 00:39:20,040
en el seu moment realitat virtual,

742
00:39:20,040 --> 00:39:23,040
ara amb intel·ligència artificial.

743
00:39:23,040 --> 00:39:26,040
Per tant, sonen a aportar molta experiència, com dius tu,

744
00:39:26,040 --> 00:39:29,040
amb la part financera, operacional, etc.

745
00:39:29,040 --> 00:39:32,040
Però amb les tecnologies més punteres no. Això no t'ho donaran.

746
00:39:32,040 --> 00:39:35,040
Però sí que és veritat que són management molt

747
00:39:35,040 --> 00:39:38,040
molt sínior, que coneixen molt les grans pràctiques,

748
00:39:38,040 --> 00:39:41,040
han treballat en entorn corporatiu, amb grans empreses,

749
00:39:41,040 --> 00:39:44,040
amb grans budgets, tenen uns contactes de l'hòstia

750
00:39:44,040 --> 00:39:47,040
i generalment són gent molt disciplinada per accelerar el creixement.

751
00:39:47,040 --> 00:39:50,040
Per tant, sí, coneixement operacional sí,

752
00:39:50,040 --> 00:39:53,040
però no solen tenir la capilaritat aquesta de ser experts

753
00:39:53,040 --> 00:39:56,040
en les tecnologies en concret. Com més no va ser

754
00:39:56,040 --> 00:39:59,040
la tecnologia, menys probable és que ho sigui.

755
00:39:59,040 --> 00:40:02,040
Després, també una cosa bona

756
00:40:02,040 --> 00:40:05,040
que té el projecte, però això també pot passar

757
00:40:05,040 --> 00:40:08,040
amb altres operacions amb venture capital, per exemple,

758
00:40:08,040 --> 00:40:11,040
és que et dona liquidesa als fundadors i els primers inversors.

759
00:40:11,040 --> 00:40:14,040
Generalment és una manera de treure risc

760
00:40:14,040 --> 00:40:17,040
de l'empresa dient que venen una part de l'empresa

761
00:40:17,040 --> 00:40:20,040
i hi ha una part per un cash out,

762
00:40:20,040 --> 00:40:23,040
per poder donar calés a l'equip fundador,

763
00:40:23,040 --> 00:40:26,040
que generalment durant els primers dos o tres anys de vida

764
00:40:26,040 --> 00:40:29,040
han estat menjant només ramen i Monster.

765
00:40:29,040 --> 00:40:32,040
Perquè no tinguis l'aigua al coll

766
00:40:32,040 --> 00:40:35,040
i puguis seguir operant d'una manera més tranquil·la,

767
00:40:35,040 --> 00:40:38,040
et donem un bon paquet financer perquè tu puguis viure

768
00:40:38,040 --> 00:40:41,040
més tranquil i puguis seguir operant l'empresa.

769
00:40:41,040 --> 00:40:44,040
I també netegen la captable.

770
00:40:44,040 --> 00:40:47,040
La captable, per gent que no pugui estar

771
00:40:47,040 --> 00:40:50,040
no sigui tan entesa del tema, que segurament aquestes alçades

772
00:40:50,040 --> 00:40:53,040
d'aquest episodi ja s'han perdut, és el registre

773
00:40:53,040 --> 00:40:56,040
d'inversor i inversora i quin percentatge de l'empresa té.

774
00:40:56,040 --> 00:40:59,040
Aleshores, arriba en punt que tens massa

775
00:40:59,040 --> 00:41:02,040
gent en aquest registre, és dolent perquè fer

776
00:41:02,040 --> 00:41:05,040
qualsevol tipus d'operacions que requereixin notari,

777
00:41:05,040 --> 00:41:08,040
que requereixin coordinació, consens, etc.

778
00:41:08,040 --> 00:41:11,040
Arriba en punt en la vida d'una empresa que cal netejar

779
00:41:11,040 --> 00:41:14,040
aquestes taules i vas traient gent, els compres la participació.

780
00:41:14,040 --> 00:41:17,040
En private equity sol fer bastant. Per tant,

781
00:41:17,040 --> 00:41:20,040
està bé i sobretot pels emprenedors d'empreses

782
00:41:20,040 --> 00:41:23,040
que els hi va relativament bé, que volen vendre una part

783
00:41:23,040 --> 00:41:26,040
minoritària de l'empresa, és una opció interessant.

784
00:41:26,040 --> 00:41:29,040
Després, número 4, és que els private equity

785
00:41:29,040 --> 00:41:32,040
estan molt orientats a creixement i rendibilitat.

786
00:41:32,040 --> 00:41:35,040
Per tant, si tu el que estàs buscant és allò

787
00:41:35,040 --> 00:41:38,040
o no tens tanta idea, sol ser gent

788
00:41:38,040 --> 00:41:41,040
que està molt experimentada

789
00:41:41,040 --> 00:41:44,040
en exprimir el valor d'una empresa.

790
00:41:44,040 --> 00:41:47,040
Recordem el concepte de flipping, de dir

791
00:41:47,040 --> 00:41:50,040
compro per dos i venc per deu.

792
00:41:50,040 --> 00:41:53,040
Generalment faran això. Si tu creus que tens un negoci

793
00:41:53,040 --> 00:41:56,040
que tu ja no saps com fer créixer més, que no saps com eficientar-lo,

794
00:41:56,040 --> 00:41:59,040
com escalar-lo molt, generalment aquesta gent

795
00:41:59,040 --> 00:42:02,040
et pot aportar aquest tipus de valor

796
00:42:02,040 --> 00:42:05,040
d'una manera més disciplinada i endreçada.

797
00:42:05,040 --> 00:42:08,040
I després, per mi la més interessant, crec que de tot això,

798
00:42:08,040 --> 00:42:11,040
és que quan tu vens a un private equity,

799
00:42:11,040 --> 00:42:14,040
saps que aquesta gent, la seva missió és vendre la teva empresa.

800
00:42:14,040 --> 00:42:17,040
Per tant,

801
00:42:17,040 --> 00:42:20,040
saps que entre 3-7 anys,

802
00:42:20,040 --> 00:42:23,040
més o menys, t'ajudaran

803
00:42:23,040 --> 00:42:26,040
a vendre l'empresa.

804
00:42:26,040 --> 00:42:29,040
Potser no has fet la gran sortida, el gran èxit

805
00:42:29,040 --> 00:42:32,040
en el seu moment, i dius, ostres, mira, l'empresa

806
00:42:32,040 --> 00:42:35,040
va creixent, però creix lent, però que és estructurat,

807
00:42:35,040 --> 00:42:38,040
té una tecnologia interessant, equip interessant,

808
00:42:38,040 --> 00:42:41,040
però es pot aficiar de molt més, pots vendre el private equity

809
00:42:41,040 --> 00:42:44,040
per una part minoritària,

810
00:42:44,040 --> 00:42:47,040
i sabent que ells,

811
00:42:47,040 --> 00:42:50,040
o per trossos o com tu vulguis,

812
00:42:50,040 --> 00:42:53,040
sabent que aquesta gent, el seu objectiu

813
00:42:53,040 --> 00:42:56,040
primordial és agafar la teva empresa

814
00:42:56,040 --> 00:42:59,040
i vendre-la per un valor més car,

815
00:42:59,040 --> 00:43:02,040
ja sigui un altre private equity o fer-ne sortida de bolsa.

816
00:43:02,040 --> 00:43:05,040
Per tant, bueno, per mi

817
00:43:05,040 --> 00:43:08,040
té bastants avantatges sabent que són gent

818
00:43:08,040 --> 00:43:11,040
seriosa pels negocis.

819
00:43:11,040 --> 00:43:14,040
S'ha ategut algun altre o tu que tens amics

820
00:43:14,040 --> 00:43:17,040
ficats en el business?

821
00:43:17,040 --> 00:43:20,040
Carai nen, això no ho portaves preparat?

822
00:43:20,040 --> 00:43:23,040
No gaire, diguem. Porto...

823
00:43:23,040 --> 00:43:26,040
Li porto donant moltes voltes al cap

824
00:43:26,040 --> 00:43:29,040
perquè des de fa un any o així

825
00:43:29,040 --> 00:43:32,040
va estar interessant molt el tema de l'M&A,

826
00:43:32,040 --> 00:43:35,040
la compra i l'adquisició i funció d'empreses,

827
00:43:35,040 --> 00:43:38,040
perquè porto una desil·lusió bastant important

828
00:43:38,040 --> 00:43:41,040
amb la inversió de start-ups

829
00:43:41,040 --> 00:43:44,040
i he estat involucrat en certs projectes de M&A,

830
00:43:44,040 --> 00:43:47,040
ja sigui via auditories que fem a Mars Base

831
00:43:47,040 --> 00:43:50,040
o perquè s'han comprat molts dels nostres clients.

832
00:43:50,040 --> 00:43:53,040
Entre 2020 i 2022 es van vendre

833
00:43:53,040 --> 00:43:56,040
6 clients nostres.

834
00:43:56,040 --> 00:43:59,040
Hem estat involucrats en aquests processos

835
00:43:59,040 --> 00:44:02,040
i també hem treballat per equity en el seu moment.

836
00:44:02,040 --> 00:44:05,040
És molt interessant tota la part d'integració

837
00:44:05,040 --> 00:44:08,040
de les empreses un cop estes a dins.

838
00:44:08,040 --> 00:44:11,040
Té una part molt cruel i molt crua,

839
00:44:11,040 --> 00:44:14,040
que és la de desmembrar i despadreçar

840
00:44:14,040 --> 00:44:17,040
les empreses i tot això,

841
00:44:17,040 --> 00:44:20,040
i no és una cosa que no m'agrada.

842
00:44:20,040 --> 00:44:23,040
Si és només tecnologia i producte,

843
00:44:23,040 --> 00:44:26,040
quan es tracta de persones ja no,

844
00:44:26,040 --> 00:44:29,040
crec que es pot fer d'una manera més humana,

845
00:44:29,040 --> 00:44:32,040
però tots els reptes que suposa

846
00:44:32,040 --> 00:44:35,040
en totes les altres dimensions trobo molt interessant.

847
00:44:35,040 --> 00:44:38,040
Per tant, per això m'hi he ficat una miqueta més.

848
00:44:38,040 --> 00:44:41,040
És un molt bon moment per treure la falca

849
00:44:41,040 --> 00:44:44,040
i dir si és un potencial adquirit de prevet equity.

850
00:44:44,040 --> 00:44:47,040
No ho tinc ni idea, això no ho hem parlat amb la gent de Parlem,

851
00:44:47,040 --> 00:44:50,040
però Parlem és carn d'empresa

852
00:44:50,040 --> 00:44:53,040
a la qual farien un build-up.

853
00:44:53,040 --> 00:44:56,040
És a dir, entre un prevet equity...

854
00:44:56,040 --> 00:44:59,040
No es pot entrar en un prevet equity,

855
00:44:59,040 --> 00:45:02,040
és una empresa participada i pública.

856
00:45:02,040 --> 00:45:05,040
Pot ser que un prevet equity tingui participació de Parlem.

857
00:45:05,040 --> 00:45:08,040
És bastant raonable. Té bona marca, Parlem.

858
00:45:08,040 --> 00:45:11,040
Imaginem que encara no havia sortit de bolsa.

859
00:45:11,040 --> 00:45:14,040
Així. Anem a instrumentalitzar el Patrocini

860
00:45:14,040 --> 00:45:17,040
per fer un exemple. Crec que està bé.

861
00:45:17,040 --> 00:45:20,040
És com contingut d'aquesta gent que fa contenidor patrocinador,

862
00:45:20,040 --> 00:45:23,040
però que sol ser una merda, però n'hi ha alguns que són bons,

863
00:45:23,040 --> 00:45:26,040
com els podcasts aquests que són un cobert marcat d'algú altre.

864
00:45:26,040 --> 00:45:29,040
I per donar fe que és bo, ens ho acabem d'inventar ara mateix.

865
00:45:29,040 --> 00:45:32,040
No ho portàvem preparat. No.

866
00:45:32,040 --> 00:45:35,040
O sigui, ens va bé, ens funciona el concepte.

867
00:45:35,040 --> 00:45:38,040
Jo faig la broma sempre que Parlem hauria de ser l'Amazon català.

868
00:45:38,040 --> 00:45:41,040
Perquè seguint amb l'exemple d'un build-up,

869
00:45:41,040 --> 00:45:44,040
Parlem o el prevet equity que tingués darrere

870
00:45:44,040 --> 00:45:47,040
hauria de dir que vosaltres oferiríeu solucions

871
00:45:47,040 --> 00:45:50,040
de fibra i telefòniques.

872
00:45:50,040 --> 00:45:53,040
Però què no teniu? Segur.

873
00:45:53,040 --> 00:45:56,040
Doncs, hòstia, comprar una empresa de segur·l.

874
00:45:56,040 --> 00:45:59,040
I posar-la allà. Pam. Sé que han fet algunes operacions.

875
00:45:59,040 --> 00:46:02,040
Van comprar l'empresa aquesta d'Infosec, com se'n deien,

876
00:46:02,040 --> 00:46:05,040
que són la divisió que ara es parla en tech.

877
00:46:05,040 --> 00:46:08,040
Van comprar una consultora, que al final dona coses de domínis,

878
00:46:08,040 --> 00:46:11,040
hosting, desenvolupament tecnològic,

879
00:46:11,040 --> 00:46:14,040
Salesforce i no sé què més.

880
00:46:14,040 --> 00:46:17,040
I diuen, clar, tota gran empresa tecnològica,

881
00:46:17,040 --> 00:46:20,040
encara que sigui de telefonia i tot això, necessita també

882
00:46:20,040 --> 00:46:23,040
un equip tècnic que tingui el customer support,

883
00:46:23,040 --> 00:46:26,040
que tingui integracions, que sàpiga de tecnologia, que pugui vendre

884
00:46:26,040 --> 00:46:29,040
a tota la gent amb què t'integres. Però després, espera, et poso també

885
00:46:29,040 --> 00:46:32,040
uns certificats digitals, et poso també un hosting, et poso també

886
00:46:32,040 --> 00:46:35,040
una cloud. Doncs van comprar aquesta empresa, la van posar

887
00:46:35,040 --> 00:46:38,040
dins de Parlem. Fins aquí és el que jo sé. Segurament han comprat

888
00:46:38,040 --> 00:46:41,040
altres coses. Però què seria el següent? Alarmes. Tothom té

889
00:46:41,040 --> 00:46:44,040
totes les grans, les telefòniques, no sé què, que tenen

890
00:46:44,040 --> 00:46:47,040
el Seguritats Direct i totes aquestes bessures. Doncs el més normal

891
00:46:47,040 --> 00:46:50,040
és que Parlem comprés també una empresa que és catalana,

892
00:46:50,040 --> 00:46:53,040
que n'hi ha tres o quatre, que són de

893
00:46:53,040 --> 00:46:56,040
temes d'alarma, sistemes de seguretat. I diuen,

894
00:46:56,040 --> 00:46:59,040
perquè així li pots vendre a tots els teus usuaris la típica

895
00:46:59,040 --> 00:47:02,040
oferta de, ja que compres la fibra, et posem l'alarma també

896
00:47:02,040 --> 00:47:05,040
i per, jo què sé, per sobrediscomptat,

897
00:47:05,040 --> 00:47:08,040
i poder fer aquest cross-selling.

898
00:47:08,040 --> 00:47:11,040
I el següent què seria? Doncs, no ho sé,

899
00:47:11,040 --> 00:47:14,040
pàgines web per petits negocis, gratuïtes, no sé què,

900
00:47:14,040 --> 00:47:17,040
doncs vinga, el kit digital. I vas posant petites empreses,

901
00:47:17,040 --> 00:47:20,040
a poc a poc, de sis mesos, vas comprant una, la vas integrant,

902
00:47:20,040 --> 00:47:23,040
vas comprant una, la vas integrant, etcètera.

903
00:47:23,040 --> 00:47:26,040
Aquest, per mi, seria l'estratègia que si jo fos el CEO de Parlem,

904
00:47:26,040 --> 00:47:29,040
jo faria. Ojo,

905
00:47:29,040 --> 00:47:32,040
disclaimer, no tinc ni idea si això és la seva estratègia, eh,

906
00:47:32,040 --> 00:47:35,040
però jo, si fos Parlem, voldria ser l'Amazon català,

907
00:47:35,040 --> 00:47:38,040
i per tant, faria aquesta, seguiria aquest rutme.

908
00:47:38,040 --> 00:47:41,040
Aleshores... Tens més coses o no?

909
00:47:41,040 --> 00:47:44,040
Sí, tinc les desavantatges, Marc, perquè no tot és maco,

910
00:47:44,040 --> 00:47:47,040
perquè si fos així, doncs vendre-li el teu negoci,

911
00:47:47,040 --> 00:47:50,040
el Private Equity, si sona també, doncs per què collons

912
00:47:50,040 --> 00:47:53,040
és de... Per què collons existirien les empreses Bootstrap

913
00:47:53,040 --> 00:47:56,040
o al Venture Capital o altres tipus de finançament?

914
00:47:56,040 --> 00:47:59,040
Per què no a tothom li vendria els Private Equity?

915
00:47:59,040 --> 00:48:02,040
Per què no li vendries un Private Equity?

916
00:48:02,040 --> 00:48:05,040
Bueno, com a tota venda parcial,

917
00:48:05,040 --> 00:48:08,040
o inclús total, tens primer una pèrdua de control.

918
00:48:08,040 --> 00:48:11,040
Saps que vendre una part de la teva participació,

919
00:48:11,040 --> 00:48:14,040
generalment significativa, vol dir que perds cert dret.

920
00:48:14,040 --> 00:48:17,040
De fet, si és una empresa que compra una participació gran,

921
00:48:17,040 --> 00:48:20,040
qui sap si no li has de donar també un lloc al teu board,

922
00:48:20,040 --> 00:48:23,040
per dir alguna cosa? I generalment ja tens unes obligacions,

923
00:48:23,040 --> 00:48:26,040
que són, doncs vinga, reestructuració del management,

924
00:48:26,040 --> 00:48:29,040
has de reportar molt més, les decisions estan influenciades

925
00:48:29,040 --> 00:48:32,040
per Private Equity, ojo que no tinguis conflicte

926
00:48:32,040 --> 00:48:35,040
amb les meves altres empreses del portfòli, etcètera.

927
00:48:35,040 --> 00:48:38,040
Es complica la teva operatibilitat,

928
00:48:38,040 --> 00:48:41,040
no sé si és una paraula,

929
00:48:41,040 --> 00:48:44,040
i sobretot, perds opcionalitat. Aquesta és una.

930
00:48:44,040 --> 00:48:47,040
Després, la segona és,

931
00:48:47,040 --> 00:48:50,040
com he dit, aquestes gens solen ser autèntics taurons,

932
00:48:50,040 --> 00:48:53,040
i taurones, de l'eficiència econòmica.

933
00:48:53,040 --> 00:48:56,040
En el moment que tindran Private Equity,

934
00:48:56,040 --> 00:48:59,040
t'estan aixafant els talons per eficientar

935
00:48:59,040 --> 00:49:02,040
absolutament tots els processos de l'empresa.

936
00:49:02,040 --> 00:49:05,040
Aleshores, des del dia 1, entren i diuen,

937
00:49:05,040 --> 00:49:08,040
amb les 6 hores, i fan una miqueta

938
00:49:08,040 --> 00:49:11,040
convergència del PP en el seu moment,

939
00:49:11,040 --> 00:49:14,040
això es pot retallar? Sí, vinga, fora,

940
00:49:14,040 --> 00:49:17,040
el sistema de sanitat pública, això no cal,

941
00:49:17,040 --> 00:49:20,040
anem a... massa profes paraula, vinga,

942
00:49:20,040 --> 00:49:23,040
a prendre per sac. Aleshores, focus

943
00:49:23,040 --> 00:49:26,040
amb rendibilitat, i tot el que aquesta gent

944
00:49:26,040 --> 00:49:29,040
vegi que és superflu, i no solen ser gent

945
00:49:29,040 --> 00:49:32,040
que tinguin mà dreta amb això,

946
00:49:32,040 --> 00:49:35,040
si decideixen que s'han d'anar per aquí,

947
00:49:35,040 --> 00:49:38,040
és molt difícil que tu puguis lluitar i defensar

948
00:49:38,040 --> 00:49:41,040
que necessites aquest equip en concret.

949
00:49:41,040 --> 00:49:44,040
Per tant, coses no core

950
00:49:44,040 --> 00:49:47,040
i que no puguis demostrar mètriques molt bones,

951
00:49:47,040 --> 00:49:50,040
sortiran per la finestra. Aleshores,

952
00:49:50,040 --> 00:49:53,040
innovació, línies secundàries de producte,

953
00:49:53,040 --> 00:49:56,040
inversions a llarg plaç, comunitat,

954
00:49:56,040 --> 00:49:59,040
certes coses de màrqueting, tot a prendre per sac.

955
00:49:59,040 --> 00:50:02,040
Doncs, tercer, i aquest és el tema

956
00:50:02,040 --> 00:50:05,040
que més malament porto, que menys m'agrada

957
00:50:05,040 --> 00:50:08,040
aquest sector, és que molta gent es queda

958
00:50:08,040 --> 00:50:11,040
sense feina. Per què? Perquè generalment,

959
00:50:11,040 --> 00:50:14,040
empreses que no han acabat d'anar-hi tot bé

960
00:50:14,040 --> 00:50:17,040
i que han invertit molt en creixement, que havien

961
00:50:17,040 --> 00:50:20,040
fitxat gent per si de cas, que venien d'un mercat

962
00:50:20,040 --> 00:50:23,040
de venture capital en què has de fitxar més gent

963
00:50:23,040 --> 00:50:26,040
per poder fer més experiments, pot ser

964
00:50:26,040 --> 00:50:29,040
que no donin resultat, i aleshores

965
00:50:29,040 --> 00:50:32,040
arriba el primer detecut i diu, vinga, quantes

966
00:50:32,040 --> 00:50:35,040
persones tens? 500? Ara operaràs amb 125.

967
00:50:35,040 --> 00:50:38,040
Tens sis mesos per fer-los fora, a prendre per sac.

968
00:50:38,040 --> 00:50:41,040
M'estic allargant molt i t'apunta que tu tens un altre

969
00:50:41,040 --> 00:50:44,040
miting a les 11 i, per tant, poso la directa.

970
00:50:44,040 --> 00:50:47,040
No, no, jo estic molt sorprès de,

971
00:50:47,040 --> 00:50:50,040
possiblement després de 152 episodis, el que més

972
00:50:50,040 --> 00:50:53,040
preparat t'has portat, jo crec, sense voler-ho.

973
00:50:53,040 --> 00:50:56,040
No, home, no. Bé, sí, també és veritat. Sí, perquè

974
00:50:56,040 --> 00:50:59,040
pot ser que hagués preparat un altre. No,

975
00:50:59,040 --> 00:51:02,040
quan recomanàvem llibres i tot això, collons, m'ho havia mirat,

976
00:51:02,040 --> 00:51:05,040
no podia improvisar. I després,

977
00:51:05,040 --> 00:51:08,040
altres desavantatges, espera, que ara que se m'ha oblidat.

978
00:51:08,040 --> 00:51:11,040
Ah, sí, bueno, també és això, o sigui,

979
00:51:11,040 --> 00:51:14,040
els plans a llarg plaç s'adreuen molt, perquè

980
00:51:14,040 --> 00:51:17,040
si tu tenies una visió de deu anys vista, no, el private equity et voldrà

981
00:51:17,040 --> 00:51:20,040
vendre en dos, en tres, cinc anys màxim, potser set,

982
00:51:20,040 --> 00:51:23,040
si les coses no van molt bé, depenent de com sigui el procés. Per tant,

983
00:51:23,040 --> 00:51:26,040
tot el que sigui a llarg plaç, a prendre per sac. Tots aquests projectes,

984
00:51:26,040 --> 00:51:29,040
que els munchots, no sé què, no els solen interessar. Per què?

985
00:51:29,040 --> 00:51:32,040
Perquè el private equity només es preocupa

986
00:51:32,040 --> 00:51:35,040
de fer exactament el que necessita per

987
00:51:35,040 --> 00:51:38,040
anar del punt A, que és la compra de la teva empresa,

988
00:51:38,040 --> 00:51:41,040
fins al punt B, que és la venda de la teva empresa. És a dir,

989
00:51:41,040 --> 00:51:44,040
per exemple, jo que he tingut reunions amb private equity recentment,

990
00:51:44,040 --> 00:51:47,040
perquè tots acaben fent software intern

991
00:51:47,040 --> 00:51:50,040
per gestionar les seves empreses, integracions entre elles i tal,

992
00:51:50,040 --> 00:51:53,040
i tot private equity generalment no té un equip de desenvolupament

993
00:51:53,040 --> 00:51:56,040
molt gran i solen externalitzar molt.

994
00:51:56,040 --> 00:51:59,040
Però és veritat que podries pensar

995
00:51:59,040 --> 00:52:02,040
que tenen un fotiment de diners, aquesta gent invertirà en fer bon software.

996
00:52:02,040 --> 00:52:05,040
No, fan generalment software de merda.

997
00:52:05,040 --> 00:52:08,040
Fan software molt de parche sobre parche sobre parche,

998
00:52:08,040 --> 00:52:11,040
perquè és que, diuen, és que molt del software que fan

999
00:52:11,040 --> 00:52:14,040
és per usar i tirar, perquè no els surt a compte

1000
00:52:14,040 --> 00:52:17,040
fer un software molt bo, si saben que aquella empresa

1001
00:52:17,040 --> 00:52:20,040
que acaben de comprar o l'han de ficar sis o set empreses,

1002
00:52:20,040 --> 00:52:23,040
és fer un parche que més o menys funcioni,

1003
00:52:23,040 --> 00:52:26,040
que aguanti pel procés de consolidació de les empreses

1004
00:52:26,040 --> 00:52:29,040
i després, com a molt, el milloraríem de cara a la venda,

1005
00:52:29,040 --> 00:52:32,040
però potser no. Estiren el xicle tot el que poden.

1006
00:52:32,040 --> 00:52:35,040
Generalment, el software que hi ha dintre dels private equitys

1007
00:52:35,040 --> 00:52:38,040
és molt deficient

1008
00:52:38,040 --> 00:52:41,040
en tots els termes.

1009
00:52:41,040 --> 00:52:44,040
Després, això ja podria entrar en un pou

1010
00:52:44,040 --> 00:52:47,040
sense fons aquí, però no cal. Després,

1011
00:52:47,040 --> 00:52:50,040
evidentment, et canvia la cultura d'empresa,

1012
00:52:50,040 --> 00:52:53,040
la cultura operacional, tot allò que tu havies creat

1013
00:52:53,040 --> 00:52:56,040
de la teva cultura d'empresa des del principi

1014
00:52:56,040 --> 00:52:59,040
que s'ha anat fonamentant amb els teus primers empleats

1015
00:52:59,040 --> 00:53:02,040
o has crescut, etc. Arriba un private equity i et diu

1016
00:53:02,040 --> 00:53:05,040
que ja s'ha acabat el remot, per exemple. No.

1017
00:53:05,040 --> 00:53:08,040
T'hem comprat, ara no hi ha remot. Sempre tot això

1018
00:53:08,040 --> 00:53:11,040
depèn de si fas venda parcial o total, però generalment

1019
00:53:11,040 --> 00:53:14,040
solen influenciar moltes coses, perquè diuen

1020
00:53:14,040 --> 00:53:17,040
si t'he comprat a tu i a tots els altres els he demanat,

1021
00:53:17,040 --> 00:53:20,040
doncs a tu també ho hauràs de fer, bàsicament.

1022
00:53:20,040 --> 00:53:23,040
I com a derivada de tot això,

1023
00:53:23,040 --> 00:53:26,040
doncs el que deia, molt d'impacte en la innovació.

1024
00:53:26,040 --> 00:53:29,040
S'acaba tota la recerca,

1025
00:53:29,040 --> 00:53:32,040
s'acaben els projectes experimentals, s'acaben els...

1026
00:53:32,040 --> 00:53:35,040
i si no sé què, o tenia aquesta tecnologia

1027
00:53:35,040 --> 00:53:38,040
per si mai algun dia volíem provar tal cosa, tot això

1028
00:53:38,040 --> 00:53:41,040
mata tots aquests projectes. Per tant,

1029
00:53:41,040 --> 00:53:44,040
posant tot això sobre la balança,

1030
00:53:44,040 --> 00:53:47,040
crec que he donat un compendi bastant

1031
00:53:47,040 --> 00:53:50,040
no esbiaixat, bastant objectiu de

1032
00:53:50,040 --> 00:53:53,040
per què vendre o perquè no vendre un private equity.

1033
00:53:53,040 --> 00:53:56,040
Crec que és dels millors anàlisis que s'ha fet mai a Foc a Terra.

1034
00:53:56,040 --> 00:53:59,040
Algún dia hauríem de demanar

1035
00:53:59,040 --> 00:54:14,040
a XGPD o a Perflexiti que patrocini el podcast també.