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de podcast preferida Grupo Fórmula Fórmula Financiera
con Mari Carmen Cortés Marco Antonio Mares y
José Yuste Las tres voces más conocidas en el
mundo de la economía en Grupo Fórmula perdón
la risa pero le acabo de dar una noticia a Pepe
y usted que no tiene nada que ver con economía
y finanzas y lo dejó mudo muy buenas noches soy
Maricarmen Cortés y no es un aumento salarial
no es un aumento salarial tiene que ver con el
mundo por cierto tampoco una reducción tiene
que ver con el mundo de los espectáculos pero
puso una cara a Pepe que me dio mucha risa pero
bueno muy buenas noches soy Maricarmen Cortés
y estamos aquí transmitiendo en vivo desde la
Ciudad de México es Fórmula Financiera Hoy se
dio a conocer la inflación al cierre de la segunda
quincena, ya de la primera quincena de noviembre.
De noviembre. Sí, la primera quincena de noviembre
hasta principios de diciembre vamos a saber la
del mes. Y la inflación sube ligeramente, 3 .63.
Quizás uno dice, bueno, no es para tanto, pero...
Es para tanto porque es más de lo que se esperaba,
lo que esperaban los analistas del sector privado.
La inflación subyacente se mantiene en 4 .32.
Esa también es mala noticia. La buena es que
no sube, la mala es que no baja. Y aún así. El
consenso de analistas del sector privado es que
sí va a haber un ajuste, otro ajuste, de 25 puntos
base el 18 de diciembre, que va a ser la próxima
reunión de política monetaria del Banco de México.
A pesar de que la inflación está un poquito más
alta de lo que están anticipando los propios
analistas, fue mayor en esta primera quincena
de noviembre, vamos a ver cómo termina el mes,
pero todo indica que va a acabar. pues el año
pues arribita, en 360, 370, y aún así que el
Banco de México va a bajar y toma un aporte hecho
que Jonathan Heath va a votar en contra. El día
que vote a favor, esa va a ser la nota, nota,
bomba. Y el subgobernador Jonathan Heath votó
a favor del resto de la Junta de Gobierno. Todo
indica que así va a ser esto. Y hoy los mercados
son altibajos. Las bolsas volvieron a registrar
un récord que no se tenía en Estados Unidos.
Parece que el temor de esta burbuja en el mundo
de las tecnologías, de las empresas tecnológicas,
como Nvidia y como Meta, que hoy sí perdió Meta.
Pero esto, sin embargo, la bolsa de valores de
Nueva York subió. El Nasdaq 269, no creo que
cualquier cosita. La bolsa mexicana, Pepe Yuste,
todavía no, sigue muy abajo de su nivel histórico.
62 .522 puntos, pero subió 1%. Marco Mares, muy
buenas noches. A Marco no le inmutó la nota de...
Sí, claro que sí, Maricarmen. Lo que pasa es
que soy menos expresivo, pero vi cómo subes a
Pepe y usted lo traes ahora sí que en el descontrol
de sus emociones. Primero lo sorprendes y luego
le das el golpe bajo. Pero los mercados... Oye,
Pepe, acuérdate, la bolsa. Para que pueda dormir
a gusto hoy. Y bueno, la verdad es que esto ocurre
en los mercados, pero aquí lo que pasó en México
hoy fue extraordinario, un mega bloqueo que se
anticipaba de proporciones singulares, finalmente
se concretó, no fue tan catastrófico como originalmente
se pensaba, pero sí se llevó adelante un bloqueo.
En términos generales, en algunos lugares de
manera total, en otros lugares de manera parcial,
en los principales puntos de conexión de la Ciudad
de México con las entidades más cercanas del
país también hubo problemas. Aquí en la Ciudad
de México amaneció, yo no sé si ustedes tuvieron
la oportunidad de salir, pero yo salí, parecía
día festivo. como el día después de la Navidad
o del Año Nuevo, no había mucho tráfico, estaba
muy desértica las calles, porque todos lo tomamos
muy en serio, dijimos mañana va a ser caótico.
Pero bueno, finalmente en algunos puntos... Haz
todo lo que tengas a hacer. Algunos puntos se
vieron muy, muy problemáticos y por el otro lado
vimos que el gobierno mexicano comenzó a desacreditar
estos movimientos. Por una parte, un movimiento
de los choferes y dueños de transporte de carga
que son víctimas de robo y que va al alza, es
creciente el monto del robo, las desapariciones
de choferes. Hay una queja. muy fuerte de parte
de este sector, se está asfixiando a las arterias,
a las principales arterias y a la logística del
país, es un problema serio, es un problema grave,
pero hoy vemos desde el gobierno que lo están
tratando de desacreditar, dice que hay intenciones
políticas en estos movimientos, por el otro lado,
el otro movimiento fue de campesinos. Están preocupados
por la crisis que se está viviendo en el campo,
se están envejeciendo los productores, la gente
que produce en el campo. dice que ya a las nuevas
generaciones no les interesa porque no hay rentabilidad
y efectivamente hoy les pagan o les pretenden
pagar mucho menos de lo que les cuesta producir
a los productores y hoy se juntaron los que producen
los alimentos y los que los transportan y eso
fue lo que generó el caos. Si a usted le tocó,
pues la verdad ya estará entendiendo qué fue
lo que pasó, pero sin lugar a dudas es un tema
muy, muy problemático, un tema que ojalá se resuelva
en beneficio de todos. Pepe, ¿y usted cómo está?
buenas noches. Muy buenas noches, Marco Mares,
Mari Carmen Cortés, ¿Qué tal? Buenas noches.
Hola, hola. Bueno, pues, el tema fue el G veinte
en Sudáfrica, un G veinte, una cumbre del grupo
de los veinte, donde sufrió un boicot por Donald
Trump, por la administración de Donald Trump,
un boicot complicado, donde Donald Trump decía,
bueno, yo no mando a nadie del gobierno, no puede
ir nadie del gobierno de la Casa Blanca, ni de
segundo nivel, quizá que vaya alguien de la embajada.
Ni siquiera el embajador lo tomaron, como debe
ser, como una grosería en Sudáfrica. Así que
bueno, fue un boicot al G20 y en ese boicot de
esta cumbre de líderes del G20 donde se reúnen
presidentes y banqueros centrales o secretarios
de Hacienda. Bueno, pues ahí en Johannesburgo
estuvo el secretario de Hacienda mexicano, Edgar
Amador, en representación de la presidenta Claudia
Sheinbaum. Y ahí, bueno, pues permeó bien. La
verdad es que creo que mostró México independencia
respecto de Estados Unidos, precisamente en estos
temas internacionales. Creo que es lo que nos
hace falta mostrar en este caso. Ahí Edgar Amador
planteó que se tenga estabilidad económica, desde
luego que se tengan empleos dignos, salarios
justos, obviamente habló del tema de México,
el aumento del salario mínimo, hablaron de este
enfoque humanista que traen, y bueno, pues cayó
en campo fértil al parecer todo esto en el G20,
pues en medio de un boicot que hizo Donald Trump
precisamente. al grupo y bueno pues con esto
parece que México está empezando a tomar ya otra
vez pues parte de un tablero por lo menos económico
global otra vez ya está entrando ahí haciendo
lo que hacía antes. Perdimos, la verdad, es que
seis años, sinceramente, con el observo de que
no íbamos prácticamente a nada. Y con esto, bueno,
pues otra vez vemos en el Tablero Económico Global
a México, con esta participación de Edgar Amador,
del secretario de Hacienda Mexicano, con la participación
de México, a pesar de que a Estados Unidos no
le gusta, que yo creo que fue algo realmente
inusual lo que hizo Estados Unidos en esta ocasión.
Pues mira... Sí, pero finalmente ese secretario
era el G -20, era importante ir, no fue ni el
canciller. Tenemos un canciller, se llama Juan
Ramón de la Fuente. tendría que haber ido a esta
reunión. La presidenta Sheinbaum no quiso ir,
a lo mejor por el boycott de Donald Trump. El
G -20 es muy importante y en el G -20 participa
México. Qué bueno que fue el secretario de Hacienda.
Pero tendría que haber ido también el canciller,
porque hay un señor que se llama Juan Ramón de
la Fuente, que cobra como secretario de Relaciones
Exteriores y que tendría que estar ahí, aparte
del secretario de Hacienda, porque es un tema
económico y financiero. Qué bueno que mandaron
a Edgar Amador y está México representado. El
colmo hubiera sido que nadie hubiera ido. Era
una cumbre. O sea, las cumbres son de jefes de
Estado. Y el representante, la máxima autoridad
del sector relación exterior, se llama Juan Ramón
de la Fuente, hasta donde yo tengo entendido.
Esas son sus funciones. Él sí tiene que viajar,
él tendría que estar ahí, y tendría que estar
ahí acompañado del gamado, porque a lo mejor
él no sabe nada de economía y finanzas. Me parece
bien que esté ahí y que, bueno, por él se va
a acudiar, le sirve mucho, pero ni Marcelo Ebrard
en economía, ni el que tendría que haber estado
ahí en lugar de la presidenta. Era Juan Ramón
de la Fuente, acompañando al secretario de Hacienda.
O sea, no me parece mal que haya ido el gamador.
Me parece mal que no haya ido un canciller que
por lo menos cobra su sueldo. Menos que la presidenta,
pero cobra. Le estamos pagando por algo, ¿no?
Yo digo. Bueno, pues válido y respetable el regaño
que les lanzas aquí. No hay que llamar al secretario
de Economía y Relaciones Exteriores. Pero creo
que el secretario de Hacienda hizo bien. Ahí
estuvo dando su participación. Creo que México,
al final de cuentas, como titular de la cartera
financiera, el responsable de las finanzas del
país, pues ahí hizo los planteamientos que correspondían
al tema económico, al tema que ahí se abordó.
Y sin lugar a dudas, pues creo que México finalmente
está saliendo de ese ostracismo sexenal que mantuvo
Andrés Manuel López Obrador en el sexenio pasado.
respecto de la asistencia a los foros internacionales,
y está haciendo bien. Oye, el que iba era Marcelo
Ebrard, como secretario de Relaciones Exteriores,
a estas cumbres. Iba, sí, sí, sí. Ahorita no,
porque ya no es secretario de Relaciones Exteriores.
Pero bueno, por lo pronto, qué bueno, hubo presencia
de México en el G -20, fue Edgar Amador, secretario
de Hacienda, la verdad es que... Y cómo hubiera
sido que no hubiera presencia, ¿no? Qué bueno.
Y ahí permeó bien el tema de salarios dignos,
en fin, de empleos dignos. Además, acudió a todas
las cumbres, se reunió con los jefes de Estado.
Hubo valores bilaterales, hubo valores bilaterales
con varios países, con Alemania, Brasil, Irlanda,
Singapur. por sí, sí, sí. Para él, qué bueno
que fue, que se acodea y este, pero pues digo,
el que tendría que ir y acodearse y estar representando
a México se llama Juan Ramón de la Fuente. Ese
es mi único... Tu apunte. Mi apunte a esta reunión
es que tendría que haber... Pero por lo pronto
México fue, México fue al G20, México se mostró
como un jugador independiente en todo esto, que
está proclive ya en temas internacionales, que
estamos regresando a escena internacional que
ya lo habíamos perdido totalmente, ¿no? Cualquier
escenario internacional. Oye, excepto en mi universo
que luego platicamos. La Secretaría de Economía
festeja que ganamos un arbitraje iniciado...
Pero fuerte, ¿no? Sí, 2 .700. millones de dólares
ganamos. Era una vetaja en contra del gobierno
mexicano por Access Business Group, que en abril
de 2023 presentó una reclamación conforme al
Telecania, el T -MEC y yo ya una vetaja. Pues
bien por economía. Y qué bien que lo ganó. Como
ganó el gobierno mexicano, ahora sí todos ganamos.
Si todos perdemos, perdemos nuestros impuestos.
Perdieron otra vez. Vamos a un corte. ¿Sabías
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estar en boca de todos. ¡Gracias! Regresamos
aquí a Fórmula Financiera. Ya tenemos en la línea
a Alejandro Saldaña, economista en jefe de Banco
B por Más. Alejandro, ¿cómo estás? Muy buenas
noches. Hola, María Carmen, ¿qué tal? Buenas
noches a ti y a todos los auditorios. Oye, los
datos de la inflación, arriba o abajo de las
expectativas que ustedes tenían en Banco B por
Más, siento que no hay que desgarrarse las vestiduras,
pero finalmente sube en lugar de bajar. Bueno,
sin duda alguna, nunca es deseable que la inflación
suba, aunque sea un poquito. quedó también arriba
de lo que teníamos previsto nosotros, ligeramente,
pero sí quedó un poco arriba. Lo que encontramos
fue que el índice no subyacente, el que típicamente
agrupa los componentes más volátiles, es el que
explicó la mayor variación en esta primera quincena
de noviembre en la inflación del consumidor.
Particularmente encontramos una menor caída en
los productos agropecuarios, que venían bajando
de forma consistente en las lecturas anteriores.
Y por otro lado encontramos algo más de presión
en los productos energéticos. Recordemos que
en el caso muy particular de la Ciudad de México
subieron las tarifas del transporte público a
partir de noviembre y pues algo de ello generó
un empuje en esta inflación no subyacente. Ahora,
la inflación subyacente, que es la que quita
los elementos volátiles y en principio nos dejaría
ver una trayectoria más clara de la inflación,
esta se ha mantenido sin cambios. y en niveles
relativamente elevados, superiores al 4 % en
su crecimiento interanual en los últimos meses.
Esto es preocupante porque se está dando en un
contexto donde no hay crecimiento económico,
lo que en principio debería sugerir que hay menos
presiones inflacionales, pero bueno, a pesar
de ello la inflación subyacente se mantiene bastante
elevada y esto puede ser preocupante porque esto
pudiera generar que la inflación general en un
futuro en lugar de seguir bajando, pues te celebro
todavía un poco más. Sí, Alejandro Saldaña, ¿cómo
estás? Te saluda Marco Antonio Mares. Muy buenas
noches, Alejandro. ¿Qué tal, Marco? Un saludo
a usted. Igualmente, Alejandro, me gustaría que
redundaras o que profundizaras en este punto
que acabas de señalar y que me parece de especial
relevancia en el contexto de... franca desaceleración
económica que se está registrando, de eventual
recesión al final del año, que todavía está por
verse, pero mucho apunta hacia ello. Vemos este
repunte inflacionario cuando hay un decrecimiento,
lo que generalmente ocurre es que hay una menor
presión en el nivel de precios. ¿Qué es lo que
explica este comportamiento? Bueno, con mucho
gusto podemos ahondar en el detalle de por qué.
En principio deberíamos esperar un menor dinamismo
en los precios de la economía cuando esta no
está creciendo. Y esto tiene que ver con que
si la economía está estancada como lo que estamos
viendo actualmente, pues en realidad hay una
menor demanda por factores de la producción,
ya no se cierra trabajo capital, por lo tanto
sus costos deberían de bajar un poco. También
la demanda final a la que hacemos nosotros los
consumidores debería de verse limitada y por
lo tanto esto pondría al menos un freno en los
precios de los productos y servicios de uso final.
Entonces es preocupante que esto... que en este
contexto estamos viendo al revés, una aceleración
en la inflación y una inflación particularmente
muy elevada. A esto tiene que ver diferentes
elementos. El más preocupante de ellos me parece
que es la dinámica que estamos encontrando en
el sector de los servicios. Efectivamente los
servicios son más sensibles a la dinámica de
la economía interna, no son tan sensibles a temas
de aranceles. de política comercial, todo lo
que hemos visto en la primera mitad de este 2025,
que fue muy álgido y que generó incluso algunos
aumentos en los precios de mercancías. Los servicios
en teoría son más exentos de estos factores externos.
Entonces, los servicios inicialmente en este
2025 iban bajando por el bajo dinamismo económico,
pero posteriormente se han ido estabilizando
e incluso en las últimas cuatro quincenas han
empezado a mostrar un incipiente Y esto tiene
que ver tal vez con factores asociados al costo
laboral que ha sido muy importante en los últimos
años en términos acumulados, no solamente en
salarios, sino también otros costos que vienen
alrededor de la contratación del personal, como
el aumento en las aportaciones patronales para
el retiro de los trabajadores, más bien de vacaciones,
todo esto ha generado un aumento importante del
costo laboral. Y ese aumento en el costo no ha
venido acompañado de una mayor productividad
de los trabajadores. Entonces, esto genera que,
sin duda alguna, parte de este aumento en el
costo se ha absorbido en los márgenes de utilidad
de las compañías, pero que también se ha trasladado,
otra parte, al consumidor final. Entonces, esto
genera esta renuencia a bajar en los precios
de los servicios. Y me enfoco también en los
servicios porque, además de que son sensibles
a la dinámica interna, pues son muy intensivos
en mano de obra. El principal insumo es el trabajo,
el factor trabajo. Entonces, pues obviamente
estos aumentos salariales y otros costos alrededor
de esto, pues les impactan de forma más que proporcional.
No, pues una buena explicación, Alejandro. Te
saluda José Yuste. ¿Cómo estás? ¿Cómo te va?
¿Qué tal, Pepe? Buenas noches. Buenas noches.
Yo creo que es una buena explicación de por qué
hay una inflación que sigue persistiendo, que
incluso aumenta ligeramente, marginalmente, pero
sigue aumentando. Es la subyacente 4 .32 % el
día de hoy. Sigue estando por encima y que nos
está haciendo difícil bajar todos los precios.
Y sí tiene que ver con servicios. Entonces, somos
una economía de servicios y tiene que ver con
costos laborales, desde luego. Ahora, se viene
para diciembre la última reunión de política
monetaria del Banco de México y lo más seguro
es que bajen la tasa de interés a 7%. ¿Tú cómo
lo estás viendo? Bueno, parece que ya se está
dando por un hecho este último recorte en las
tasas de interés y hablo en términos de que sería
el último o el penúltimo en el mayor de los casos.
porque el Banco de México ya está hablando de
que va a valorar un recorte en la tasa de interés,
ya no está hablando en plural, como lo venía
haciendo en otros comunicados de ajustes adicionales,
pues por ahí viene esa sugerencia. Y la otra
nos da el mismo panorama inflacionario complicado
que hemos estado platicando. Y también hay que
recordar que el nivel de la tasa de interés del
Banco de México ya está en nivel neutral, o sea,
ya está en un nivel en el cual no se está buscando
combatir a la inflación o frenar la dinámica
inflacionaria. Entonces, hay muy poco espacio
para seguir bajando las tasas. Alejandro, ¿estaríamos
entonces en una estanflación, así le llaman,
estancamiento económico con inflación? Ese es
uno de los grandes retos que se ve, sobre todo
en el mediano y largo plazo. Para 2026 se espera
que la economía sea reactiva y repunte por efectos
del mundial. Probablemente la renovación del
T -MEC, si se hace de forma oportuna, permitirá
que haya una mayor inversión y mayor generación
de empleo. Pero más allá del brinco de 2026,
probablemente estemos regresando a una senda
de bajo crecimiento económico y con una inflación
renuente a bajar. Sin duda alguna, creo que ese
es el gran riesgo que veremos hacia adelante.
Pues sí, ese es el gran riesgo hacia adelante,
Alejandro. Pero bueno, hacia el cierre del año,
¿qué prevés en materia inflacionaria? Bueno,
estamos previendo que la inflación se mantenga
general, se mantenga alrededor de los niveles
actuales, ya queda muy poco. para realmente que
haya un cambio sensible en los precios. Lo que
realmente preocupa es qué tan importante va a
ser la joroba de la cuesta de enero de 2026 con
el aumento más fuerte a lo típico en el IEF,
el aumento en las tarifas a productos importados
desde países asiáticos, incluso el mismo mundial,
ya a mediados del próximo año va a generar otra
joroba inflacionaria en los servicios. Entonces,
eso es lo que realmente creo que nos va a...
a dar dolores de cabeza en materia inflacionaria
hacia adelante, aunado a todo el tema de las
dinámicas del mercado laboral y salarios que
ya hemos platicado. Pues sí, porque se viene
enero, cuesta enero con el IEPSA refrescos, nuevos
aranceles que tendríamos a percibir, no se viene
fácil, sinceramente, pero bueno, muchas gracias
Alejandro Saldaña, economista en jefe de B por
Mar, gracias. Gracias a ustedes, que tengan buena
noche. Buenas noches, nosotros vamos a un corto
comercial. Lo más importante del mundo de los
negocios con Mari Carmen Cortés, Marco Antonio
Mares y José Yuste en Fórmula Financiera por
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y te invito a mantenerte bien informado donde
y cuando quieras. Noticias, deportes y espectáculos
en tu plataforma de podcast preferida Grupo Fórmula,
abriendo la conversación Regresamos aquí a Fórmula
Financiera y tenemos en la línea ya a Guillermo
Samarripa, presidente de la MAFORE, la Asociación
Mexicana de Afores. Guillermo, ¿cómo estás? Muy
buenas noches. Muy buenas noches, Mari Carmen.
Muy bien, ¿tú cómo estás? Bien, gracias. Oye,
cuéntanos, ya se dio a conocer oficialmente por
parte de la CONSAR, la comisión máxima que van
a poder ustedes, las Afores, cobrar sobre saldo.
¿Cómo la ven? O sea, la tendencia es irla reduciendo
cada año. ¿Cómo la ven? A ver, yo aquí me voy
a regresar un poco a de dónde venimos, porque
eso te explico hoy cómo la vemos. desde que se
cambió el esquema de cobrar solo comisión por
saldo la otra reforma que se hizo fue un proceso
en el cual las Afores debían ir a CONSAR una
vez al año a presentar su comisión para el año
siguiente y la CONSAR lo aprobaba o no lo aprobaba
y si no lo aprobaba había un cierto procedimiento
entonces la industria desde hace 15 años tiene
un modelo de La reforma del 2020 se cambió el
esquema para que además hubiera un tope máximo
con base en lo que sucede en tres países, Chile,
Colombia y Estados Unidos. Cuando entra en vigor
esa reforma con unas reglas que se hicieron en
2021, la comisión tope para 2022 fue de 0 .57
% e implicó una reducción en la comisión. y esto
tuvo un impacto muy fuerte en los ingresos de
las administradoras. En estos años 20, 22, 23,
24 y 25 hemos aprendido como industria a operar
en este esquema de un precio tope que a nuestros
clientes les garantice que la comisión que cobramos
es competitiva en términos internacionales. ¿Qué
ha pasado en estos años? bajando marginalmente,
nosotros esperábamos tener bajas marginales y
por eso 20, 21, 23 y 24 se mantuvo en .57, para
este 20, 25 bajó dos básicos a .55 y el tope
que publicó la CONSAR para que las autores metieran
su propuesta fue .54, que es una confusión. Entonces,
como industria, creemos que esta baja gradual
es muy administrable, es consistente con lo que
está pasando en otros mercados y creemos que
estamos llegando a un buen equilibrio. Así es
como la vemos, Maricarmen. Claro. Guillermo Samarripa,
¿cómo estás? Te saluda Marco Antonio Mares. Muy
buenas noches, Guillermo. Buenas noches, Marco.
Todo muy bien, gracias. Pues lo que nos dice
es, coincide con lo que arrojan las cifras, que
ojalá tú no las puedas precisar, las cifras de
ingresos y utilidad que están teniendo las Afores,
este ajuste en las comisiones que se viene registrando,
además del precio administrado, que como tú bien
recuerdas, ya lleva tres lustros de existencia,
pues ha hecho que las Afores se vayan... ajustando
gradualmente y pues sus ingresos y su rentabilidad
sigue siendo positiva. ¿Qué números nos puedes
aportar respecto de estos dos rubros? Yo creo
que esto que dices es bien importante. ¿Qué ha
pasado con los ingresos? Y aquí vamos con los
datos acumulados al mes de octubre del 2025.
El ingreso en términos nominales de las actividades
de la baja. Entonces, ¿qué pasó? Hubo una U que
bajó mucho el ingreso en 2020 y luego se empezó
a recuperar y ya estamos ligeramente arriba en
términos nominales. Pero si tomamos en cuenta
la inflación de 2022, 2023, 2024 y 2025, lo que
tenemos es que los ingresos de las Afores han
bajado en estos cuatro años en términos reales.
Pero ya se están recuperando porque se están
recuperando porque la evolución de los activos
administrados por la industria ha ido creciendo
y esto ha ido compensando. Por eso nosotros sostenemos
que fue un duro golpe el que la industria sufrió
en 2022, pero con la perspectiva de largo plazo,
las condiciones de mayor cota de aportación,
sabíamos que esto eventualmente se iba a regularizar
y estamos en ese proceso. hicimos algo en términos
nominales, pero nos falta la parte real. En términos
de utilidades, ahí hay que entender que el resultado
neto de las Afores viene por dos componentes.
Uno, la parte operativa de comisiones menos gastos,
pero también las Afores, para alinear incentivos,
invierten mucho en las jefores, tienen una reserva.
Millón de pesos han sido históricas en monto.
Entonces, esa parte que las AFORES tienen invertidas
en las EFORES también ha tenido la misma probabilidad
que las cuentas individuales. Entonces, este
año las utilidades del sector han sido buenas,
pero principalmente se explican por este muy
buen comportamiento de la utilidad que proviene
por la inversión en sus subsidiarias. Esa es
una foto general de datos de la industria, datos
financieros. ¿Cómo están invirtiendo las Afores,
a través de las CIFORES, cómo les está yendo
en esto? En términos generales, el valor que
le importa a los trabajadores de rendimiento
es el rendimiento neto de la comisión. En lo
que va del año, con datos a octubre, depende
la Afore y la CIFORA en la que se tiene, los
rendimientos observados en los primeros 10 meses
del año netos de comisiones están superando.
que son rendimientos muy buenos, entonces este
año los datos del sector en desempeño de las
cuentas individuales han sido muy, muy favorables
y claramente este rendimiento para el trabajador
lo que es importante es que le den el rendimiento
neto del costo del servicio que está proporcionado
a la FORE. muy bueno. Vamos a agradecer mucho,
Guillermo Samarripa, presidente de la Asociación
Mexicana de Afuera. Muchísimas gracias. Guillermo,
gracias. Gracias, Guillermo. Gracias. Pues la
verdad es que sí, sí, ha sido muy buenos reunimientos
de la Amafore. Y hoy la presidenta Sherman está
subiendo a su cuenta de X, que se acaba de reunir,
bueno, no sé si acaba, pero lo está subiendo
hace unos minutos, con Michael Roberts, él es
el director ejecutivo de HSBC a nivel global,
y con Jorge Arce, el director general de HSBC
en México. Ah, muy bien. Y a mí me parece muy
bien que mantenga esta relación, que la verdad
es que es una presidenta, bueno, también le empezó
a dormir, pero ella es súper activa, se reúne
con muchos CEOs de empresas extranjeras, HCBC
es uno de los siete grandes bancos, y yo no sé
si hablaron o no de un tema que trae de cabeza
a los bancos, que es su pleito con Mercado Pago.
Mercado Pago es el principal adquiriente dueño
de terminales punto de venta. Ha invertido en
más de un millón. de terminales, y él dice, Mercado
Pago y muchas otras, ¿no? O sea, las que le siguen
muchas, dicen, bueno, ¿yo por qué le tengo que
pagar a los bancos? Emisores de tarjetas, una
comisión tan alta, si yo puse la terminal punto
de venta, convenció al Banco de México y esta
regulación que se acaba de anunciar, que se pospone
hasta el 21 de enero, consulta pública por parte
de la COFEMER, lo pidió la Comisión Nacional
Bancaria, para ver si llegan a un acuerdo. No
han llegado a un acuerdo porque los adquirientes
dicen, bueno, ¿y por qué tenemos que salir ante
los bancos? Y los bancos dicen, oye, yo soy el
que invierto, el que tomo el riesgo, el que asumo
el costo de los totaleros y aparte ahora nada
más la baja en comisiones está de mi lado. Y
al comercio no le beneficia nada. No sé si tocaron
el tema o no con Claudia Sheinbaum, pero es un
tema que los hay. Ah, pensé que habías estado
ahí, Maricarmen. No, estoy aquí. No soy, no,
no, yo me pregunto. Pero es un tema muy importante.
Es un tema muy importante para HSBC, para los
siete grandes bancos emisores. Para los siete
bancos. Aquí platicamos con Emilio Romano. Él
nos decía que pues estaban muy dispuestos en
coadyuvar para alcanzar el objetivo que está
planteando el gobierno mexicano con estos cambios
que está por realizar. pero que sí necesitaban
sentarse con el gobierno, afinar algunos puntos
para que fuera más equilibrada esta nueva carga
que viene. Así, exacto, Marco. Fíjate que lo
platicamos con Emilio Romano. El viernes dio
a conocer que ellos habían hecho una contrapropuesta.
desde luego en el sentido de que Cody y Dimo,
que pertenecen al Banco de México, son sistemas
digitales que se funcionaran, que funcionaran
bien a través del SPEI. Interesante lo que está
pasando porque hay propuestas interesantes de
la banca. Creo que muy bien. Y por lo pronto,
yo no creo que tocaban esto con Jorge Arce. Con
Michael Roberts y Jorge Arce de HSBC. Pero qué
bueno que se reunieron. HSBC es un banco de los
más fuertes de México. Y también hoy la presidenta
se reunió con Carlos Deslín, precisamente. Hoy
con Carlos Deslín. Y con Se reúne muy seguido,
¿no? Sí, y con Paco Cervantes, que pues ya se
va. Si va Paco Antonio Slim, también es Banco
Imbursa. Desde luego, pues me llamó la atención
porque suele ir Carlos. Suele ir Carlos, fue
Marco, y Banco Imbursa es emisor de tarjetas
también. Entonces, está el rojo vivo en la discusión.
Bueno, vamos a un corte. Fórmula financiera.
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hacer podcast de manera fácil Regresamos aquí
a Fórmula Financiera y tenemos en la línea a
Alan Bonfilio. Él es el Director General de Consultoría
Jurídica de Comercio Internacional de la Subsecretaría
de Comercio Exterior de la Secretaría de Economía.
Todo un cargo, pero bueno, de la Secretaría de
Economía. Alan, después de este largo título,
¿cómo estás? Muy buenas noches. Estoy muy bien
y gusto en saludarte. Es un nombre cortito, ¿verdad?
Sí, oye, no sé cómo está en tu tarjeta. Cuéntanos,
hoy México, la Secretaría de Economía, obtuvo
un importante triunfo. Ganó un arbitraje que
estaba en el marco del T -Mex, creo que es del
Telecán. Cuéntanos de qué se trata, por favor.
Mira, la verdad es que estamos muy contentos.
Es un fallo importante, es un fallo positivo
para México. Porque fijamos una postura legal
muy relevante en materia internacional y no solo
eso, logramos desestimar o logramos que el tribunal
que conoció de esta controversia desestimara
una reclamación Mari Carmen que superaba los
2 .700 millones de dólares en contra del país.
En materia de arbitraje le llamamos a este tipo
de sentencias o resoluciones laudos. Y básicamente,
a través de este laudo, el tribunal que conoció
de este litigio internacional dejó en claro que
las reclamaciones presentadas por Access Business
Group no podían ser resueltas bajo el telecánon.
La historia del caso es un poco añeja, pero básicamente
deriva de una resolución de julio de 2022 de
la Sedatu, de la Secretaría de Desarrollo Agrario,
Territorial y Urbano, que a consideración de
AXS era equiparable a una expropiación bajo el
TLCAN. Y cuando recibimos el caso, Mari Carmen,
nuestra reacción fue en tres sentidos. Una es,
había litigios nacionales, razón por la cual
no entendíamos muy bien o no estábamos de acuerdo
que un tribunal internacional conociera esta...
En este caso, dos, el monto reclamado era sumamente
alto y especulativo, pero tres, lo que dejamos
en claro es, antes de entrar al fondo, este tribunal
debía de determinar si era competente o no, si
tenía jurisdicción para resolverlo bajo el TLCAN,
y la respuesta ahora confirmada es que no, que
no podía ser presentado bajo el TLCAN. Y como
te darás cuenta, pues estamos muy contentos con
este resultado. Claro. Alan, ¿cómo estás? Te
saluda Marco Antonio Mares. Muy buenas noches,
Alan. Muy buenas noches. Alan, el fondo del tema
no se dirimió. Simple y sencillamente no le correspondía
a esta instancia internacional tener actuación
en este conflicto. Le das el clavo, Marco Antonio.
Por un lado, la discusión se centra si este tribunal
bajo el TLCAN podía resolver el caso y la respuesta
que llega a la mayoría del tribunal es no. Tuvimos
unas arduas discusiones las partes contendientes
en cuestión de interpretación del tratado y básicamente
después de rondas escritas después de una audiencia
ante el tribunal, que ojo, o sea, el tribunal
está conformado por expertos y expertas en la
materia y de renombre internacional, llegan a
la conclusión que la interpretación de México
en esta controversia es la correcta y desestima
un monto multimillonario. Eso, Marco Antonio,
sin perjuicio de que hay litigios ante las cortes
mexicanas que están conociendo de esto, de esta
medida. que dio origen al arbitraje bajo el TLCA.
Así es, Alan. Te saluda José Yuste. Alan, buenas
noches. Hola, José. Gusto en saludarte. Igualmente,
el gusto es mío. Oye, Alan, cuéntanos, este tribunal
pertenece al Banco Mundial de alguna manera,
¿verdad? Sí y no. El CIADI es la institución
que conoce de este tipo de reclamaciones. Es
un centro que administra las controversias. pero
es un bracito que pertenece al Banco Mundial.
Entonces, contestando a tu pregunta, el CIADI
sí forma parte del Banco Mundial, el CIADI administra
esta controversia, pero quien resuelve este tipo
de litigios son árbitros que designan las partes
y una vez que emiten este tipo de resoluciones
o estos laudos, desaparecen, su mandato termina
ahí. Ya la empresa ya no puede recurrir a otra
instancia, veo que la están condenando a pagarle
a México, al gobierno mexicano, imagino que la
Secretaría de Economía, 1 .3 millones de dólares
por los costos en que ocurrió el gobierno defendiéndose,
pero ahí ya la empresa no puede recurrir a otras
instancias, ¿ya está ahí? Con base en el tratado,
Y con base en las reglas que aplicaron a este
caso, la empresa todavía puede solicitar la anulación
del laudo, pero lo cual es muy difícil lograr.
El porcentaje de éxito de una anulación de un
laudo es muy baja y yo puedo asegurar que a lo
mejor la empresa lo está analizando en este momento,
pero sí, todavía tienen esa instancia la cual
es compleja. Y es compleja porque es un tema
de interpretación que, a nuestra consideración,
el audio es muy claro y un dato importante, después
de que pase un periodo de revisión de información
sensible, información confidencial, el CIADI
lo publicará en su sitio web. Claro, Alan, y
esto es en el contexto de este arbitraje internacional.
¿Qué pasa con este caso en el contexto local?
¿Qué camino está siguiendo? ¿En qué fase está?
Digamos que está en la por cuerda separada. Hay
un litigio ante las Cortes Mexicanas, básicamente
un juicio de amparo, que Access, a través de
su filial mexicana, lo promovió desde 2022. Es
un litigio que ha tomado tiempo, pero llevará
su curso. Y las instancias que sean necesarias
a votar. Mientras tanto, creo que dejamos muy
en claro aquí, trabajo en equipo y en coordinación
con Sedatu, que al menos este tribunal internacional
no era competente para resolver un litigio en
contra del país. Que vaya, estarás de acuerdo
conmigo que el monto reclamado era sumamente
alto. Y dejando en claro una interpretación correcta
del TLCAN. y con el óptimo resultado de desestimando
el caso. Sí, pero era extremadamente alto, como
exagerado, ¿no? ¿200 millones de dólares cuánto
era? Una locura, ¿no? 700 millones de dólares.
Claro, más intereses y gastos asociados al arbitraje,
pero fíjate que lo importante aquí es un punto
medular y es básicamente que antes de entrar
al fondo de si hubo... Una violación al tratado
y a discutir la cuantificación de los daños era
una pregunta esencial y es el tribunal es competente
o no para resolver el caso. Y nos dieron la razón
a nosotros y no tuvimos que entrar a las minucias
de las metodologías de daños para llegar a ese
monto que, repito, a nosotros se nos hace sumamente
alto, pero no fue necesario llegar a esa discusión.
Pues qué bueno, Alan Bonfilo, director, voy a
dar todo el cargo. Director General de Consultoría
Jurídica de Comercio Internacional de la Subsecretaría
de Comercio Exterior de la Secretaría de Economía.
Muchísimas gracias. Gracias, Alan. Un gusto saludarles.
Gracias. Pero bueno, ya nos vamos. Pepe Yuste,
buenas noches. Mari Carmen Cortés, muy buenas
noches. Gracias. Marco Mares. Gracias, Mari Carmen
Cortés. José Yuste, muy buenas noches. La producción
de Diana Cepeda con la asistencia de Cindy Sánchez,
de Charlie González, que ya regresaron a sus
larguísimas vacaciones. En los controles técnicos,
Lorenzo Gasca. En YouTube, Jorge Cruz. Muchas
gracias, Jorge. Y se quedan con Noche de Negocios.
Y mañana nosotros en nuestro horario habitual
de 8 a 10 de la noche seguiremos abriendo la
conversación. Gracias. Fórmula Financiera presentó
a Mari Carmen Cortés, Marco Antonio Mares y José
Yuste, las tres voces más conocidas en el mundo
de la economía en Grupo Fórmula.