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en tu plataforma de podcast preferida. Y estamos
aquí transmitiendo en vivo desde la Ciudad de
México. Es Fórmula Financiera. Soy Maricarmen
Cortés y como siempre me da mucho gusto que nos
acompañe el día de hoy. Y hoy hay una buena noticia.
Desde luego es una buena noticia que la inflación
vaya a la baja. 0 .14 % en la primera quincena
de junio. 3 .67 % anualizada. Todavía debería
estar más cercana al rango del 3%, pero el rango
del Banco de México es entre 3 y 4%. y está anualizada
en 3 .67%, fue una baja menor a lo que anticipaban
los analistas, y hay un consenso de que el Banco
de México este jueves en la Junta de Gobierno,
bueno, es el miércoles, pero el jueves se anuncia
la decisión de la Junta de Gobierno, y pues todo
indica que van a bajar las tasas de interés en
50 puntos base, y yo me imagino que nuevamente,
como fue el caso de febrero, no va a ser una
decisión unánime. Yo me imagino, porque tampoco
me he platicado con él, pero que Jonathan Heath,
el subgobernador que en febrero se pronunció
por una tasa de 25 puntos, lo va a hacer. ¿Por
qué es importante? Porque, pues, entre otras
cosas, baja el costo de las tarjetas de crédito
y hay menores presiones para la economía. Mientras
más baratas, mientras más bajas sean las tasas,
pues hay menores presiones. Y además, el tipo
de cambio hoy se mantiene en 20 .08, porque Trump,
que está loco, hoy en día dice una cosa y otra
dice... otra. Ahora dejó abierta la posibilidad
de que algunos países no entren en este arancel
generalizado recíproco que va a anunciar el miércoles.
Él dijo que aplicaría probablemente nada más
a los 15 países con mayor déficit comercial.
Nosotros tenemos cero arancel. No aplicamos arancel
por tratado libre de comercio. Entonces, esperar
que nos deje libre del arancel, pero al mismo
tiempo. porque así es Donald Trump, abrió la
puerta para adelantar los impuestos, los aranceles
a los autos. Y ahí sí, autos hechos en México
y en Canadá. Entonces, pues agárrate, porque
no tenemos la menor idea de qué va a pasar con
Donald Trump esta semana y qué va a pasar el
próximo miércoles, el 2 de abril. Lo que sí sabemos
es que el tipo de cambio ni se despeina. Tú tampoco,
Marco Márez. Buenas noches. ¿Cómo estás, Maricarmen
Cortés? Muy buenas noches. José Yuste, muy buenas
noches. Bueno, pues sí, definitivamente las declaraciones
del presidente de Estados Unidos... a Trump,
han hecho pues toda una confusión en torno a
lo que va a ocurrir con los aranceles, no solamente
en México, sino a nivel internacional y en particular
con respecto a México, pues la presidenta de
nuestro país, Claudia Sheinbaum, ha venido mostrando
pues mucha confianza en que no se van a aplicar
aranceles a nuestro país. Hay que recordar que
la mayor parte de los aranceles que vienen son
los aranceles recíprocos y ahí México pues no
aplica ningún arancel a Estados Unidos. Unidos
y en consecuencia el gobierno mexicano estaría
pensando que no se van a aplicar este tipo de
aranceles a nuestro país. Sin embargo, en lo
que sí podría caber México dentro de toda esta
aplicación de aranceles por parte del gobierno
de Estados Unidos es en el tema de los autos.
El presidente de Estados Unidos continúa. pues
asegurando que hay muchísima inversión de las
armadoras fuera de su país y que algunas de ellas
ya están regresando a Estados Unidos. Hoy puso
en sus comentarios en las redes que muchas compañías
se están moviendo dentro de Estados Unidos, que
están regresando. Algunas de ellas dejaron al
país desde hace muchos años, décadas atrás, y
hoy ellos van... A regresar, están volviendo,
tenemos la posibilidad de identificar más o menos
alrededor de 4 trillones. de dólares de valor
de las compañías que están moviendo de regreso
a Estados Unidos, dijo el presidente Donald Trump.
Así es de que, por un lado, pues tranquiliza,
pero por el otro lado, sin duda comienza a generar
mucha inseguridad, desconfianza, nerviosismo.
La industria automotriz mexicana es uno de los
sectores de la manufactura más importantes, es
tal vez el motor. más importante de exportación
de México y en consecuencia el generador de mayor
cantidad de divisas hacia nuestro país. José
Yuste, ¿cómo estás? Muy buenas noches. Hola,
muy buenas noches. Marco Mares, Mari, Carmen
Cortés, ¿qué tal? Buenas noches. A ver, serán
peras, serán manzanas, pero el mercado le crea
a Donald Trump. Ya el tipo de cambio va en 20.
Ha bajado de lo que tenía 20 .25. Ha estado bajando
hasta 20 .04. El mercado le cree que Donald Trump
no va a castigar tan fuerte a México con el tema
de aranceles. ¿Dónde dijo Donald Trump hoy que
va a poner aranceles? En efecto, autos le interesa.
Pero como que el mercado dice, oigan, pues si
México sí tiene autos, pero le conviene a Estados
Unidos que no tenga aranceles tan altos. Bueno,
vamos a ver. Los chips electrónicos también dijo
que se mantendrían estos. Desde luego, y a medicamentos,
más aparte los de acero y aluminio que ya tiene.
Entonces, bueno, con estos, pues esta extensión
hoy la tomó el mercado. El mercado como que a
México no le van a poner los araceles o no tan
fuertes. Está bajando el tipo de cambio, está
subiendo el peso frente al dólar. Se está fortaleciendo
la moneda nacional por este tema totalmente sobre
Donald Trump. Y ahí vemos que el enigma no lo
sabremos hasta el 2 de abril. Hoy es 24 de marzo,
faltan pocos días, pero hasta el 2 de abril tendremos
esta incertidumbre total. con Donald Trump de
qué va a hacer exactamente. Lo cierto es que
parecería que si en algún momento lo hizo, hace
ya en su periodo anterior que fue presidente,
bueno, ¿por qué no lo haría otra vez que viera
a México como un socio comercial, un socio estratégico?
Máxime se ha platicado pues con las armadoras
de su país, General Motors, Ford, Stellantis,
que le han dicho que sí nos conviene tener a
México como aliado en inversiones, en cadenas
productivas. Vamos a ver, es Donald Trump, vamos
a ver, por lo pronto, pues el mercado lo tomó
positivamente. positivo para México esta situación
de los aranceles que dijo Donald Trump, pero
pues todo el mundo está... Ya parece banquero
central, ¿no? Y además, porque sí dijo que hasta
le daba pena poner aranceles a países amigos,
y bueno, somos país amigo, ¿no? Somos socios,
no tenemos, tenemos cero aranceles, o sea, dice,
son aranceles recíprocos. Entonces, la palabra,
por muy tonto que sea Donald Trump, entiende
que es a los países que le pican aranceles a
Estados Unidos y no a nuestro caso, pero al mismo
tiempo dijo que esta semana... Había dicho que
el 2 de abril, que esta semana, y esta semana
no es 2 de abril, es la semana próxima, podría
ya anunciar los aranceles a los automóviles.
Y ahí sí habla de México y Canadá. Entonces tú
dices, bueno, ¿qué le pasa? Yo me imagino la
coyuntura en la que debe estar Marcelo. Porque
el que se le pasa chévere es el canciller Juan
Ramón de la Fuente, porque no creo que haga nada,
ni sufre, ni se despeine con Donald Trump. Pero
el que está yendo y viniendo a Estados Unidos
y tratando de solucionar las cosas es Marcelo.
Imagínate lo difícil que es sentarte a la mesa
a negociar con alguien que le dice, oye, ¿no
vas a aplicar aranceles? No. Bueno, sí. Bueno,
¿quién sabe? Bueno, pues chance. Bueno, pues
quién sabe. Bueno, a lo mejor sí. Y vete tú a
saber cómo negociar. La verdad es que todo esto
es verdaderamente caótico. No se sabe exactamente
qué va a pasar con Donald Trump. Lo único que
sí está claro es que va a aplicar aranceles a
una buena cantidad de países. No está claro si
México va a estar dentro de estos aranceles a
los autos. que ha dicho que será de manera generalizada.
Ha hablado en distintas ocasiones de México en
el sentido de que algunas inversiones que estaban
por realizarse en nuestro país ya se están realizando
en Estados Unidos. Hoy habla ya de una manera
más generalizada de este proceso de regreso de
inversiones a su país. No menciona México, pero
sí lo ha hecho en días pasados. Así es de que
hemos escuchado toda clase de versiones en el
propio Donald Trump acerca de los aranceles y
lo único que está claro es que será hasta abril
cuando sepamos exactamente. cómo nos la va a
aplicar. Exactamente, no hay nada claro. ¿Quién
sabe? Porque los autos abrieron la posibilidad
de hacerlo antes del mes. Ese es el problema,
que por un lado respiras y dices, ay, pues no
nos va a tocar. Y luego dices, bueno, pero los
autos los voy a adelantar. Pues no hay nada claro,
no hay nada claro. La verdad, lo cierto es que
no hay nada claro. Bueno, por otro lado, la inflación
hoy, la inflación sí bajó. Este es el buen dato
del día de hoy. Hay una buena y una mala. El
buen dato es que la inflación bajó a tres sesenta
y siete por ciento. Estaba en tres setenta y
siete para la primera quincena de marzo. Baja
tres. 67. Ahora sí que fueron frutas y verduras
y fueron los energéticos los que más bajaron.
Esto abre la puerta con esta inflación a que
el próximo jueves, tú lo decías Mari Carmen,
que el próximo jueves pudiera bajar el Banco
de México. Yo creo que sí. Desde luego yo creo
que se va a animar de 9 .50 a 9%. No veo cómo
no baje 50. puntos porcentuales, pero bueno,
vamos a ver. Oye, y si no podemos, si siempre
sorprendió a los mercados. Siempre queda, siempre
queda. Y el otro mal, el mal dato, el buen dato
fue la inflación, el mal dato fue el IGAI, por
segundo mes consecutivo cae, si se demuestra
esto, pues más allá de la desaceleración, de
las aceleraciones que todavía creceríamos aquí,
ya no estamos creciendo, menos 0 .2 % mensual
en enero. Menos 0 .2 % mensual este indicador
global de actividad económica, un previo al PIB.
Desde luego, esto es más que la desaceleración.
Claramente, el factor que más está afectando
es la industria. Las actividades secundarias
cayeron, menos 2 .8%. Pues sí, vamos a ver ahí
qué pasa con la inflación, por lo pronto. Bien,
inferior a lo que esperaban todos los analistas,
porque fue menor la inflación subyacente. Lo
que hoy subió, ojo con este dato que puede provocar
alza en la inflación si sigue así, son los precios
del petróleo. Y acuérdense que importamos la
mayor parte de la gasolina que consumimos, porque
Trump, y eso también como ahora anunció Aranceles,
de 25 % a los países que compren petróleo venezolano
como castigo. Es un castigo. Tú le compras a
Estados Unidos, a Venezuela, a los niveles que
está llegando Donald Trump. Hágase lo que se
me dé a mí la gana. Y si tú le compras Venezuela,
me cae más por esta banda del tren de Aragua
que no me gusta. Entonces tú le compras. Bueno,
México no le compramos petróleo a Venezuela,
pero muchos países sí. Entonces los pongo a ustedes
una del 25 por ciento. Lo que está en duda es
si se va a aplicar este 25 por ciento a sí mismo
Estados Unidos, porque Estados Unidos le compra
a Venezuela. Ya dejó de comprarle. Ya fue el
primero que hizo y dejó de comprarle a Venezuela.
Pero sí, es una locura. Donde lo veas, sí. Solo
como se levantó ese día, va en contra de algún
país y trata de hacer estas locuras que, pues,
económicamente, pues, me imagino que China va
a estar feliz diciendo, bueno, esto está haciendo,
va en contra tuya. Vamos a un corto comercial,
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de todos. regresamos aquí a fórmula financiera
tenemos a la línea alejandro saldaña él es el
economista en jefe del banco ve por más alejandro
cómo estás muy buenas noches igualmente oye cuéntanos
la inflación fue menor a lo que no sé ustedes
qué pronóstico tenían en Banco Bepormás, pero
el promedio, el consenso del mercado era más
elevado y salió de 0 .14 % en la primera quincena
de marzo. Cuéntanos. Sí, la inflación un poquito
abajo de lo que se tenía pronosticado en esta
lectura, en esta primera mitad de marzo. La inflación
lleva desde la segunda mitad de diciembre debajo
del 4%, lo cual es una buena noticia. para el
Banco Central, está abajo del límite superior
del rango de tolerancia de esta variable de inflación,
si bien todavía la meta puntual es 3%, falta
camino que recorrer, pero bueno, la inflación
está mantenida bajo el 4 % y eso es una buena
noticia. Ahora, en buena medida a esto ha ayudado
la moderación en la inflación no subyacente,
particularmente los productos agropecuarios han
venido... corrigiéndose en los últimos meses
y esto ayudó a que la inflación se modere. En
esta lectura en particular también los productos
energéticos como las gasolinas tuvieron algunas
caídas y esto ayudó a que la inflación se mantuviera
bajo control. El índice subyacente que excluye
los componentes más volátiles, si bien bajó en
esta lectura, no ha presentado una tendencia
a la baja tan clara como lo hacía el año pasado
y la moderación que hemos hecho en esta lectura
me parece que fue por un efecto de una sola vez.
Recordemos que la Semana Santa este año se va
a celebrar un poco después de lo que se celebró
en 2024, y esto hace entonces que los precios
de algunos servicios relacionados al turismo
tengan algunas distorsiones en sus comparativas
interanuales. Quiere decir que, dado que se celebró
la Semana Santa en marzo del año pasado, los
precios de estos servicios turísticos subieron
en aquel momento, y el alta que se espera para
este año va a ser un poquito después. base de
comparación que hizo que bajara la comparación
interanual del componente de servicios. Y esto
se debería de revertir en las próximas lecturas.
Entonces, podríamos ver que la inflación subyacente,
después de esta baja que vimos en la primera
mitad de marzo, repunte posteriormente. Entonces,
ahí con sus asegúres, pero en general la lectura
es relativamente positiva. Pues sí. Alejandro
Saldaña, ¿cómo estás? Te saluda Marco Antonio
Mares. Muy buenas noches, Alejandro. ¿Qué tal,
Marco Antonio? Qué gusto saludarte también. Igualmente.
Alejandro, ¿qué depara a México, al Banco de
México en particular, con esto que estamos viendo
hoy en materia de inflación y la decisión que
está por tomar? ¿Qué nivel de reducción de tasa
de interés se puede esperar y los efectos que
podría tener esa decisión, tanto en inversión
como en lo que tiene que ver en el consumo? ¿De
qué manera van a afectar? tasas de interés más
bajas. Es bastante incierto y donde juzgamos
nosotros que prevalecen riesgos al alza, como
el de la depreciación cambiaria, el tema de posibles
disputas comerciales a un mayor toma de lo que
estamos viendo ahorita, y además presiones salariales
acumuladas de los últimos años que no han venido
acompañados de un crecimiento de la productividad
de la mano de obra, pues esto requeriría que
sí se vaya recalibrando la postura monetaria,
pero con cautela. Sin embargo, la mayoría de
la Junta de Gobierno del Banco Central, pues
he expresado que ellos están dispuestos a seguir
ajustando en 50 puntos básicos las tasas de interés.
Entonces, dado que la decisión es colegiada y
la mayoría se siente cómoda con estos ajustes
fuertes en la tasa todavía, pues estamos esperando
que para el jueves haya un ajuste de medio punto
porcentual en la tasa de interés objetivo. Ahora,
esto no quiere decir que Banco del Mijo esté
ya asumiendo una postura monetaria neutral ni
laxa. La postura, de nuevo, sigue siendo relativamente
restrictiva y lo que hace es que va quitando
un poquito el freno sobre la economía mexicana,
que, dicho sea de paso, ha mostrado bastante
fragilidad entre el cierre de 2024 y el inicio
de 2025. Estamos platicando con Alejandro Saldaña,
economista en jefe de Bepormaste. Saludos, José.
Y usted, Alejandro, ¿cómo estás? ¿Qué tal, Pepe?
Buenas noches. Muy buenas noches. Oye, ya nos
comentabas un poco este tema. El IGAI hoy salió,
Indicador Global de la Actividad Económica. Es
un previo al PIB, a cómo va la actividad económica
en el país. Y sale ya con dos meses consecutivos
a la baja. Y este último, el de enero, pues fue
ya menos 0 .2%. Esto ya parecería ya no una desaceleración.
Ya estaremos entrando en algo más allá de la
desaceleración, porque lo que se ve es que el
motor industrial se está apagando. Como bien
mencionó usted, particularmente la industria
sigue mostrando bastante debilidad en este arranque
del año. Si bien la construcción ya no está cayendo
tanto como lo ha hecho en los últimos meses de
2024, pues se mantiene todavía débil en un clima
de incertidumbre, tanto por factores internos
como externos, y altas tasas de interés en términos
reales todavía han ido bajando. Y la manufactura...
pese a que la industria, la actividad industrial
en los Estados Unidos se repuntó al inicio de
este año, pues la actividad manufacturera en
nuestro país parece que se está quedando un poco
atrás. Lo que nos hace un poquito, o nos llama
la atención, fue que en esta lectura lo que explicó
esta moderación en la actividad manufacturera
en nuestro país fueron componentes que normalmente
relacionamos con inversión fija bruta, como son
el de maquinaria y equipo, y el equipo de transporte.
Entonces, pues este clima de incertidumbre, pues
ha ido pesando. sin dudas, en la actividad económica
de nuestro país, y me parece que al menos el
primer semestre de este año vamos a seguir percibiendo
una tónica similar. Ahora, esto se está dando
sin que se haya concretado ninguna de las amenazas
arancelarias de Donald Trump, pero ya tenemos
la de los aranceles del 25 % a los productos
que no cumple con el T -MEC, que son muchos,
pero esta baja se está dando por el puro factor
de incertidumbre. tanto por Trump como internamente
por la reforma judicial. Y en ambos casos, una
vez que se haga la votación y que veamos si los
jueces, que tan pro o independientes o no independientes
van a ser, ¿crees que esto se frene y pudiera
reactivarse la economía? Sin duda, María Carmen,
el factor de incertidumbre ha sido clave para
explicar esta desaceleración y esta contracción
que hemos empezado a ver en la sociedad económica.
Si revisan los datos de inversión fija bruta,
incluso los de inversión extranjera directa,
particularmente nueva inversión extranjera directa,
se empezó a frenar esto a mediados del año pasado,
en el tercer trimestre, y en el cuarto trimestre
empezó ya a contraerse todo el tema de la inversión.
Entonces, pues mientras no se pueda resolver
y no se visite esa incertidumbre sobre el panorama,
me parece que va a ser muy difícil que la actividad
repunte de forma sostenida. en nuestro país.
Por eso, pues, hablaba yo un poquito sobre este
primer semestre, que seguramente vamos a seguir
con esta tónica de una actividad bastante frágil
en nuestro país. No hay otros catalizadores que
pudiéramos esperar. Recordemos que por el lado
de la política económica, ya platicamos, Banxico
está poco a poco quitando el freno, retirando
la restricción monetaria, pero no está asumiendo
una postura expansiva, ni mucho menos, y no lo
debe de hacer. hasta que la inflación esté consistentemente
en la meta del 3%. Y además la política fiscal
es claramente restrictiva. También estamos en
un proceso de consolidación de las finanzas públicas,
entonces por el lado del gasto del gobierno tampoco
hay un catalizador. Me parece que la única fuente
o ancla que podemos encontrar en este entorno
es que el consumo privado no se deteriore demasiado.
La tasa de desempleo se mantendrá relativamente
baja, los salarios sigan creciendo y sigan habiendo
apoyos por parte del gobierno. Eso puede darle
estabilidad, particularmente al consumo más básico.
El consumo inscrecional sí se ha ido deteriorando
poco a poco, pero el grueso del consumo me parece
que puede mantenerse un poco más estable que
el resto de las variables que componen a la demanda
agregada. La perspectiva, hay que ver si se cumple
el tema del consumo, tiene mucha importancia.
Sin embargo, hemos visto debilidad tanto en consumo
como en inversión. ¿Qué expectativa hay en ese
sentido en el corto y mediano plazos? En el corto
plazo, la verdad es que no tenemos muy buenas
noticias o no esperamos que hayan buenas noticias.
En el mediano plazo estamos asumiendo que parte
de la incertidumbre se va a ir disipando, tanto
del lado interno como externo, y esto ayude a
que se vayan destrabando algunas decisiones de
inversión en el país y podamos poco a poco ver
una actividad económica que se vaya recuperando
pero este es un supuesto muy grande que también
se está incorporando que por ejemplo no tengamos
tarifas de 25 % todos los productos que más bien
este tema se vaya resolviendo poco a poco y vayamos
caminando hacia un acuerdo comercial más sostenible
y más claro para todos Entonces, me parece que
probablemente tengamos que esperar hasta la segunda
mitad del año para poder encontrar noticias un
poco más favorables en el frente económico de
nuestro país. Desde luego. Oye, bueno, Alejandro,
ya hay consenso, ¿verdad?, de que las tasas de
interés podrían bajar 50 puntos base para el
próximo jueves de 9 ,59%. Sí, sin duda. Con el
dato de inflación de hoy me parece que ese es
el escenario central. independientemente de que
nosotros creamos que se debe actuar con un poco
más de cautela por la incertidumbre y los riesgos
sobre el panorama, dado que la mayoría de la
Junta de Gobierno se está inclinando más hacia
un ajuste grande de nuevo, pues sí, se convierte
el pronóstico para la versión de este jueves.
Oye, ya nos quedan 40 segunditos, ¿y el tipo
de cambio? Pues bastante sólido, nosotros creemos
que su nivel fundamental es de 19 pesos por dólar,
ahora estos niveles de 20, 20, 21... pequeña
depreciación donde está implícito esta incertidumbre
en el país, aunque hay que reconocer que creíamos
que este premio que iba a poder ser un poquito
mayor que estamos viendo actualmente, me parece
que los mercados financieros no están comparando
la narrativa o el riesgo de que pudiera haber
una inversión comercial mayor a la que estamos
viviendo actualmente. Pues Alejandro Saldana,
economista en jefe de Banco B, por las muchísimas
gracias. Gracias a ustedes, buenas noches. Gracias,
vamos a un corte. Regresamos aquí a Fórmula Financiera
y tenemos en la línea a Sofía Ramírez, ella es
la directora de México. ¿Cómo vamos? Sofía, ¿qué
tal? Muy buenas noches. Mary Carmen, qué gusto
saludarte en este lunes 24. Ya vamos al tercer
mes del año. ¿Cómo ves? Ya terminando el primer
trimestre y ustedes publican constantemente la
actualización de este semáforo económico y platícanos
cómo vamos. Pues mira, varios asegúnes. Primero
que nada. Pareciera que la trayectoria de la
inflación subyacente se mantiene ya más bien
constante, pero todavía con ligeros recortes.
Y eso, bueno, pues son buenas noticias porque
traemos una inflación general de 3 .67%. Esto
es menor de lo que se cerró el mes de febrero
y también menor de lo que se registró en la primera
quincena de febrero. Hay que recordar. que es
importante medir la primera quincena de un mes
a otro, no solamente de la última quincena, porque
pues hay pagos que uno hace al principio del
mes, la renta, la colegiatura, ya sabes, ¿no?
Entonces es importante considerar eso. Y en ese
sentido, pues buenas noticias que hay una desaceleración
de la inflación que todavía permite abrir un
abanico a la decisión de política monetaria que
ocurrirá en algunos días. Algunos analistas...
El sistema financiero augura en un recorte de
25 puntos base como banco base. Otros más agresivos
como BBVA traen una estimación de un recorte
de 50 puntos base. Pero bueno, todo muy en la
línea con que justamente no solo la inflación
general, sino también la subyacente viene disminuyendo.
Traemos ahí también relativamente estable la
inflación no subyacente, esta que no responde
a los precios del mercado. con un 3 .89, un casi
3 .9 % en la primera quincena. Y bueno, pues
obviamente quincena de marzo, por supuesto, no
vayamos a confundirnos. Y bueno, por supuesto,
recordarle a quien nos escucha que el tema de
los servicios había sido una inflación bastante
persistente, que estuvo prácticamente dos años
alrededor del 5%, y ahorita ya traemos un registro
más cercano al 4, en 4 .25%, con una lectura...
de mucha mayor desaceleración a la que habíamos
venido registrando en quincenas previas. Entonces,
sin duda, buenas noticias, porque entre otras
cosas, pues ya se empieza a ver el impacto de
la política monetaria en la desaceleración de
la economía. Sin embargo, pues en el lado no
tan amable, podríamos pensar dos cosas, que no
todo el mundo tiene la misma inflación, claramente
no todos consumimos. Lo mismo, y segunda, bueno,
pues obviamente hay algunos enseres domésticos
que compramos, alimentos cocinados, la vivienda
propia, loncherías, tomate verde, restaurantes
y demás, que son carne de res, sin duda, los
de mayor incidencia quincenal, los genéricos
de mayor incidencia quincenal, y por lo tanto,
pues sí, insisto, no todos tenemos la misma inflación.
Claro. Sofía, Sofía Ramírez, ¿cómo estás? Te
saluda Marco Antonio Mares. Muy buenas noches,
Sofía. Qué gusto saludarte, Marco. Igualmente.
Con este antecedente que se está registrando
del comportamiento de la inflación, ¿qué esperamos
del Banco de México? ¿De qué nivel será el recorte
de acuerdo con lo que usted está analizando?
Pues mira, como te mencionaba, realmente hay
un consenso que va a haber un recorte. No queda
muy claro de cuánto. Hay algunas estimaciones
que auguran que sea un recorte de 50 puntos base
justamente. A la luz de esta continuación de
la reducción de la inflación, que ya es algo
persistente y que da indicios de que, insisto,
una vez que afecta ya a los servicios, pues no
habría razón para no reducir. en mayor medida
aún manteniéndose en territorio restrictivo.
Esto es importante porque así lo ha mencionado
el banco en reiteradas ocasiones, tanto en el
informe trimestral como en los anuncios de política
monetaria, como en otros foros distintos integrantes
de la Junta. Creo que también es un momento de
tanta incertidumbre, no solamente en términos
monetarios, sino en general de las políticas
comerciales de Donald Trump, el posible impacto
que eso pudiera tener. En la inflación creo que
la posición del Banco Central ha sido bastante
equilibrada en el sentido de decir que no se
augura que una imposición de aranceles tuviera
impactos inflacionarios, porque más bien tendría
impactos en la desaceleración de la economía
misma, que pues ya con los datos del IGAE de
enero del día de hoy, pues vimos que no necesariamente
son buenas noticias porque pues la economía está.
francamente, operando ya en números rojos, con
el indicador global de la economía en el mes
de enero en terreno de contracción. Sobre todo
preocupan las industrias manufactureras, que
como bien sabes tú, el auditorio, pues son 22
% del PIB, dan empleo a 9 .6 millones de personas
y son una fuente importante de empleo formal.
Desde luego, estamos platicando con Sofía Ramírez,
directora general de México. ¿Cómo vamos? Te
saluda José Llosa. Sofía, ¿cómo estás? ¿Cómo
te va? Pepe, muy contenta de saludarte a ti también,
hoy sí me tocó Casa Llena. Ahora sí, Casa Llena,
desde la Sofía, gracias. Oye, Sofía, cuéntanos,
ya nos decías de este IGAI, de este Indicador
Global de Actividad Económica, es un previo al
PIB, a la actividad económica, nos está indicando,
pues ya va dos meses de caída, nos está indicando,
esta vez fue menos 0 .2 % en su medición mensual.
Ya prácticamente caída de la economía. Esto es
desaceleración. Podríamos empezar a hablar de
que se puede convertir en una recesión. Sé que
hay distintas definiciones, pero ¿cómo lo estás
viendo tú? Mira, yo creo que no podemos hablar
todavía de recesión. Primero, porque si bien
ya se han configurado varios escenarios y varios
indicadores, como te mencionaba yo, en la actividad
secundaria, el indicador mensual oportuno de
la actividad manufacturera también publicado.
Recientemente nos da indicios de una contracción
en febrero. Lo cierto es que todavía son indicadores
oportunos. Hay que recordar que sí, el indicador
oportuno de la actividad económica, el IOAE para
el mes de enero, nos daba una cifra de crecimiento
anual. positivo de 0 .6 % y como bien refieres,
el IGAE con cifras desestacionalizadas nos da
en la comparación anual un dato de contracción
de 0 .1 % con la información de hoy. Sin embargo,
pues hay que reconocer que el IGAE mismo nos
da todavía en terreno de crecimiento positivo
a la actividad terciaria. Y esa actividad terciaria
son todos los servicios, el comercio, y ahí tenemos
dos terceras partes de la economía en bebidas.
El comercio al por mayor, sí, señalando una contracción,
pero el resto de los servicios todavía en terreno
positivo, aunque muy cercano a cero. Entonces
yo creo que sería difícil que en este momento
ya pudiéramos cantar una... sobretodo pues porque
como bien refieres no solo basta una contracción
tiene que ser una contracción sostenida dos trimestres
y además tiene que ser profunda digamos no basta
con no crecer hay que tener una contracción importante
y número tres hay que recordar que tiene que
ser dispersa y en este caso bueno pues los servicios
vuelvo al tema que son dos terceras partes de
la economía y todavía parecieran estar en territorio
de expansión casi planita pero de expansión Oye,
de los indicadores que están en el semáforo de
ustedes en rojo, ¿cuál es el que más te preocupa
o el que más económicamente debe preocuparnos
a todos? Mira, el semáforo que más me ocupa en
este momento es el de inversión porque muestra
una combinación extraña. Pareciera que todo es
miel sobre hojuelos. Estamos registrando al cierre
del año pasado un semáforo en verde con casi
25 % del PIB en inversión. Pero creo que haciendo
una segunda mirada en el tema, pues nos damos
cuenta que lo que está pasando es que el PIB
se está contrayendo a una tasa más rápida que
la inversión. Entonces la inversión no está creciendo.
Es que al hacer porcentual, digamos, el numerador,
pues hace que el numerador se encoge y el denominador
se encoge aún más porque es, digamos, el tamaño
de la economía y eso hace que parezca que el
porcentaje de inversión es mayor respecto al
tamaño de la economía. Sin embargo, pues lo que
tendríamos que tener es un crecimiento, no una
contracción de la economía y de la inversión,
sobre todo hablando de una expansión más rápida
de la inversión que de la economía para que este
semáforo alcanzara la meta del Plan México de
25 % del PIB en inversión este año, tirándole
a que más adelante se convirtiera en 26, 27 y
hasta 28 % del PIB. Entonces, Importante siempre
leer con un grano de sal los semáforos, no porque
no sean útiles, sino porque en un momento raro
como el que estamos viviendo ahorita, donde el
consumo se está contrayendo, donde la inversión
se está contrayendo, donde las manufacturas se
están contrayendo, que son, digamos, las que
están embebidas en las cadenas de suministro
para el sector externo, que es este tercer motor
del crecimiento, además del consumo y la inversión.
Bueno, pues habría que leerlo con un grano de
sal. Entonces yo creo que ese es el que más me
preocupa, Mari Carmen, porque entre otras cosas,
la productividad se mantiene en números muy rojos
justamente por la falta de inversión. Sí, Sofía,
en este sentido. ¿Ves factible que se cumpla
esta meta del Plan México, dadas las circunstancias
que estamos viendo, la caída de las inversiones,
los temores y la incertidumbre que generan las
políticas que se están llevando aquí internamente,
sobre todo en materia de reforma judicial, las
amenazas arancelarias de Donald Trump, la intención
de atraer los capitales hacia su territorio?
¿Niel Schorin sigue vigente? Pues mira, híjole,
me estás haciendo una pregunta como examen profesional.
A ver, vámonos por partes. Y nada más tienes
un minutito. Un minuto tienes. A ver, en un minuto.
El nearshoring sigue siendo una oportunidad potencial.
No se está concretando en este momento. Por supuesto,
la incertidumbre doméstica está generando. que
la inversión se frene y también la inversión
en certidumbre externa está abonando en ese sentido.
Sin embargo, lo que puede controlar México, el
gobierno mexicano, el Estado mexicano, es la
certeza jurídica, las elecciones del Poder Judicial.
por supuesto, la profesionalización e independencia
de este Poder Judicial y los entes reguladores
en materia energética, sobre todo. Aprobada,
aprobada. Perfecto, ya estamos. Muchas gracias.
Muchas gracias, Sofía Ramírez. Desde el General
de Mico, ¿cómo vamos? Ahí está el tema del nicho
hoy. En efecto, hay que dar certeza jurídica
internamente. Gracias, Sofía. Fuerte abrazo,
hasta luego. Gracias, buenas noches. ¿Quieres
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Regresamos aquí a Fórmula Financiera y tenemos
a la línea Fausto Pretelín. Él es, ya saben,
analista internacional. Fausto, un gustazo como
siempre. Buenas noches. Igualmente, Manny Carmen,
¿cómo estás? Un gusto saludarte. Oye, interesante
lo que está pasando en Canadá, que ya no sé,
bueno, formalmente es nuestro socio comercial,
pero como si no lo fuera, ¿verdad? Porque lo
ignoramos, tiro por gaje ya era nosotros. Pero,
pues tal parece que el Partido Liberal, con este
cariño al frente, pudiera ganar. A ver, cuéntanos,
ya está convocando a elecciones. Cuéntanos ahí
cómo lo ves. Sí, bueno, pues es una tormenta
política en el sentido de los vaivenes, los altibajos
que ha tenido el partido liberal, es decir, el
partido de Justin Trudeau, que bueno, ya es pasado,
ya es pasado, el primer ministro Trudeau sabemos
que no era de los agraciados o amigos del presidente
Donald Trump y prácticamente desde que llegó
a la Casa Blanca nuevamente le empezó a erosionar
la relación, a molestar inclusive. Pues con problemas
diplomáticos, yo diría, ¿no? Es decir, insinuando
que Canadá tendría que ser el estado número 51.
Y hubo una fisura dentro del partido de gobierno,
más bien de Trudeau. Tú recordarás, Mari Carmen,
a Christian Freeland, que de alguna manera fue
su ministro de Exteriores, pero también manejó
la parte económica de su gobierno. Y ya de alguna
manera estaba desgastado Trudeau. Surge esta
ruptura. Y a partir de ahí tuvo que adelantar
las elecciones en el sentido en el que renuncia
a ser primer ministro Justin Trudeau y queda
en su lugar Mark Carney, que de alguna forma
es un experto en temas económicos tanto en Inglaterra
como en Canadá, director del Banco Central de
ambos países y no tiene experiencia electoral,
no tiene experiencia política y sin embargo se
encuentra con la buena suerte de que este problema
diplomático de Donald Trump frente a Canadá,
pues ha volteado la balanza y ha beneficiado
a los liberales, al partido de Trudeau, en el
sentido de que hace un mes, mes y medio, iba
prácticamente a 20 puntos porcentuales arriba
el partido conservador, el partido de Pierre
Olivier, y de alguna manera pues no se esperaba
alguna noticia positiva para los liberales, prácticamente
entregando el poder. Y yo creo que hizo una decisión
o tomó una decisión el primer ministro canadiense,
Mark Carney, muy estratégica. El hecho de adelantar
las elecciones que iba a hacer en el último trimestre
de este año, las adelanta sabiendo que de alguna
manera ya ha beneficiado esta guerra nacionalista
entre Canadá y Estados Unidos. Fausto Pretelín,
¿cómo estás? Te saluda Marco Antonio Mares. Muy
buenas noches, Fausto. Marco, ¿cómo te va? Buenas
noches. Bien, muchas gracias. ¿Cuál es tu punto
de vista respecto... de lo que está ocurriendo
en este contexto en el que Estados Unidos, como
ya nos lo referías, el presidente de Estados
Unidos, Donald Trump, viene prácticamente bulleando
a Canadá y la reacción que ha tenido este país
para acercarse más a la Unión Europea. Sí, mira,
se han conjugado varios aspectos. Uno de ellos
es, sin lugar a dudas, hay que recordar, Marco,
que Canadá... y Reino Unido forman parte del,
bueno, sobre todo Canadá, forman parte de la
comunidad británica, es decir, la figura del
rey de Inglaterra en Canadá es respetada, es
una figura de la que de alguna manera también
toma decisiones estratégicas para Canadá, obviamente
ya de manera mucho más, no estratégica, sino
desde el punto de vista ceremonial, yo diría,
como de Estado. Y en ese sentido, Reino Unido
se ha sentido también un poco sola. Cuando sale
de la Unión Europea el Brexit, viene toda esta
reconfiguración política en ese país y se encuentra
de alguna manera con que Ucrania está siendo
abandonada prácticamente por Estados Unidos y
Reino Unido le ha arrimado el hombro a Ucrania
junto con la Unión Europea. No pertenece a la
Unión Europea a Reino Unido, sin embargo, sí
se ha ligado, sí se ha acercado con el presidente
francés, por ejemplo, Y en ese sentido llega
este momento, desde el punto de vista de que
Canadá se ve, como tú mencionas, bulleado por
Donald Trump y voltea a Canadá hacia Reino Unido,
que de alguna manera tiene lazos históricos muy
fuertes. Inclusive forman parte ambos países
del organismo Five Eyes, es decir, de los cinco
ojos, que surge después de la Segunda Guerra
Mundial. Y Estados Unidos, Australia, Nueva Zelanda,
Reino Unido y Canadá son países de extrema confianza
en donde hay un intercambio de datos de inteligencia
frecuente, precisamente por enorme confianza.
Entonces juega un papel muy importante Reino
Unido en este momento en el sentido de que apoya
a Ucrania y está de alguna manera también alineándose
cada vez más con Canadá, precisamente en este
momento de gran tensión. Sí, desde luego. Fausto,
te saluda José. Y usted, ¿cómo estás, Fausto?
Hola, José, ¿cómo te va? ¿Qué tal? Buenas noches.
Oye, fíjate que Mark Ernie, el nuevo primer ministro
de Canadá, algo que está usando desde luego es
el nacionalismo canadiense frente a un enemigo
común que tienen todos en Canadá, que es Donald
Trump. Se está recuperando el nacionalismo canadiense,
al parecer. Sí, lo hemos visto en algunos partidos
de Hawking, sobre hielo. Le han silbado al himno
de Estados Unidos. algunas de sus bebidas alcohólicas
también han desaparecido de los anaqueles en
Canadá, creo que sí ha surgido precisamente ese
perfil o ese rasgo nacionalista, pues que desde
México no conocemos a profundidad en realidad,
conocemos nuestro nacionalismo y cómo de alguna
manera en muchas ocasiones las decisiones de
los políticos mueven olas a través de estas emociones
nacionalistas, pero en Canadá conocemos que tienen
sí una estructura mental y de trabajo muy enfocada,
a lo que es más Europa y Norteamérica en sí que
la parte latina. Entonces este nacionalismo tiene
un rasgo interesante en donde están cerrando
filas en contra de Canadá y también con gran
temor puede ocurrir en Groenlandia, que de alguna
forma también tiene implicaciones importantes
y que hoy mismo ha anunciado la Casa Blanca que
el próximo jueves... Irá la esposa de J .G. Vance
junto con una comisión del gobierno de Donald
Trump a Groenlandia a ver una corrida de perros
sobre hielo. De alguna manera una justificación
absurda en el sentido de que dicen, bueno, el
mensaje es que estamos sobre Groenlandia, no
le quitan el ojo. Y además, ven aquí esta semana,
viene la jefa de seguridad a México, la de Estados
Unidos, que es esta señora que anda en motocicleta
y anda recorriendo toda la frontera y que es
totalmente anti -inmigrante. Y va a visitar también
Salvador y las casas de Bukele, que las considera
lo máximo. Sí, si tú recuerdas, Maricarmen, es
la que mató a su perro, ¿no? Si no mal recuerdo.
Sí, claro. Y de alguna manera, bueno, pues ya
imaginaremos de qué temperatura es su sangre.
¿Y por qué mató al perro? ¿Qué temas va a hablar,
no? Aquí en México, temas de seguridad, en donde
estamos en una situación muy compleja, precisamente
porque ya nos enviaron aviones que están volando
más bajo. Y buques. Y buques, que también eso
no hay que olvidarlo, porque... El hecho de enviar
un par de buques es muy costoso y no creo que
los haya enviado simplemente para pasear, sino
que de alguna manera tiene un objetivo muy claro.
Fausto Pretelín, ¿qué implica que nos visite
la autoridad máxima en materia de seguridad a
México a unos días de que…? se tome la decisión
en Estados Unidos de aplicar los aranceles y
que sin duda, pues México, además de los aranceles,
tiene estas asignaturas pendientes con Estados
Unidos que son la migración y la seguridad. Mira,
que en este primer periodo de gobierno de Donald
Trump, en este primer trimestre prácticamente,
el monotema ha sido, sí, seguridad, obviamente
los aranceles, pero aranceles más que asentados
en un tema económico. es más utilizado desde
el punto de vista político, de fuerza política
del presidente Donald Trump y que de alguna manera
en temas de seguridad para Estados Unidos, México
es una región doméstica y que de alguna manera
es el monotema, es decir, lo que más interesa
en este momento al presidente de Estados Unidos.
Sí, claro, desde luego. Oye, Fausto, solo rápidamente
te cambiamos de tema. El tema de Israel con esta
crisis que sigue teniendo, ¿qué ha pasado? Israel
prácticamente está desconectada de los abrigos
multilaterales de Naciones Unidas. Israel se
siente mucho más apoyada por el presidente Donald
Trump. Creo que el derecho internacional, tanto
en Estados Unidos como en Israel, pues prácticamente
están pasando sobre él. Es un gran conflicto,
es una amenaza para los propios judíos. El pueblo
judío que está fuera de Israel, pues son materias
de objetivos, de ataques. Los hemos visto recientemente
en Francia, por ejemplo. Y creo que es una muy
mala decisión del primer ministro Netanyahu el
hecho de prácticamente estar inclusive ya ahora
en Cisjordania dándole manga ancha a los colonos.
Y vimos hoy cómo lo golpearon a uno de los codirectores
de un documental palestino que gana un Oscar.
Oye, exacto, es lo que te iba a decir, lo detuvieron.
Además, el documental es el No Other Lands, que
es precisamente hablando sobre la intolerancia
y es sobre la importancia de tener lazos con
la parte de Israel y de Palestina. Es un documental
que ganaron ahí, tuvieron un discurso muy importante
en el Oscar. Pero bueno, muchísimas gracias,
Fausto. Gracias, Fausto. Buenas noches. Gracias.
Mi mamá está desaparecida. Sí, claro. Y bueno,
rápidamente un apagón masivo en Quintana Roo,
en Cancún el más afectado, pero también Bacalar,
Tulum. Puerto Morelos y Las Mujeres, Cozumel
y Playa del Carmen. ¡Qué barbaridad! Se cumplieron.
Pero bueno, ya nos vamos, chicos. Muy buenas
noches. Buenas noches, Maricarmen Cortés, Marco
Mares. Gracias, Maricarmen. Pepe, muy buenas
noches. Hasta mañana. Pepe, Marco, muy buenas
noches. La producción de Diana Cepeda con la
asistencia de Cindy Sánchez y de Charly González
en los controles técnicos de Lorenzo Agasca.
El staff, Gus Martínez, Francisco Hernández,
Oscar Carrillo, Fernanda Juárez, Caternández,
Laura Aguilera, Paco Huerta. Se quedan en Telefórmula
conforme a las noticias. con Oscar Holguín y
en Radio Conya no es cierto, en Fórmula Noticias
se quedan con el tiempo de negocios, ¿no? Vamos.
Me mandaron mal aquí. Gracias. Hasta mañana.
Esta fue una producción de Grupo Fórmula.