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en tu plataforma de podcast preferida. Buenas
noches, estamos aquí transmitiendo en vivo desde
la Ciudad de México, es Fórmula Financiera, soy
Maricarmen Cortés y el Paquete Económico 2026
está retrasado. La Secretaría de Hacienda dice
que por problemas técnicos, y evidentemente esto
genera todo tipo de especulaciones, el plazo
para entregar el paquete vence hoy a las 12 de
la noche, pero siempre se puede parar el reloj
legislativo, yo creo que no va a ser necesario,
pero se hablaba de las 5, de las 5 y media, de
las 6, después de las 10 de la noche, después
de las 10 y media, ahora se dicen que hasta las
11, 11 y media de la noche, el secretario Edgar
Amador va a entregar el paquete que incluye criterios
económicos. el presupuesto criterios económicos
criterios económicos para 2026, eso fue lo que
dije todo lo que es el paquete de ingresos el
paquete de ingresos, la ley de ingresos o sea,
cómo se va qué va a captar y cómo se va a gastar,
y en ley de ingresos vienen todos los cambios
que se están manejando en materia de impuesto
de la renta, no viene una reforma fiscal, pero
se especula mucho que hay Porque claro, la falta
de información con factores técnicos, nadie entiende
bien qué está pasando con el retraso. Nunca antes
que yo recuerde y Pepe y Marco de una vez saludo.
Pepe Yuste, Marco Mares, buenas noches. Yo no
recuerdo. Un retraso tan grande en la entrega
del presupuesto, porque yo recuerdo que siempre
me daba tiempo de hacer mi columna para Excelsior
y entregarla. Por eso me acuerdo que en Excelsior
nunca me esperaban hasta las 12 de la noche para
enviar la columna. Siempre podía yo sacar algo
de presupuesto. ¿Cómo viene? ¿Qué se sabe de
cómo viene el paquete? Viene con expectativas
económicas muy optimistas. Se habla de 1 .5 a
2 .5. Viene con un déficit de 3%, reducirlo del
3 .9 que está ahorita al 3%. viene con el tipo
de cambio, está arribita de 19 pesos para arriba,
para cierre, eso es lo que se especula, de 2026
una inflación del 3%, acorde a lo que el Banco
de México está planteando. La gran interrogante
es si sí o no están negociando y por eso se retrasó
el JEPSA, refrescos y productos azucarados. No
hay negociaciones con los banqueros, eso se lo
acabo de confirmar. No se retrasó el paquete
porque está negociando la no deducibilidad de
las cuotas alipap. A veces ya los banqueros se
tragaron el zapo completito, no va a haber ningún
problema, como lo dijo la presidenta Sheinbaum,
no hay problema. ¿Qué está pasando realmente?
Eso es la falla técnica. En un día de más que
era muy positivo para... porque Moody's sube
la calificación de Pemex y Standard & Poor's
mantiene estable la calificación de la deuda
soberana. Dos muy buenas noticias para el secretario
de Hacienda. Pero qué carajos, perdón, qué diablos
está pasando con el presupuesto. Marco Márquez,
buenas noches, Pepe. ¿Qué tal? ¿Cómo estás? Maricarmen
Cortés, muy buenas noches. José Yuste, muy buenas
noches. Bienvenido de regreso aquí a esta cabina.
Y bueno, pues sí, básicamente ya lo mencionabas,
Maricarmen. No va a ser a las 12 de la noche,
sí va a ser a las 10 .30 de la noche cuando se
entregue tanto en la Cámara de Diputados como
en la Cámara de Senadores. Yo aquí tengo un anuncio
de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Es que es 10 .30 y 11 .30. 10 .30 Cámara de Diputados,
11 .30 en Senado. Los dos son acertados. Efectivamente
va a ser un retraso de horas, no de días, pero
sí un retraso de unas horas respecto del horario
originalmente previsto. No se sabe exactamente
qué está causando este retraso, pero bueno, evidentemente
es un retraso que... Va a permitir seguramente
que hagan los cambios necesarios en caso de que
se llegue a algún acuerdo con las partes que
estén platicando. Pero por lo pronto, estas dos
buenas noticias que acabas de mencionar, Mari
Carmen, creo que son como la bendición de salida
que le están dando las dos agencias calificadoras
o dos de las agencias calificadoras más importantes
que hay, Standard & Poor's y Moody's. Por una
parte, Standard & Poor's está ratificando la
calificación crediticia de México en triple B.
La Secretaría de Hacienda lo celebra y destaca
que México mantiene el grado de inversión con
las ocho agencias que evalúan su deuda soberana.
probablemente más positivos o probablemente más
negativos en función de los acuerdos, las negociaciones
que está teniendo México con Estados Unidos en
la política arancelaria, en función de los temas
del apoyo que tiene México tanto para Petróleos
Mexicanos y la Comisión Federal de Electricidad.
Pero bueno, básicamente creo que es una buena
noticia. Por el otro lado también Moody's lo
que está destacando es que el plan energético
que... presentó el gobierno mexicano, que presentó
recientemente la Secretaría de Energía. Es un
plan que le va a permitir al gobierno mexicano
un mayor compromiso con la actual Administración
de Petróleos Mexicanos. que viene realizando
el secretario de Hacienda y Crédito Público,
Edgar Amador, para apoyar a Petróleos Mexicanos
en materia financiera, pues está dando buenos
resultados en términos de que se sube la calificación
de Pemex de B3 a B1 con perspectiva estable.
Buenas noticias antes de que se emita este paquete
económico por parte del gobierno mexicano, que
como ya decías, Mari Carmen, pues viene con muchos
de los datos que hasta ahora se han hecho públicos
en materia de crecimiento económico y de inflación.
Pepe. ¿Y usted cómo está? Muy buenas noches.
Hola, buenas noches. Marco Mares, Maricaro y
Cortés. ¿Qué tal? Muy buenas noches. Bueno, ustedes
ya lo plantearon muy bien. Desde luego viene
esta presentación. Si se retrasó, estaba pensada
para las seis de la tarde que el secretario de
Hacienda, Edgar Amador, lo presentara este paquete.
presupuestal ya en el Congreso, y sí, va a ser
hasta las 10 y media, luego 11 y media de la
noche. Las presentaciones, sí, pues eso en efecto
abrió toda clase de especulaciones de cuál fue
realmente el número que todavía no se ajustaba,
cuál fue realmente la negociación del último
momento o el ajuste del último momento en los
cálculos presupuestales. Lo que sí se sabe, lo
que se ha dicho la Presidenta y el compromiso
que debe tener este presupuesto, que les ha resultado,
Es finanzas públicas sanas. ¿Por qué? Porque,
bueno, hoy vimos precisamente, tú lo narrabas,
Marco, el tema de Standard & Poor's, cómo Standard
& Poor's hoy ratifica el grado de inversión.
Y es un grado de inversión importante porque
es dos peldaños encima del grado de inversión
normal. O sea, sí estamos por encimita, lo pone
en perspectiva estable, es bueno, es triple B,
lo pone bien y es por finanzas públicas sanas.
Así que, bueno, van a tener que seguir bajando.
Algo salga del paquete. Algo salga. Exactamente.
Algo se hablará en las agencias calificadoras
del paquete. Ahí seguramente cerrará el déficit
que heredaron, que heredó el expresidente López
Obrador. Fue el más alto en 30 años. Fue un déficit
del 6 % del PIB. Lo han bajado en esta administración
al 3 .9%. Lo están bajando desde este año. Y
va a tener que seguirlo bajando. Y esto, según
la reforma fiscal, pues se hace muy complicado.
Por eso... Se va a cobrar lo que se pueda cobrar.
Ya tú lo narrabas, Mari Carmen, se está cobrando
a los banqueros en deducibilidad que no debían
tener, además, que bueno, si les cobra, la verdad,
esta parte, las aportaciones al IPAP no eran
deducibles, bueno, se les va a quitar. La otra
parte viene la reforma en... que además es chiquito,
la verdad es que para lo que es el proyecto del
presupuesto, ¿no? 10 mil millones para lo que
es el presupuesto, es chiquitín, ¿no? Pero si
se permitía, de acuerdo a la ley actual, la van
a tener que modificar, porque tú puedes... deducir
lo que consideras una actividad esencial para
tu labor. Y los bancos, porque son todos, los
nacionales y los extranjeros, todos pagan cuotas
al IPAP, y lo deducían, no todas sus cuotas,
parte de la cuota, en la parte que se permite
por la ley actual, pues la van a modificar por
eso. Por eso viene la ley, porque legalmente
podían deducirlos. O sea, de hecho, si modifica
la ley, pues no se va a aplicar en forma retroactiva.
Es a partir del 2026. Sí, ahí lo único que yo
no veo es una andanada en contra de los banqueros.
No veo para nada. Simplemente dices, bueno, en
esta la verdad es que no sé deducir. Si viene
un resquicio en la ley, lo vamos a cambiar. Y
tal, tal. Y lo practicamos en contra de los banqueros.
Y desde mi punto de vista, yo digo que es un...
efecto mediático más fuerte del que puede tener
este tipo de medida, que en términos económicos,
en términos presupuestales, la cantidad es realmente
muy pequeña. Mil veces mejor para ellos. Es pequeña.
a que les cobraran un impuesto extraordinario
sobre utilidades. Ese sí era un fracasote. Entonces,
el mal, el menos. Cuando dijo la presidenta,
no, yo no creo que haya problema. No, claro que
no, presidenta. Les hizo una oferta irresistible.
¿Te piso el zapato? ¿Te piso el pie? ¿Te piso
los 200 millones? ¿O te mando terapia intensiva?
Pues píseme el zapato, no pasa nada. Viene eso,
viene desde luego reforma factureras. las de
aduanas, desde luego, el tema con agentes aduanales,
viene en contra de factureras, de facturas falsas,
también viene, y viene el impuesto a bebidas
azucaradas, vamos a ver cómo viene, cómo termina
este. Eso es lo que dicen que es el estilo de
la floje. Ahora la otra nota que he dado todo
el tiempo ha sido toda esta detención de muy
importantes funcionarios de la Secretaría de
Marina relacionados con el huachicol fiscal.
Y yo les recuerdo que con nosotros aquí en Fórmula
Financiera, Raquel Buenrostro, cuando era jefa
del SAT, manifestó su preocupación sobre Huachicol
Fiscal. En la Secretaría de Economía volvió a
insistir públicamente del tema de Huachicol Fiscal,
de que el gobierno sabía y estaban preocupados
por ese tema, y ella lo tenía muy en el radar.
¿Cómo se estaban importando de Estados Unidos
buques con combustibles que se disfrazaban de
lubricantes con realidad era gasolina? Pues sí,
la verdad es que es un tema que se conoce desde
hace mucho tiempo, es un tema que ya lo venían
teniendo las autoridades desde el anterior gobierno.
y como tú bien lo acabas de recordar, Mari Carmen,
la entonces jefa del Servicio de Administración
Tributaria, Raquel Buenrostro, luego secretaria
de Economía y otras autoridades que ya venían
señalando este tipo de problemas que venían creciendo
y ahora finalmente creo que en esta administración,
en este sexenio, que sí se ha venido dando golpes
al crimen organizado, ahora van contra el huachicol
y van en serio. Y el gran tema ahí es que fue
la Marina, ¿no? Fueron de la Marina los que hicieron
este huachicol fiscal. Es el gran tema. Cuando
decían que ya no existía el huachicol. Que no
va a haber porque eran fuerzas militares. Ya
no. Pues cómo no. Tal vez son corrompibles las
fuerzas militares. Vamos a corte. ¿Sabías que
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de todos. Regresamos aquí a Fórmula Financiera
y tenemos en la línea a Roxana Muñoz. Ella es
vicepresidente senior de Credit Analysis de Moody's,
que hoy precisamente estábamos comentando entre
las buenas noticias que se dieron a conocer hoy.
Está la mejora en la calificación de Pemex y
no creo que cualquier cosita de B3 a B1 y además
con perspectiva estable. Roxana, cuéntanos qué
vieron ustedes que no veo yo para subir la calificación
de Pemex. Muy buenas noches. Buenas noches, Mari
Carmen. Un gusto estar contigo y con tu auditorio.
Pues cuéntanos ya en serio las razones por las
cuales suben la calificación de Pemex. Es por
una, bueno, si lo explicaron, un mayor apoyo
del gobierno, pero cuéntanos. Sí, justo. Creo
que voy a dividir la acción de la calificación
en dos partes. Uno fue, como bien menciona, subimos
la calificación dos niveles de B3 a B1. Y esto
lo que refleja es que la estrategia que está
siguiendo el gobierno federal denota un mayor
respaldo a la compañía. Creemos que el cambio
o la estrategia que está siguiendo el gobierno
es para mejorar la liquidez, para mejorar el
perfil de deuda en los siguientes dos años. Y
la segunda parte de la calificación o de la acción
de calificación es que confirmamos el riesgo
de Pemex. sin considerar el apoyo del gobierno.
Es decir, en la parte operativa, en la parte
intrínseca de la compañía, todavía no vemos mejora.
Entonces, en realidad, la acción de calificación
lo que refleja es que se ve una estrategia por
parte del gobierno que sí efectivamente mejora
el perfil de deuda, pero la parte operativa todavía
no vemos que mejore. Claro. Roxana, ¿cómo estás?
Te saluda Marco Antonio Mares. Muy buenas noches,
Roxana. ¿Qué tal Marco Antonio? Un gusto estar
contigo. Igualmente. Roxana, esto que nos comentas
es bien importante y hay que destacarlo porque
una cosa es la parte financiera en la que en
este momento coyunturalmente con las acciones
que está tomando el gobierno mexicano. para apoyar
a la petrolera, mejora la perspectiva desde el
punto de vista de ustedes como calificadora,
pero al mismo tiempo ustedes mantienen su reserva
respecto de la asignatura pendiente que tiene
desde hace mucho tiempo Petróleos Mexicanos y
que tiene que ver con su operación y la operación
en términos generales o hay alguna especificación
concreta, como por ejemplo, no sé si así lo tengan
ustedes. pero tal vez el modelo de refinación
que a muchos preocupa, porque para ellos debería
de modificarse, reorientarse y tener un modelo
diferente. ¿Tú qué nos puedes decir? En cuanto
a la operación, nosotros identificamos un par
de riesgos que son los que más están pesando
en la parte financiera de Pemex. El primero es
que la producción sigue cayendo y el segundo,
como bien mencionas, es el segmento de refinación.
De acuerdo con nuestros cálculos, en 2023 y 2024,
más o menos el ingreso operativo o el resultado
operativo de la compañía fue... de un negativo,
es una pérdida de más de 10 mil millones de dólares.
Para 2025 seguimos estimando que esta pérdida
va a estar en alrededor de 8 mil millones de
dólares. Y esto se debe a que, bueno, pues la
empresa tiene altos costos operativos y que no
es tan sencillo pasar o tener esta flexibilidad
de transmitir estos costos al precio, ¿no? Entonces,
por eso... confirmamos nosotros la calificación
intrínseca de Pemex. O sea, vemos que la operación
sigue poniendo presión en las finanzas de Pemex
y hasta que no veamos una mejora en la parte
operativa en donde Pemex sea capaz de empezar
a pagar su deuda por sí solo, de empezar a generar
flujos positivos, no vamos a mover esta calificación
intrínseca. Así es. Te saluda José Yuste. Buenas
noches, Roxana. ¿Cómo estás? ¿Qué tal, Pepe?
Buenas noches. Qué gusto saludarte, Roxana. Oye,
fíjate que viendo la estrategia del gobierno
federal, la que plantearon, este tema de soberanía
energética, pues pasa obviamente por tener una
mayor refinación de combustibles en México. Obviamente
apoyados por Deer Park, pero también ya con Dos
Bocas Olmeca, que ya está, con la parte de Tula,
con esta nueva coquizadora que van a hacer en
Tula. En fin, ¿le ves viabilidad, Roxana, a este
tema de refinación en México? ¿Se entiende que
se quiere cierta soberanía? ¿Se entiende que
se quiere ya no dejar de importar tanto? ¿Pero
sí se le ve viabilidad? Creo que Pemex no nada
más se enfrenta a retos en la parte de refinería.
Me parece que viabilidad, si hablo en términos
de la compañía total, creo que esto que se está
viendo del plan estratégico de Pemex 2025 -2035
es un paso importante por el gobierno federal,
pero todavía... Los retos operativos están. Entonces,
en términos de viabilidad, nosotros seguimos
estimando que en 2025 el déficit de la parte
de refinación va a seguir siendo como de alrededor
de 8 mil millones de dólares. Y hasta que no
veamos que se toman medidas estructurales para
mejorar la operación, no vemos que la calificación
pueda incrementar más. Oye, pero bueno, aquí
lo importante es que no va a bajar. Si tú me
hubieras dicho a mí hace un año al principio
de la administración Sheinbaum cuál era el principal
problema de finanzas para el gobierno, era Pemex
y la posibilidad de que Pemex no solamente siguiera
bajando su calificación, sino que arrastrara
la deuda soberana. Y ahorita un año del gobierno
no solamente no la bajan, la suben y mantienen
perspectiva estable, lo que implica que tendría
que haber una catástrofe que creo que no la va
a haber para que pudiera bajar la calificación
en un año, ¿no? ¿Esto implicaría la perspectiva
estable? Correcto, y de hecho subimos la calificación
porque, a ver, el apoyo que ahorita está dando
el gobierno a Pemex representa una inyección
a través de tres mecanismos diferentes de más
de 30 mil millones de dólares. ¿Qué está sucediendo?
Que con esto se va a refinanciar todo el pasivo,
la deuda de corto plazo, se están pagando parte
de proveedores. Y también se está cambiando el
perfil de amortización de la deuda. Es decir,
la presión que estábamos viendo de vencimientos
de deuda, por ejemplo, en 2026, de casi 20 mil
millones de dólares, está disminuyendo. Entonces,
con estos 30 mil, más de 30 mil millones que
le está inyectando el gobierno en este momento,
sí se está viendo un beneficio en términos de
pago de deuda. Entonces, esto es lo que refleja
en la perspectiva estable, este apoyo, este mayor
apoyo que se ve por parte del gobierno federal
y que las presiones que al menos la deuda, la
parte financiera de Pemex estaba poniendo, se
están resolviendo. Sí, y eso es importante, insisto,
y me gustaría ver si lo ratificas, Roxana. Es
un cambio que ustedes están observando. en la
manera en que el gobierno mexicano está respaldando
a Petróleos Mexicanos, porque de hecho la ha
venido respaldando con inyecciones de capital,
con disminución de impuestos, pero ahora con
esta estrategia financiera como que está cambiando
la perspectiva para ustedes, ¿es correcto? Es
correcto y eso es justo lo que refleja el alza
de calificación, que en la administración pasado,
en años anteriores, lo que veíamos es que Teníamos
un Pemex que estaba compensando el pago de impuestos,
que estaba incrementando la parte de proveedores,
que estaba refinanciando su deuda. Y en este
caso me parece que la estrategia de esta nueva
administración es mucho más estructural y eso
es justo lo que está reflejando este cambio de
calificación. Sí, así es, desde luego, Roxana.
Oye, en este cambio de calificación, cuéntanos
un poco hacia adelante. El problema, bien nos
dices, es operativo. El financiero se está logrando
resolver, por lo menos en el corto y mediano
plazo, con este esquema de Hacienda de 30 mil
millones de dólares que nos decías. Pero en el
operativo, ¿qué se puede llegar a hacer en Pemex,
Roxana? Bueno, los principales retos en la parte
de operación, y creemos que... Parte de este
plan es empezar a revertir la caída en la producción.
El gobierno federal está creando un fondo de
inversiones con la banca de desarrollo que tiene
el propósito de empezar a pagar proveedores y
desarrollar inversiones, o sea, de atraer a los
privados. Entonces, creo que lo primero que estamos
esperando es ver que efectivamente este mecanismo
va a ser... lo suficientemente atractivo para
atraer inversiones privadas y revertir la caída
en la producción. Entonces eso sería como...
Una de las primeras cosas que nosotros notamos
que es de los principales riesgos y por el otro
lado está la parte de refinerías, que es un negocio
que sigue registrando pérdidas. Entonces, bueno,
tanto Pemex como la federación deberían de buscar
la manera de hacer más eficiente este negocio,
reducir costos, hacer más eficientes las refinerías
para disminuir las pérdidas o incluso empezar
a registrar números negros. Pues te queremos
agradecer mucho, Rosagna Muñoz, VP Senior Vice
President de Credit Analysis de Moody's Ratings.
Muchísimas gracias por esta entrevista. Buenas
noches, muchas gracias. Gracias, Roxana. Oye,
y rápidamente, antes de irnos al corte, yo el
viernes decía que la Bolsa Mexicana de Valores
había establecido un nuevo récord y Pepe no estaba
para festejarlo, pero hoy hay un nuevo récord.
Volvió a subir la bolsa. Se está arreglamiendo
los bigotes. 60 .649 puntos. ¿Cuánto? 60 .649
puntos. Llegó el viernes y dijimos, Pepe no está,
pero hoy. ¿Subió? No, muy bien. ¿170 puntitos
más? No, bueno, ahí vamos. Ahí vamos a ir apuntándolo.
Vamos a un corte de No se vaya. Hola, soy Chumel
Torres. Te invito a que estés pendiente de nuestro
podcast para la mejor información, comentarios
y más, mucho más. ¿Dónde y cuándo quieres? Noticias,
deportes y espectáculos en tu plataforma de podcast
preferida. Grupo Fórmula. Estamos aquí a Fórmula
Financiera y tenemos a la línea Gaby Siller,
ya lo sabe, directora de análisis económico de
Banco Base. Gaby, ¿cómo estás? Muy buenas noches.
Muy buenas noches, Mari Carmen. Un gusto saludarlos.
Oye, Gaby, yo ya quería ahora sí que desbaratar
contigo el paquete económico, pero no. Pero no
nos dejamos. Pero cuéntanos, dos buenas noticias.
Pero te hablamos a las dos de la mañana, Gaby.
Te buscamos al ratito. Te vamos a estar retuiteando
los posts que hagas. Oye, pero queríamos dos
hay dos buenas noticias. Récord histórico otra
vez en la Bolsa Mexicana de Valores. cuando como
que no hay ninguna justificación económica para
esta decisión. Ahorita platicábamos con la analista
de Moody's para que nos explicara el alza de
la calificación de Pemex, dos escalones. Y aparte
está Andarán Purses también, la deba soberana.
Como que todo el mundo ve todo muy positivo y
a lo mejor yo de veras soy muy negativa. Digo,
a ver, ¿qué está pasando? Bueno, para empezar...
Pues es una mala señal, ¿no?, de que se hayan
retrasado en la entrega del paquete económico
y a ver qué entregan, si realmente está completo
como debe de ser, o si no nada más es como un
acto simbólico, porque es como un trabajo de
la escuela, ¿no?, y que luego cinco minutos antes
siempre, ¿no?, y pides permiso para entregarlo
después, pues no está bien. Pero lo que sí, a
mí me llamó mucho la atención cómo esta calificadora,
bueno, ratifica la calificación crediticia. de
México Standard & Poor's antes de que se publique
el paquete económico. Me da la impresión que
están dando un voto de confianza. Y luego también
Moody's, que sube la calificación de Pemex. O
sea, todo esto como que se ve de manera positiva.
Yo creo que también es un poco el cambio, que
sí se ha notado, o sea, dentro de todo lo negativo,
que sí hay un cambio respecto a la administración
de López Obrador. En el manejo de Pemex, que
creo yo que como quiera están pateando solamente
hacia adelante y a lo mejor al siguiente presidente
o presidente ya le tocará el problema de seguir
arreglando la deuda de Pemex y lo demás. Y también
de las finanzas públicas de México. Y ahí será
importantísimo cuánto va a bajar el costo financiero
de la deuda y cómo van a repartir el dinero y
cómo van a tratar de estirar la cobija que no
se ve que esté muy grande ahora. Y de la bolsa,
creo que más bien... sigue también influenciada,
uno, por la expectativa de que la Reserva Federal
va a recortar, inclusive el mercado está ahora
anticipando tres recortes para este año, a mí
se me hace mucho, se me hace que serán solamente
dos, y que el Banco de México le va a seguir
el paso, y entonces si el Banco de México le
sigue el paso, pues hay un efecto denominador
en donde la expectativa de una menor tasa de
interés sube las valuaciones de las empresas,
y entonces esto sigue ocasionando que siga subiendo
la bolsa. En septiembre generalmente cae, vamos
a ver cómo sigue. El 63 % de las ocasiones, de
acuerdo a los datos históricos, la bolsa ha caído
en el mes de septiembre. Claro. Gaby Siller,
¿cómo estás? Te saluda Marco Antonio Mares. Buenas
noches, Gaby. ¿Cómo estás? Muy buenas noches,
Marco. Muy bien, ¿tú cómo estás? Qué bueno también,
Gaby. Y bueno, déjame insistirte un poco respecto
de estas dos buenas noticias que hoy se registran
por estas dos de las más importantes calificadoras
Standard & Poor's y Moody's respecto de México.
Moody's es la que hace mucho más énfasis en el
tema de la mejoría de su calificación como consecuencia
de esta estrategia de refinanciamiento de las
obligaciones de Petróleos Mexicanos y Standard
& Poor's, platicábamos hace un momento con Roxana
Muñoz, nos decía también que el tema del refinanciamiento
es positivo, pero nos hacía énfasis en que todavía
falta, está pendiente, ver qué curso toma el
tema operativo de Petróleos. Petróleos Mexicanos,
que es algo que les preocupa a ellos como agencia
calificadora. ¿Tú cómo lo ves, Gaby? Sí, justo.
Pues hemos platicado que Pemex está con pérdida
de ganancia, pérdida de ganancia, pero inclusive,
pues si vemos solamente la parte de la operación,
o sea, si nada más los ingresos y luego costo
de ventas, pues generalmente tiene una pérdida
ahí, o sea, lo que es su negocio. Y porque la
parte de refinación, que está en transformación.
Pues se está perdiendo, ¿no? Entonces el problema
de raíz no ha sido resuelto y está lejos de ser
resuelto. La ayuda del gobierno sí ha bajado
el costo financiero o va a bajar el costo financiero
de la deuda. Le resuelve un poco el problema
de los pagos que se tienen que dar 2025 -2026.
Pero mientras que Pemex no sea solvente y mientras
que no tenga... vaya ganancias operativas trimestre
tras trimestre, pues la verdad es que esto puede
ser cuento de nunca acabar. O sea, es como en
cualquier cosa, ¿no? Se puede darle al gobierno
cierta cantidad de dinero y puede alcanzar para
algunos años, pero hasta ahí ya no se va a seguir
endeudando si no arreglan el problema de raíz.
Y creo que inclusive para el caso de México,
la mejor perspectiva está en que también al inicio
del año se veía un panorama muy negativo con
los aranceles de Trump. y ahora vemos que las
exportaciones no están cayendo, que en Estados
Unidos no están cobrando los aranceles al pie
de la letra, esto es del 25 % del centanilo,
inmigración, y que por otra parte también pareciera
que Trump está dejando en lo oscurito que crezca
lo que Estados Unidos importa desde México de
fabricación de equipo de computación, y entonces
ahí hay una ventana, una nueva oportunidad de
New York, y claro que debemos de sentar las condiciones
para realmente aprovecharla, Pero simplemente
esa posibilidad y que no se estén desplomando
las exportaciones, pues da una mejor perspectiva
de México y creo que eso es lo que también se
está reflejando en la bolsa, en el tipo de cambio
e inclusive también, bueno, pues con esta ratificación
de la calificación crediticia de la deuda soberana
de México. Desde el Estado, platicando con Gaby
Siller, directora de análisis económico y financiero
de Banco Base. Desde el Estado, José Yuste. Gaby,
¿cómo estás? Buenas noches. Muy bien, Tate, ¿tú
cómo estás? Muy buenas noches. Muy bien, muchas
gracias, Gaby. Oye, Gaby, viendo este tema, y
desde luego, bueno, tú ya decías, hay un voto
de confianza por parte de las agencias calificadoras
del gobierno mexicano, que el gobierno mexicano,
por lo menos en esta administración de la presidenta
Sheinbaum, ha mostrado cierto compromiso con
finanzas públicas sanas, ¿no? En reducir, por
ejemplo, el déficit fiscal enorme que les había
dejado altísimo, que les había dejado López Obrador,
lo han estado bajando y se estima que van a seguirlo
bajando. Sí, así es. También creo que es eso,
¿no? O sea, como que ese compromiso. Todos sabíamos
desde un inicio que no iban a poder bajar el
déficit así de un plumazo de un día para otro.
Y esto, pues después del 5 .7 % de déficit que
vimos el año pasado, el más alto desde 1988.
Al interior los recortes están siendo muy fuertes
en algunos rubros como en inversión física. La
verdad es que sí, llevan 35 % abajo. cuando de
acuerdo al presupuesto 2025 estaba proyectado
un recorte a inversión física del 12%. Y ese
recorte real del 35 % es algo que nunca se había
visto para los primeros siete meses del año.
El mayor recorte se había dado en 1995 con 28%.
Entonces, creo que también ahí va a ser muy importante
en el paquete económico ver cuánto están contemplando
para gasto público en inversión física, que ahora,
bueno, tiene que ser más de lo que se están gastando
ahorita, ¿verdad? pues la verdad es que no sé
dónde va a terminar la infraestructura de México.
Ver también qué va a pasar con educación, salud
y todo eso, pero sí, creo que hay un compromiso
real de una consolidación fiscal, de ir bajando
el déficit fiscal y eso es algo muy positivo
y también yo creo que es un reto después del
problema que se quedó con la administración de
López Obrador con ese altísimo déficit. Oye,
y lo que estamos esperando entonces, o tú estás
esperando el paquete o estamos especulando todo,
no hay reforma fiscal, pero sí van a tratar de
incrementar los ingresos rascando hasta para
abajo de las piedras. Sí, justo. Y en realidad
yo creo que sí hay una reforma fiscal detrás,
pero no le van a llamar nunca así por el costo
político que tiene. Simplemente van a tratar
de incrementar impuestos o recaudar más aquí
y allá, sacar más dinero de debajo de las piedras
porque también... Hay mucho dinero ya comprometido.
Por ejemplo, para el 2025, entre el costo financiero
de la deuda, las pensiones contributivas, no
contributivas y los programas sociales, pues
llega al 72 % de los ingresos tributarios. Es
un montón de dinero. Y entonces el 28 % ya quedaba
para todo lo demás. Estaba frijero y no contiene.
Entonces habrá que ver ahora cómo distribuyen
el dinero. Creo que el costo financiero de la
deuda va a ser al menor del 26 % que se había
proyectado para este año. Pero pues siguen ahí
obviamente los programas sociales de a ver cuánto
estiman que crecerán los ingresos tributarios,
es decir, la cobija, para poder respirar más,
¿no? Sí, de qué tamaño será la cobija, pero por
lo pronto, Gaby, ¿por dónde podría venir esa
tijera que parece ineludible, los recortes, hacia
dónde se estarían dirigiendo? Mira, yo creo que
más bien van a contemplar un incremento en el
gasto público en inversión física que puede ser
alrededor del 10%. Pero después del 35 % que
recortaron este año, pues todavía vamos a quedar
por debajo de los niveles del 2024. Y creo que
también pueden darse, no sé, yo creo que, híjole,
es que en realidad no creo que haya un recorte
fuerte en el gasto, sino que más bien van a contemplar
como incrementos en los ingresos, tanto tributarios
y no tributarios, y de ahí es lo que van a querer
distribuir. Y luego hacerle como le hicieron
este año, que si no les alcanza el dinero, pues
están viendo en dónde siguen recortando. El problema
es que si siguen recortando en inversión física,
que es lo más sencillo, porque es donde hay mucho
dinero, pero hay que seguir entrenando a la economía.
Sí, porque no va a haber infraestructura para
crecer. Ese es el problema. ¿Qué pasa el problema
ese, Gaby? ¿Cómo vamos a crecer? ¿Está bien Finanzas
Públicas Sanas? ¿Está bien el compromiso con
estas Finanzas Públicas Sanas? ¿Mandan una señal
fuerte? Lo estamos viendo, pero el tema también
es cómo crecer, cómo reemprender el crecimiento.
Sí, así es, porque hasta ahora lo que hemos visto
es que, paradójicamente, son las exportaciones
lo que están generando un impulso en el crecimiento
económico de México. Yo digo paradójicamente
porque a pesar de los aranceles. Y ya el 19 de
septiembre, la siguiente semana, pues conoceremos
cómo quedaron los datos realmente del PIB del
segundo trimestre, así de consumo, inversión,
gasto y demás. Oye, dame un minutito menos los
datos de empleo que reportó el IMSS. Ah, sí,
fatal. Aparte, es todo un lío para leerlos, ¿no?
Porque es así como que, a ver, entonces... Ah,
sí, le quitamos lo de aplicaciones. Exactamente,
si le quitamos... Sumamente complejo, sí. Ajá,
y quitamos el programa piloto nuevamente de destrucción
de empleo. con lo que ya serían cinco meses consecutivos
con destrucción de empleo. Esto no es consecuencia
de otra cosa más que de las reformas e incrementos
en los costos laborales, porque también los patrones
registrados, 16 meses consecutivos también. Y
20 entidades en crecimiento negativo, con pérdidas.
Gracias, Gaby. Gracias, Gaby Sillas. Gracias.
Gaby, gracias. Muchas gracias a ustedes. Gracias.
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a fórmula financiera y rápidamente antes de pasar
con Mario Rojas en la línea, nada más decir que
los datos que hoy dio a conocer el IMSS del empleo
son dificilísimos de leer, de entender y de comprender,
porque como tiene la distorsión, que qué bueno
que reconoce que por un lado están los trabajadores
de las aplicaciones y por el otro los trabajadores
afiliados al IMSS. Pero lo que sí está muy claro
es que de las 32 entidades de la República, en
20 hay... de crecimientos, pérdidas de empleo.
Están en números rojos. Y eso es una pésima noticia.
Y fíjate que de los trabajadores que tienen las
aplicaciones, vaya, que son de Uber, de Didi,
de Rapi, de todas estas aplicaciones, menos del
15%, exactamente 13 .6 % de estos repartidores
son los que cumplen con todos los requisitos
para tener una seguridad social plena, es decir,
todos los seguros del Seguro Social. ¿Qué pasa?
Que todo el universo tiene el seguro, por ejemplo,
contra accidentes. Ese lo tienen. Pero el seguro
de pensión, el seguro de enfermedades, esto solamente
lo tienen 13 .6%. Sí, muy poquito, un porcentaje
muy menor, Pepe. Y lo preocupante es que de los
datos generales, la generación de empleo en agosto
de este año disminuyó 62 .5 % respecto del año
pasado. Los datos de empleo están reflejando
la atonía económica que vive México. Pero bueno,
ya tenemos a Maru Rojas en la línea, ya está
en la Cámara de Diputados. Maru, cuéntanos cómo
está la espera. Lograste una entrevista exclusiva
con el nuevo presidente de la Comisión de Hacienda.
Lígatelo para nosotros de una vez. Maru, buenas
noches. Ya, ya. Ya hasta me lo dice mi amigo,
dalo por hecho, que lo puedes tener cuando quieras,
que vaya a tu estudio incluso. Ah, qué bueno.
Fíjate que es una persona que se lo ha ganado,
es una persona que viene desde abajo, es una
persona humilde, oaxaqueño, pero que cuando platicas
con él, ha estado en la Comisión de Hacienda
hace ya varias legislaturas, y dices, ¿por qué
no lo reconocen más? Porque él sí le sabe, le
da todo el panorama, y ahorita incluso nos acaba
de decir que no especulemos, que no se trata
de que nadie pegó en la mesa, simple y sencillamente.
que el asunto de las aduaneras no Estaba claro,
si lo incluían en el presupuesto, es una iniciativa
que aún no llega a la Cámara de Diputados, de
la que habló la consejera jurídica de la presidencia,
Ernestina Godoy, pero no está en el papel, nadie
conoce la iniciativa y no se puede sumar con
números a cuánto representa la recaudación que
piensan hacer en las aduanas por todas las importaciones
que ahora sí van a cobrar. Hay muchas importaciones
que entran libres a nuestro país y la propia
Ernestina... Godoy dijo cuando vino a la plenaria
de los morenistas, muchos empresarios se van
a enojar porque ahora sí les vamos a cobrar y
es lo que creo que viene aparte lo que se gane
por eso por esa recaudación va a ser como extra
y no va a ser tomado en cuenta dentro del presupuesto
pero eso hizo cambiar todo y estamos en espera,
ya empiezan a llegar los funcionarios de Hacienda,
ya empieza a llegar la avanzada, ya es seguro
que a las diez y media si hay presupuesto entregado
aquí. Claro, la verdad es que sí debe de ser
un tema verdaderamente importante en términos
del volumen de ingresos, en términos de las implicaciones
legales que represente como para que haga este
retraso, y el retraso hasta sería menor respecto
de lo que tienen que hacer como cambios, Maru.
Efectivamente, porque puede haber juicios y esos
juicios te pueden atrasar el ingreso de lo que
piensas recaudar, es lo que nos explicaba el
presidente de la Comisión de Hacienda. Hay una
ley que tampoco está todavía en el papel para
las factureras, para evitar las factureras falsas.
Hay otra ley también para evitar el huachicol
fiscal y todas estas se van a sumar en su conjunto
de dónde sí se pueden hacer más recursos el IEPS.
En refrescos, creo que tampoco es fácil, pero
pues ya está decidido, ese sí debe de venir incluido
y ya estaríamos, sería el primer ringlón que
revisemos, no solamente refrescos, sino bebidas
energizantes. Y eso de las bebidas energizantes
es una propuesta de Ricardo Monreal que tampoco
ha subido al pleno para su votación. Entonces,
son varios los puntos que está en el pendiente
de cuánto sí se puede recaudar por esos conceptos.
Garantiza, según el presidente de la Comisión
de Hacienda, que hay garantía de pago para todos
los deudores. que hoy tiene Pemex, por ejemplo.
que hay una promesa de Claudia Sheinbaum para
ir disminuyendo paulatinamente el déficit, que
esto se va a concretar también en este paquete,
y bueno, pues ya nada más estamos a la espera,
ya vimos que ya citaron la conferencia de prensa
mañana, a las once de la mañana, el secretario
de Hacienda, para explicar qué fueron los cambios
y todo esto, nosotros tendremos que desmenuzarlo
y entenderlo antes de que eso suceda, para tratar
de dar una explicación mañana temprano, Mari
Carmen, Pepe, Marco, pero aquí estaremos y Esto
apenas inicia. Sí, es lo que vemos que está apenas
iniciando. A ver, Maru, pero traes una entrevista.
Cuéntanos la entrevista con el presidente de
la Comisión de Hacienda. Cuéntanos de qué se
trata. Con Carol Antonio Altamirano, oaxaqueño
morenista del Grupo de los Ebrardistas, él nos
dice que además el entorno económico depende
de la firma del Tratado de Libre Comercio, que
es lo que daría certidumbre ante un Trump que
hoy está dando solamente cuestiones arancelarias,
que la firma de la renegociación del TLC nos
vendría a dar esta seguridad en el próximo paquete
económico, que es un paquete que va a conservar
lo que se ha venido haciendo en la 4T, un crecimiento
moderado, pero sí. una no inflación como la que
teníamos hace unos años en el sexenio pasado
de hasta 8%, que se va a mantener entre 3 y 4%,
y que en ese sentido, pues, no es un paquete
malo, y sobre todo que no se toca IVA, que no
se toca ICR, y que no hay nuevos impuestos para
la población, aunque, bueno, pues el refresco
creo que sí nos afecta. Claro que sí. Oye, pues,
Maro Rojas, como siempre, muchas gracias por
la información. Estamos pendientes aquí con las
imágenes de Aldo Reyes, hoy para los que nos
ven por YouTube. Por YouTube, gracias Maru. Gracias
Maru. Y bueno, pues rápidamente irnos a, de,
de, ya, de unos acuerdos que se nos acaba el
programa, pues sí tiene lógica Pepe y Marco,
Marco y Pepe, si efectivamente viene, que si
viene la ley aduanera, que va a tener un impacto
importante y que no se conoce porque no se ha
presentado y sí fue una parte importante del
presupuesto, entonces no sé, aunque siempre pueden
hacer un ajuste al presupuesto en la marcha,
¿no? también eso se ha dado en otras ocasiones
yo creo que aquí el tema es más del tema legal
de cómo va a ser la presentación porque si se
venía planteando que viene en este paquete económico
una reforma a fondo de las aduanas para aumentar
la recaudación en las 50 aduanas del país y además
hacer corresponsables a los agentes aduanales.
Es uno de los objetivos. Buscan endurecer las
obligaciones y sanciones a los agentes aduanales.
Les están poniendo ahí este nuevo reglamento,
estas nuevas normas, para tratar de reducir lo
que hasta ahora se viene observando como una...
pues un gran hoyo para las finanzas públicas
y con lo cual pues obviamente van a tener una
recaudación mucho mayor de lo que hasta ahora
se viene registrando. Pues me parece lógico lo
que nos contaba Maru Rojas, en el sentido de
que esta se iba a presentar a las 6 de la tarde
el paquete, se espera unas horas más para afinar
todo por el tema de las factureras. ¿Por qué?
Porque obviamente has tratado de combatir a las
factureras, no se ha podido. Las facturas falsas
son un deporte nacional. Realmente que muchos
contadores y despachos de contabilidad, sobre
todo con grandes contribuyentes, dan esas facturas
falsas. Entonces, obviamente eso es lo que ya
quiere evitar realmente ese resquicio, lo que
quiere evitar la autoridad. Me parece bien. Lo
han intentado el sexenio pasado, empezaron a
verlo, pero incluso hasta el propio gobierno
hacía facturas falsas. Entonces, no ha sido nada
sencillo. Lo están afinando, yo creo que me parece
bien. Vendría este tema de facturas falsas, vendría
la reforma en efecto en aduanas. Oye, aduanas,
¿por qué es tan importante? Pues imagínate, ya
es el 25 % de los ingresos tributarios. O sea,
ya por aduanas te viene una cuarta parte de los
ingresos tributarios. O sea, si es bastante fuerte
lo que viene. Y viene gran parte de la corrupción.
Y viene gran parte de la corrupción. Y sobre
todo hace corresponsables. algo comentaba Marco
hace corresponsables a los agentes adonales antes
solamente era la empresa que importaba ahora
también la gente adonale te dice no no no tú
eres el corresponsable de saber que me estás
subvaluando lo que importas porque el problema
es que luego te decía no esto es 100 pesos no
esto vale 1000 pesos ahí viene lo que ya se aumentó
que eran estos famosos minimis que eran estos
impuestos, estos productos que se importaban
principalmente de China, que se importaban sin
impuestos cuando costaban menos de 100 dólares,
entonces te vendían una bicicleta en 85 partes,
o te vendían 85 pares de zapatos para que fueran
menos de 100 dólares y evitaban pagar impuestos.
Todo esto que se ha detectado en el calzado,
en el textil, y que viene fuerte, que qué bueno
que venga fuerte. Pues mira, yo creo que la necesidad
está obligando al actual gobierno, a cerrar la
pinza, a buscar de dónde obtiene más ingresos,
de dónde evita que haya este tipo de evasión
fiscal que se viene registrando. Tú lo decías,
Pepe, el sexenio pasado, yo recuerdo cuando era
procurador fiscal Santiago Nieto, usaba esta
frase que tú dijiste, básicamente en el sentido
de que se había convertido en un deporte nacional
lo de las factureras, y evidentemente no se logró
abatir como debería, y hoy seguimos, después
de seis años, con el mismo tema. Tiene que evitar
cuidado con los errores. Yo insisto que a mí
me llegó una notificación del SAT de que yo tenía
una factura falsa. La factura falsa era de mi
hematólogo, que sí existe, que no es un doctor
falso, que está en el Ángeles de Provegal. ¿Quién
sabe qué diablos hizo él con su contabilidad?
Y mi único pecado fue pedirle a él una factura.
Y luego a mí me llegó el SAT diciendo que esta
factura es falsa. Y yo, ¿por qué? ¿Qué pasa ahí?
Si tú vas al doctor que está legítimamente...
Yo no sé, yo digo que tu hematólogo lo haya hecho
así, pero incluso aunque exista la persona...
puede estar comprando facturas falsas. Yo no
sé qué pasó, pero... Sea un profesionista o sea
una gran empresa. Por eso digo que está bien
difícil. Pero eso es el tema. También tiene que
haber un buen control, pero Pepe, ya nos vamos.
Maricarmen Cortés. Maricarmen Pepe. Marco Mares.
La producción de Diana Cepeda con la asistencia
de Cindy Sánchez, que ya regresó de sus larguísimas
vacaciones, muy bronceadita. Y Charly González.
En los controles técnicos, Lorenzo Ogasca. En
YouTube, Giovanni Hernández. Se quedan con Noche
de Negocios y Mañana. Así estamos con todo el
paquete y nos... el programa completo. Muchas
gracias. Hasta mañana. Gracias.