En el mundo de los negocios y las finanzas, la
innovación marca la diferencia. Mientras otros
esperan el momento perfecto, los visionarios
crean oportunidades. Estas ganas de seguir innovando,
investigando. El conocimiento financiero y la
capacidad de adaptarse son tus mayores seriados.
Totalmente de acuerdo, invertir en empresas.
Tu rendimiento en los últimos cinco años anualizado.
Tú tendrás la acción. Sí, y además lo deseas.
Noche de negocios con José Antonio Esquerra y
Susana Sáenz. Adéntrate al fascinante universo
de las finanzas. Presentado por Finamex. Casa
de Bolsa. Muy buenas noches, bienvenidos, bienvenido,
bienvenida. Sí, ya es 15 de diciembre, a punto
de cerrar el año. Soy José Antonio Esquerra y
es para nosotros una delicia que nos acompañes
en una noche más de Noche de Negocios. Susana
Sáenz, muy buenas noches, ¿cómo estás? Muy buenas
noches, feliz de estar aquí en un lunes sin vacío
más, ya 15 de diciembre, a punto de acabar el
año, pero aquí en un lunes sin vacío para empezar
la semana muy contentos. ¿Cuántos programas llevo
diciendo que ya se acabó? Creo que desde el día
2 de noviembre. Bueno, pues ya estamos a punto
ahora sí de terminar un 2025 que ha tenido de
todo un poco en el tema financiero, en el tema
de negocios y pues a punto de cerrar y con muchas
cosas buenas que seguramente van a venir en 2026.
Sí, sí, sí, siguen saliendo muchas noticias el
día de hoy, aunque sea 15 de diciembre, no está
la información muerta todavía, hay mucho que
platicar y desde Esto estaremos hablando a lo
largo de este programa. Por supuesto, tenemos
un invitado de lujo, Jorge Alegría, les puedo
ir adelantando, director general de Grupo Bolsa
Mexicana Valores, para hablar un poco de cómo
está el mercado, las recientes IPOs y más. Y
vamos a platicar también, como siempre, de coyuntura.
Eso en uno de los bloques que normalmente tenemos.
Y al final yo te aconsejo que no te vayas porque
vamos a terminar con rankings que mucha gente
me ha dicho que es de las secciones favoritas
de noche. Qué bueno, qué bueno. Qué te parece
si ahora invertimos un poquito el tema de los
bloques y arrancamos con un gran invitado. Así
es que vamos con esta información. Los empresarios.
Y bueno, como les decía, tenemos un gran invitado,
Jorge Alegría, quien es director general de Grupo
Bolsa Mexicana Valores, en un año donde hemos
visto bastante dinamismo en el IPC, en un año
en el que hemos visto IPOs después de la sequía
de varios años y en un año donde siguen surgiendo
noticias al respecto. Bienvenido, Jorge. Susana,
buenas noches, José Antonio. Muchas gracias por
la invitación. Un gusto estar por primera vez
con ustedes aquí. A ti, que nos acompañes. Es
un honor que vengas a engalanar esta mesa de
Noche de Negocios. Nos vamos a ir con las preguntas,
pero yo antes te tengo que preguntar, estoy obligado
a preguntarte si de casualidad tú sabes quién
es el máximo operador o la mesa más grande en
volumen operado en este país. ¿Cuál es la casa
de bolsa? Pues sí, es un hecho. Así son los números.
Además de ser una casa bolsa muy activa, es también
patrocinadora del programa, desde luego, y es
Finamex. Casa Bolsa Finamex, que ha sido el mayor
operador en volumen en los últimos cuatro años.
Me tendría que echar el comercial, hoy es el
patrocinador de este programa, ¿no? Pero bueno.
Pero bueno, Jorge, como decía, pues después de
casi ocho años de sequía en el mercado de valores
mexicano, ¿crees que ya está cambiando la tendencia
después de los recientes IPOs que vimos de Essential
Energy y el de Aeroméxico? Sí, yo creo que nos
tocó platicar desde hace más de un año este fenómeno
de por qué se da la ausencia de colocaciones
primarias en el mercado o incluso durante años
estuvimos teniendo que explicar también los deslistes.
Y son ciclos, estos son ciclos que se dan en
los mercados, lo vimos mucho más de cerca en
el mercado norteamericano. Desde los ochentas,
la primera parte del siglo XXI, donde vienen
los deslistes, vienen las colocaciones, luego
vienen fusiones, adquisiciones. Son ciclos que
se van dando dependiendo de los precios y de
las valuaciones de las compañías. Y en el caso
mexicano, ciertamente fue un lapso muy largo,
de muchos años, claro, COVID en medio. Pero fue
un lapso muy grande donde, si recuerdas, el mercado
mexicano tenía no solamente una ausencia de colocaciones,
sino también un rendimiento bajo comparado con
otros mercados, sobre todo los mercados desarrollados
con unos crecimientos en precio enormes. Entonces,
los inversionistas, las colocaciones se estaban
dando en otros mercados. Sin embargo, estamos
viendo ese cambio de ciclo. finalmente, además,
impulsado por un muy buen año en términos de
rendimientos para la Bolsa Mexicana de Valores.
Eso hace también que las empresas vean con mejores
ojos la posibilidad de vender acciones en el
mercado y de ahí el que estamos esperando más
colocaciones accionarias para el próximo año.
Tú corrígeme, pero ese rendimiento en lo que
va de este año está cercano al 30 % en pesos.
Correcto. Lo cual, pues para cualquier inversionista,
tener un rendimiento en estos 11 meses y medio
que van un 30%, pues supera por mucho a cualquier
tasa libre de riesgo y a muchos otros indicadores.
Entonces, yo entiendo que tú lo ves normal y
temporal el que pasen estos ciclos de deslistes,
etc. Ahora, ¿qué tanto? entendiendo lo que acaba
de pasar de estos años de sequía, es porque se
haya perdido de alguna manera, permíteme la palabra,
apetito en el mercado mexicano. Tanto de las
grandes empresas de salir a hacerse públicas
a través de la bolsa mexicana de valores, o bien
el mismo inversionista retail, el de calle, yo
lo veo en las nuevas generaciones, estos inversionistas
que dicen... Yo les pregunto, ¿y en qué acción
invertirías si tuvieras dinero en México? Y lo
que te van a decir es Nvidia, Tesla, Amazon,
etc. Y no te van a decir ni Grumman ni tal vez
un Bimbo porque lo consumen. O sea, ¿se ha perdido
apetito o verdaderamente es algo cíclico? Este
es un tema diferente porque algo que estamos
haciendo en la bolsa es una actividad mucho más
agresiva o mucho más intensa de promoción. de
acercar al inversionista a la bolsa. Y ciertamente,
pues, nombres como los que mencionas, Nvidia,
Tesla, Apple, son los que a los jóvenes les llama
la atención porque lo ven, además salen en los
medios, no solamente los rendimientos que estas
acciones han tenido en los últimos años, sino
más los productos que están sacando. Que los
consumes todos los días. Sí, entonces... Es un
reto, pero queremos en la bolsa aprovechar eso,
no solamente para atraer a los inversionistas,
dado que lo pueden hacer a través de la Bolsa
Mexicana de Valores. El llamado menudeo o el
retail, ya sea de manera directa o a través de
los fondos de inversión, pueden invertir en estas
acciones y aprovechar el que también. pueden
operar las acciones mexicanas, que este año en
particular nos ayuda mucho porque los rendimientos
han sido espectaculares. Entonces, esa es parte
de la difusión que estamos haciendo en la bolsa,
de atraer al inversionista de menudeo al mercado.
Sí, tenemos acciones del sector minero, del sector
bancario, que han tenido rendimientos muy, muy
buenos este año. Y además... Con esa misma cuenta
puedes comprar acciones de Tesla, acciones de
Nvidia o fondos relacionados a índices norteamericanos.
Entonces, es una ventaja que tenemos en México
de poder acceder al mercado local y también al
mercado internacional vía el SIC. Creo que por
eso también es importante que conozcan sobre
empresas mexicanas y ahí digo nada más para que
escuchen algunos podcast que he hecho de empresas
mexicanas de Alsea, de Cemex, de Gruma, ahí los
pueden encontrar en Arquitecto de los Negocios
para conocer empresas exitosísimas en las que
también se puede invertir. Es promoción, ¿no?
De alguna manera. Sí, y es importante porque
finalmente es donde la bolsa cumple su función
de canalizar ahorro. a la inversión de empresas
mexicanas. Qué bueno que podamos estar en México
comprando y vendiendo acciones de otros mercados,
pero definitivamente tenemos que promover la
inversión en acciones locales también. Bien.
Oye, Jorge, después de ver el desliste de Aeroméxico
y su regreso a bolsa, ¿hay señales de otras emisoras
que salieron y que quieran regresar? ¿Y qué condiciones
serían necesarias para que esto ocurriera? Sí,
tenemos solicitudes confidenciales todavía para
el próximo año. La verdad, creo que ni me la
sé yo, pero tenemos tres emisoras para, esperemos
que sea el primer trimestre, y tiene que ver
mucho con el mercado, con los precios, con el
apetito del mercado para México, que estamos
viendo que lo hay. Y no, son empresas nuevas,
no serían regresos, serían empresas nuevas. Una
de ellas estaría buscando listarse bajo el régimen
simplificado, que es ya el régimen de la nueva
ley del mercado de valores recientemente aprobada.
Entonces creo que son buenas noticias para continuar
el desarrollo del mercado con empresas nuevas
y empresas de menor tamaño también. Tres adicionales
de Banamex. De lo que va a pasar con Banamex.
Bueno, City, la venta y eso. Yo creo que sí,
probablemente sí. Y esa ya sonaba muy cantada,
¿no? Sí, eso es todo. Que había que platicar
aquí. Hoy se dio la noticia de, ahora sí, el
pago por el 25 % de Fernando Chicopardo. Exactamente.
Entonces son tres adicionales. Sin que nos des
la respuesta. Para antes de ir al corte, ¿qué
sectores ves que se puedan ver más beneficiados
de salir a bolsa? ¿Todos los sectores o hay algo
en particular? También para invitar a los que
tienen empresas o conocen empresarios, etcétera,
que se puedan acercar a ustedes. ¿Dónde ves que
haya más facilidad? ¿Para qué sectores? Este
año, indudablemente, el sector que se ha visto
más favorecido es el sector minero. evidentemente
el comportamiento de los metales, el oro, la
plata, están logrando máximos históricos en mercados
internacionales, por muchas razones, pues en
México tenemos un sector de empresas mineras
activo en la bolsa. Pero yo creo que vamos a
ver, además del sector financiero, consumo. Alimentos.
Y yo creo que son los sectores que se pueden
ver más favorecidos y más beneficiados. Y está
el muy cantado IPO de Rappi. Ya veremos si esta
es una de las tres empresas, porque lo han venido
anunciando muchos años. A ver si ya están. Y
en México tenemos pocas. Un corte comercial rapidísimo.
Regresamos con Jorge Alegría. Él es director
general de Grupo Bolsa Mexicana de Valores. Ya
volvemos. Tenemos tu atención. Es por eso que
este espacio es perfecto para que tu producto
o servicio sea conocido por millones de personas
que se encuentran en este momento en su casa,
su oficina o en su automóvil. Aprovecha y anúncete
con nosotros. Somos RSS .com y tenemos un paquete
justo para ti. Escribe un correo a ventas arroba
RSS .com ventas arroba RSS .com y sabrás que
se siente estar en boca de todos. En el mundo
de los negocios y las finanzas, la innovación
marca la diferencia. Estamos de regreso en Noche
de Negocios. Estamos platicando con Jorge Alegría,
director general de Grupo Bolsa Mexicana Valores,
sobre las perspectivas del mercado mexicano.
El próximo año se esperan tres IPOs, por lo menos,
ya lo platicábamos aquí. Y a mí me gustaría seguir
platicando, Jorge, sobre la reciente reforma
a la Ley del Mercado de Valores. ¿Cuáles son
los principales cambios que tú consideras importantes
precisamente para atraer a nuevos emisores y
también retos? Claro, el cambio a la ley es muy
importante, Susana, porque le permite a las empresas
acudir al mercado de valores, financiarse de
una manera más eficiente, más rápida, tanto en
la emisión de acciones como en la emisión de
deuda. Y el objetivo es que lo puedan hacer de
una manera mucho más rápida y, por lo tanto,
mucho más económica. Entonces, una empresa...
que decide salir a Bolsa. La Bolsa ha tomado
compromisos, al igual que la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores, de reducir los tiempos
de revisión, los tiempos de listado. Las casas
de Bolsa revisan la documentación, la someten
a la Bolsa. En menos de dos semanas damos la
opinión y una vez que se aprueba su colocación
y se envía a la comisión, la comisión en dos
o tres días registra ese valor en el Registro
Nacional de Valores Intermediarios. Entonces,
permite a las empresas aprovechar estas ventanas
de oportunidad que se dan y que puedan acceder
al mercado de una manera mucho más rápida. La
ley ya está, nosotros ya modificamos los reglamentos
en la bolsa. y algunas casas de bolsa están trabajando
en sus propios manuales, de tal manera que estén
listas también para que las casas de bolsa puedan
colocar estos valores bajo el régimen simplificado.
La bolsa, hemos tenido varios eventos de promoción,
uno de ellos le llamamos de cero a bolsa, por
ejemplo, Primer día, ¿qué tienen que ir haciendo?
De gobierno corporativo, de estados financieros,
revelación de información. ¿Qué significa para
una empresa ir a bolsa? Y hemos tenido ya varios
cursos de este tipo con, si no me equivoco, más
de 100 empresas que han estado con nosotros.
Son empresas no nada más del centro de México,
sino también del norte. Hemos estado en el sur,
en el sureste. Entonces hay un universo importante
de empresas. buscando financiarse y buscando
financiamiento. No todas son candidatas, o sea,
esto no es para la pequeña empresa, pero sí para
la mediana, la mediana empresa. Y donde vemos
el reto que nos decías, Susana, es en el lado
de los compradores. El buy side. El buy side,
los fondos, los fondos de pensiones, lo que le
llaman los family offices también. que hagan
esta transición, nosotros como lo vemos, esta
transición de lo que hoy hacen ya con capital
privado o deuda privada, que lo hagan en estas
nuevas emisoras bajo el régimen simplificado.
Aquí nos escucha mucha gente, muchos empresarios,
y me parece bien importante lo que dices, que
hay unas que no califican. Me gustaría dar cierta
claridad, porque a lo mejor muchos de los que
nos están viendo dicen, oye, a mí me interesaría
mucho emitir, debo emitir acciones, pero no sé
ni cómo empezar. ni qué tamaño necesito, ni qué
tengo que entregar. A ver, es por ticket promedio
de factura, es por utilidades, es por lo que
quiero emitir, es por dónde va un poco el camino,
también para dar señales claras. Sí, yo creo
que el tema principal es el... Es el tamaño de
la empresa, es el valor esperado que la empresa
pueda tener en el mercado. Es una evaluación.
Exactamente. Dos ventas por X veces, que es la
evaluación inicial, típica. Y tienen que ser
colocaciones, en el caso de acciones, tienen
que ser... que el valor de la colocación, de
la parte que se va a colocar, que tiene que ser
del orden del 25 al 30 % de la compañía para
que tenga algo de liquidez, eso debe de ser,
debe de andar en el orden de 150 millones de
pesos. En deuda puede ser mucho mayor. En deuda
puede ser mayor, pueden ser montos superiores,
hasta más de 600 millones de pesos. Entonces,
a partir de 150 millones de pesos, si yo quiero
emitir o salir a colocar acciones, emitiendo
acciones, por lo menos 150 millones de pesos
y que represente entre el 25 y el 30%. Y ahí
es donde entra el tema de los fondos de inversión.
Acabamos de ver las colocaciones de Aeroméxico.
Fueron 400 millones de dólares. Exactamente,
fueron 8 mil millones de pesos. 11 mil millones
en el caso de ZenShap, son colocaciones grandes.
Cuando estas empresas bajo el régimen simplificado,
estamos dando los rangos mínimos. Son empresas
más pequeñas. Sin embargo, creo que es una muy
buena ley que te permite hacerlo. Claro. Ahora,
además de esta reforma a la ley del mercado de
valores, Jorge, ¿hay algún incentivo por parte
de la Bolsa Mexicana de Valores, algún apoyo
extra precisamente para acercar a este tipo de
empresas al mercado accionario? Sí, claro. De
hecho, las tarifas del Estado por parte de la
Bolsa son, por el primer año y hasta el segundo
año, son varias las tarifas, pero casi todas
se exentan. del cobro por un periodo de un año
hasta dos años, dependiendo de las diferentes
tarifas que se tienen, de tal manera que no sea
un tema económico. No lo ha sido. Pensamos que
una empresa no va a bolsa por un tema de lo que
le cuesta alistarse en la bolsa. Es más bien
un tema económico de evaluación. Temas de adopción
de estándares de gobierno corporativo, que a
veces hay que hacer un esfuerzo adicional, tener
un consejo abierto. Ese tema en países como México
y en varios países de Latinoamérica nos cuesta
a veces un poco más que el costo. Particularmente
en México, ¿ves algún riesgo que nos lleve al
pasado? Me refiero a los últimos cuatro o cinco
años en donde se cierre la llave. Ahorita dijiste
que no, lo contrario, que vienen tres y estamos
muy positivos. ¿Hay algún riesgo en particular
que te inquiete, que digas, esto podría cerrar
la llave a nuevos IPOs y lo que hemos estado
platicando? La razón principal para las colocaciones
accionarias viene siendo que el mercado esté
receptivo. Yo en este momento veo al mercado
de valores de México como muy atractivo por la
historia del año... ¿2025? Llevábamos muchos
años diciendo que además no está el rendimiento
ahí. Eso ya está. El mercado mexicano ya demostró
que tiene potencial, que tiene crecimiento y
sigue estando atractivo en términos de evaluación
para... mexicanos y extranjeros. No tenemos por
qué depender tanto de la inversión extranjera
cuando tenemos una inversión local creciente
continuamente, que también puede destinar parte
de estos activos hacia el mercado accionario,
dado que las valuaciones siguen siendo muy atractivas.
Entonces, yo creo que no podemos, como siempre...
descartar pequeños periodos o periodos de volatilidad
en los mercados, pero siempre cuando la tendencia
sea positiva, yo no creo que tengamos oportunidades.
Lo veo muy bien. Oye, Jorge, recientemente vi
que fuiste nombrado vicepresidente de la Federación
Iberoamericana de Bolsas, que representa el 95
% del volumen bursátil a nivel de la región.
¿Esto cómo abona al crecimiento del mercado?
A ver, en México, en la bolsa mexicana no estamos
solos en el ámbito internacional. Entonces, estamos
retomando la presencia internacional de la bolsa,
tanto en la Federación Iberoamericana de Bolsas
de Valores, donde me invitaron como vicepresidente.
Tiene un tema importante la zona, porque está
la Bolsa Mexicana de Valores, evidentemente la
Bolsa de Brasil, que es la más grande, y luego
hay otro bloque interesante que se está formando,
o ya se formó, que es la Bolsa de Chile, la Bolsa
de Colombia y la Bolsa de Perú, que ya se unieron.
Entonces ya estás hablando de tres bolsas de
buen tamaño en la región y no podemos negar que
hay también muchas. cuestiones comunes entre
nuestros países como mercados emergentes. Entonces
hay un intercambio continuo de información. También
el hecho que las autoridades de nuestros países
de la región se intercambien información es muy
importante. Y también la bolsa está empezando
a ser más activa en la Federación Mundial de
Bolsas, que es la que tiene su sede en Londres,
donde... También estamos ya como miembros del
Comité de Mercados Emergentes, por ejemplo, y
es muy interesante ver la documentación que están
publicando tanto la Federación Iberoamericana
como la Federación Mundial de temas comunes.
No debe de llamarnos la atención que el tema
de moda es por qué han bajado los IPOs en todo
el mundo. No nomás es un tema de México. La razón
que ha habido... Porque han bajado las colocaciones
primarias en los mercados desarrollados, se han
concentrado mucho en el mercado de Estados Unidos,
bajado Europa, Asia también bajó, este año ya
no tanto, pero te voy a decir, por ejemplo, que
Malasia tuvo 45 ofertas públicas este año. Pues
bueno, bien interesante. Tristemente nos tenemos
que ir, Jorge Alegría. Bueno, agradecerte muchísimo
la presencia en Noche de Negocios. Jorge Alegría
es director general del grupo Bolsa Mexicana
de Valores. Un honor que hayas estado con nosotros.
Con toda esta información, ¿nos visitas otra
vez? Encantado. El próximo año, cuando haya el
IPO. Por supuesto, así es. Muchísimas gracias.
Muchas gracias a ustedes. Un corte y ya volvemos.
Esto es Noche de Negocios. Soy Leonardo Curso
y te invito a que estés pendiente de nuestro
podcast para que estés bien informado cuando
tú lo decidas. Ya estamos de regreso. Esto es
Noche de Negocios. Quería yo decir un par de
cosas de la entrevista antes de meternos a la
sección. Una, nada más aclararle a la gente,
porque a lo mejor por momentos nos fuimos más
por la parte técnica, decirle a la gente que
normalmente cuando tú quieres levantar capital,
vamos a llamarle, o inversión más bien para un
proyecto, puedes o emitir deuda, es decir, por
ejemplo, haces un bono en donde la gente te va
a prestar y tú vas a pagar intereses, o bien
puedes emitir o sacar al mercado acciones, hacerte
público, pones más acciones de tu empresa y la
colocas entre un... público inversionista que
no necesariamente conoce. Tienes varios accionistas
en tu empresa. Exactamente. Y la otra me faltó
preguntarle, a ver si la siguiente vez nos lo
cuenta, cuando lo invitemos, si hay espacio para
dos bolsas en México, ¿no? Con Viva y con Bolsa
Mexicana de Valores. La dejamos pendiente. Que
nos comente también la gente qué opina de esto
y que aprovechamos, ¿no? Para que la gente nos
comente, que nos sigan en redes sociales. Por
supuesto, a Susana Sainz, como arroba susainz.
En lo personal, como arroba j -esquerra. Y, por
supuesto, que sigan al patrocinador oficial de
este programa, Finamex, Casa de Bolsa Finamex,
como Finamex CB, CB de Casa de Bolsa, sus signs,
j -esquerra, Finamex CB. Mándenos sus comentarios.
Estuvo muy interesante. Muy interesante. Me quedé
con esa y le quise poner este amarillismo. Yo
creo que sí. No, no es amarillismo, es muy válido,
pero siempre la competencia es buena, yo creo.
Pero ya lo platicaremos en enero. Muy bien. Ahora
vamos con la información del día. Ahora sí que
cambiamos un poquito. La información del día,
traigo medio mezclada la información del día,
porque a ver, en la coyuntura no es que, yo creo
que las noticias más relevantes que hubo y ya
la comentamos, ¿no? Lo del 25 % de Banamex con
Fernando Chicopardo. Que ya se concluyó la compra.
Y algunas otras cosas, que Simón Delis lo demandaron
por trato humano, etc. Pero yo quiero juntarte
en esta coyuntura el jueves anterior con el jueves
que viene. Ok. Jueves anterior habla la Reserva
Federal. en Estados Unidos, que ya saben que
es el Banco Central en Estados Unidos, dirigido
por Jerome Powell. Y en la última reunión de
este año, lo que hace es bajar la tasa en 1 .25,
lo cual ya esperaban los mercados, y dejarla
en un nivel, allá se maneja un rango entre 3
.5 y 3 .75. Ha venido baje y baje y baje como
se esperaba. Ahora, en sus minutas, lo que hace
la Reserva Federal es que, dentro del pronóstico
de inflación, lo cambia y ahora lo pone la inflación,
la pasa del... O sea, la está disminuyendo del
2 .6 al 2 .4. Y el crecimiento lo incrementa
del 1 .8 al 2 .3. La inflación del 2 .4 al 2
.6. ¿Esto a qué nos lleva a pensar? Y esto con
información de análisis de Casa Bolsa Finamex,
precisamente. Lo que nos lleva a pensar es que
probablemente venga una pausa. generalizada,
por lo menos del primer trimestre o el primer
semestre de la Reserva Federal. Seguramente va
a venir una pausa en las tasas. Por otro lado,
una vez que retomen, que a lo mejor es para el
segundo semestre, probablemente lo que pueda
pasar es que vengan con recortes más agresivos
y no esta tendencia relativamente lenta, entre
comillas, de .25, .25, .25. Es la reserva en
la Reserva Federal. Recordarle a toda la gente
que también en mayo acaba el mandato de Jerome
Powell. Él tiene la posibilidad de extenderlo
todavía dos o tres años más, creo que hasta el
2028, si es que decide seguir. Hay que recordar
ahí que Donald Trump ha estado presionando mucho
porque no le gusta la función que ha tenido,
el desempeño que ha tenido. Incluso leía que
después de esta decisión de bajar nuevamente
la tasa, muchos aliados del presidente Donald
Trump dicen que algunas decisiones de la Reserva
Federal se están tomando con datos de inflación
que no reflejan correctamente la realidad económica.
Ellos dicen que esto podría llevar a la Fed a
que mantenga las tasas de interés más altas de
lo necesario o no. reduzca con la rapidez que
algunos esperaban, ¿no? Y pues este debate se
ha dado en medio de muchas tensiones políticas
por parte de Donald Trump que quiere sacar a
Jerome Powell de la Fed, pero que eso daría una
señal negativa al mercado porque sería como quitarle
cierta independencia, bueno, su independencia
al banco. A ver, él tiene la posibilidad de quedarse
hasta 2028, pero yo precisamente al equipo de
análisis de Firamax le hacía una pregunta hoy
en una de las llamadas y decía, pero a ver, si
él decide no seguir, qué tanta injerencia tendrá
Donald Trump en nombrar al siguiente gobernador
o presidente de la Reserva Federal. Y parece
que sí puede ejercer bastante presión para nombrar
a uno y entonces entrar a un riesgo, entre comillas,
de que esa independencia, aunque se mantendrá
como independiente, que ya no sea necesariamente
tan independiente. Entonces, bueno, baja .25
la Reserva Federal. En el Inter, bueno, también
la semana pasada se dio el dato de inflación
en México. que se incrementó, estaba en 3 .6
% y ahora pasando al 3 .8%. La subyacente, que
por cierto es la que elimina los precios más
volátiles, como la gasolina y algunos otros,
del 4 .2 % al 4 .4%, lo cual nos lleva a analizar,
porque acuérdate, Susana, y a toda la gente,
que normalmente lo que haces es que puedes reducir
las tasas cuando la inflación está controlada.
Pero si nos está dando unos sustos hasta el cierre
de año, Lo que puede pasar es que entonces Banco
de México tenga que frenar también estas bajadas
de tasas. Esperamos, esperamos desde Casa Bolsa
Finamex que venga un recorte más. El 18, ¿no?
Este jueves. Este jueves, precisamente. Y después
del siguiente año, pues a ver si nos empieza
a alinear un poquito con Estados Unidos. Y se
suaviza un poco ese recorte que ha venido o que
ha sido constante. Acuérdate que veníamos del
11 .25 hoy al 7 .25 y probablemente este jueves
al 7%. ¿Por qué? Pues porque la inflación ahí
va. Y la tasa de Estados Unidos está en un rango
de entre 3 .5 y 3 .75 y este es el nivel más
bajo en más de tres años. Es el nivel más bajo
en tres años, sí. Y hace año y medio, te digo,
11 .25. Entonces, probablemente aquí se detengan.
No sabemos si dos o tres decisiones más. Y te
quiero presentar una gráfica. Platicársela, por
supuesto, a toda la gente que nos escucha en
el 103 .3 de FM. Pero va a ser muy clara para
la gente que nos sigue desde YouTube y desde
la televisión. Probablemente puedan detener estas
decisiones y estas reducciones de tasas. Y trataré
de ser muy claro en esta gráfica. Lo que vemos
primero es en la línea. azul claro, azul pitufo,
déjame llamarle, es donde está la inflación general.
Esa es la inflación y vemos cómo hoy está en
ese 3 .8 por ciento hasta este lado. En la línea
de color naranja, para la gente que nos escucha,
son una gráfica donde estamos describiendo desde
enero, desde el 2009 a la fecha, cómo se han
comportado estas. Pero bueno, la inflación en
general en 3 .8. Luego vemos en la línea de color
naranja, dónde está hoy la tasa. Esta tasa que
probablemente llega al 7%. Y en la línea de color
verde es la tasa real. ¿Qué es la tasa real?
Es tu tasa nominal, vamos a llamarlo, menos la
inflación. Se supone, o lo que siempre se ha
hablado, es que Banxico se siente cómodo en una
franja de tasa real, que es esta línea que ves
de color gris aquí en medio. Es una línea...
para la gente que nos escucha, que va como del
1 .8 al 3 .6%. ¿Hay banco de México se siente
cómodo con dónde están las tasas reales? O sea,
¿cuánto paga tu tasa o cuánto estás pagando de
premio contra dónde está en la inflación? Y si
ves, y comentarlo para la gente de radio, pues
estamos llegando precisamente ya a esa banda
en donde Banco de México se siente cómodo. Entonces,
una inflación, dándote unos sustitos de cierre
de año, más llegando a esa franja en donde se
sienten cómodos, pues nos hace pensar que probablemente...
pudiera venir, se detengan un poco en esta...
Una pausa. Una pausa, exactamente, se detenga
un poco en estas constantes bajadas de tasa de
.25 que había. Y también la FED, bueno, porque
te acuerdas que hace unos años casi casi era,
tomaba la decisión la FED de bajar la tasa y
Banxico la bajaba, la subía la FED, Banxico la
subía. Y después, digamos que yo creo que los
últimos dos, tres años, o no sé si más, ya vimos
como que este deslinde, esta independencia, es
decir, nosotros no estamos siguiendo a la FED
por parte del Banco de México. Entonces... pues
a ver qué vemos el próximo año con estas pausas.
Y fíjate que yo siempre o muchas veces lo señalé
en este programa que cuando Banco de México estaba
al 11 .25 y no sé la Reserva Federal sobre el
6, yo decía que si Banco de México se aceleraba
mucho al recortar la tasa, se iban a cerrar el
spread famoso y al cerrarse el spread México
se hacía menos atractivo y eso podía depreciar
la moneda. Y no. Esa es otra de las noticias
del día. Hoy la moneda al 17 .98, la relación
peso dólar. Entonces no había tanta razón en
creer o sospechar que si el spread de tasas se
apretaba, es decir, México pagaba menos en relación
a este diferencial, la gente iba a demandar dólares,
iba a mandar el dinero hacia allá, porque en
realidad no ha pasado hoy en 17 .98. Esto se
lo atribuimos principalmente a algunas cosas.
Una, Debilidad del dólar en general. Lo hemos
hablado aquí cuantas veces. El tema del ancillario,
cómo ha perdido competitividad. Con China lo
hablábamos la semana pasada y con muchos otros
países. Una debilidad generalizada del dólar
contra todas las monedas. Eso ha beneficiado
a nuestra moneda. Esa es una. La otra es esta
bajada de tasas que acaba de pasar con Estados
Unidos. Precisamente abre un poquito ese spread.
Entonces, por eso el movimiento de 18, 20 o 18,
30 que teníamos la semana anterior. hoy a 17
.98. Y luego hay algo que se llama el carry trade,
donde todavía sigue siendo atractivo México.
¿Qué es el carry trade? Se lo quiero explicar
a la gente. Países como Estados Unidos o como
Japón, Japón anda alrededor del 0 .5 % su tasa
de referencia y Estados Unidos ya lo decíamos
al 3 .75, vamos a suponer. Algunos inversionistas
lo que hacen es que van y piden préstamos. a
niveles, imagínate en Japón, del .5. Y con eso,
¿qué haces? Compras pesos y vienes a invertirlos
al 7 .25. Es un diferencial de tasas que, naturalmente,
solo por hacer el movimiento del préstamo ya
y traerlo a México e invertirlo, te da un carry
trade, un beneficio por ese diferencial. Ese
carry trade del 7 .25, que al final se traduce
un poco en el spread, en el diferencial de tasas,
¿no? Se está traduciendo en ese diferencial.
pues sigue siendo atractivo el que México siga
pagando sobre el 7 .25. Vamos a ver el jueves.
Ya se espera que reduzca la tasa, se la lleva
el 7%. Yo creo que no va a pasar mayor cosa con
la moneda porque está esperado. Si redujera,
que no lo creo, .50, entonces sí podría haber
una depreciación y todo lo demás. Entonces yo
creo que las noticias principales son la bajada
de tasas de la Reserva Federal, lo que seguramente
vendrá en México del .25, Banxico se empieza
a sentir cómodo en esa franja y probablemente
venga una pausa a las disminuciones. Y la otra,
pues que México sigue siendo atractivo sobre
este carrito y tenés así que la moneda en 17
.98. Espero que no hayas comprado muchos dólares
este año, que estarás sufriendo de los 20 cuando
Donald Trump iba a tirar al mercado en los 25.
Si compraste dólares a inicio de año. Pues estás
frita, no es tu caso. Compré acciones en dólares,
pero bueno. ¿Acciones en dólares? Pues bueno,
a ver, ¿compraste acciones en México? A través
del SIC. A través del SIC, que traducido en pesos,
pues te ha impactado de forma negativa esa...
apreciación de la moneda, aunque en Estados Unidos
pues se le están dando por si otros han pagado
bien. Así es, pues muy interesante, José Antonio
Esquerra, y recuérdenos mandarnos sus comentarios,
sus dudas o temas de los que quieran que sigamos
platicando a través de las redes sociales, en
X y en Instagram, nos encuentran como arroba
J guión bajo Esquerra y arroba su science. Vamos
a hacer una pausa y regresamos con más, esto
es Noche de Negocios, no se vayan. ¿Quieres iniciar,
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Los números no mienten, pero a veces se disfracen.
Los rankings. Los números no mienten, y menos
cuando Susana Sainz los presenta. Esto es Los
Rankings. Y trae algunas gráficas bien interesantes
que siempre la comprometo aquí a que las ponga
después en redes sociales y no he visto que las
haya puesto, pero... Lo voy a hacer. Me urge
un community manager para que lo haga, pero sí
lo voy a hacer porque no tengo tiempo. O sea,
¿acabas de publicar una vacante? Te van a llegar
la currícula de varios interesados. Los rankings
como de turismo y Estados Unidos, por ahí va
el tema, ¿no? Sí, un poco lo que hablábamos hace
unos momentos tiene que ver. Pero a ver, yo quisiera
empezar con una pregunta. ¿Sabías que si quieres
entrar a Estados Unidos te podrían pedir tu historial
de cinco años en redes sociales si se aprueba
una propuesta de las autoridades estadounidenses?
¿Como esposa o esposo o qué? Exactamente. O sea,
lo que quiere decir es que se van a meter a tu
celular y pueden ver tus redes sociales buscando
qué. Pues cosas que podrían ser en contra de
ese país o en contra del mandatario que esté
en ese momento. Les explico un poco. Recientemente
hemos visto que el gobierno del presidente Donald
Trump ha endurecido su política migratoria con
diferentes acciones. Entre ellas hay una que
han revocado más de 80 mil visas de todo tipo
desde enero hasta ahora. Y esto es más del doble
que el año pasado. Y es que sabemos que Estados
Unidos quiere tener mayor control, más preciso.
digital de quién entra y quién sale del país
usando datos biométricos, apps, redes sociales
y más datos personales, especialmente para viajeros
sin visa. Porque hay ciertos países que pueden
entrar sin visa con una visa que se llama esta,
Sistema Electrónico de Autorización de Viaje,
que es una app que bajas y te pide ahí distintos
temas biométricos que tú avisas. Entonces, pues
bueno, eso por un lado. Y después, hace unos
días también informó que planea ampliar a más
de 30 países su prohibición de viajes por motivos
de seguridad, lo cual afecta tanto a migrantes
como a turistas, estudiantes y viajeros de negocios
de 32 países diferentes. Y como consecuencia
de todo esto que les platico, muchos viajeros
están prefiriendo otros destinos y sacamos una
gráfica de estatista que muestra que en los primeros
10 meses de este año el número de visitantes
internacionales que pasan al menos una noche
en Estados Unidos disminuyó en más de 5 % respecto
al mismo periodo de 2024. con caídas especialmente
relevantes en mercados clave como Canadá, así
como en varios países europeos y en India. Antes
de irnos a la gráfica, yo creo que está muy bien
que quieras tener información de quién entra
y quién sale. De eso a lo que dijiste al inicio,
que si lo entendí bien, van a revisar tus redes
sociales para que tú no hayas publicado algo
en contra de Donald Trump o algo parecido. Eso
se puede y lo ves bien. O sea, porque el que
tú quieras como gobierno a ver quién entra y
quién sale, pues es el control mínimo que yo
esperaría que pase en la mayoría de los países.
No, claro, pero al ver quién entra, quién sale,
van a tener mucho más control de. Si votaron
en si es republicano o demócrata o si le cae
bien uno u otro, ahí sí no estoy de acuerdo.
Yo tampoco estoy de acuerdo porque debe de haber
libertad. Obviamente, perfiles de personas que
puedan ser peligrosas y que pongan en riesgo
la seguridad nacional. No, tú y yo que estamos
hablando de este tema. Exactamente, estoy de
acuerdo. Pero ya estas más de 80 mil visas que
se han revocado tanto de estudiantes. O sea,
imagínate que tu hijo está estudiando en una
universidad de Estados Unidos y le revocan la
visa. Y se tiene que regresar. Exacto. O sea,
eso es lo que se me hace grave. ha tenido un
impacto en los viajes hacia Estados Unidos. Aquí
podemos ver en la gráfica cómo han bajado algunos
destinos, han bajado los viajes hacia Estados
Unidos. Les decía principalmente Canadá, lo vemos
en el mapa. También otros países que en África,
por ejemplo, también países de Asia que han bajado
los viajes a Estados Unidos. Y pues esto sigue
incrementando conforme se van incrementando este
tipo de políticas. La que les decía de las redes
sociales apenas es una propuesta. Todavía no
se ha aprobado, pero todo esto sigue afectando.
Me dejas aclarar algo que veo en la gráfica para
la gente que nos sigue en televisión. Y para
la gente radio lo que estamos presentando es
un mapa en donde por colores te dice qué países
han visitado menos a Estados Unidos y qué países
han visitado más. Ya destacabas el caso de Canadá
que ha reducido su turismo, si la leo bien, de
un menos 10 a un menos 30 por ciento la gente.
Déjeme quitar esto para que se vea aquí. De un
menos 10 a un menos 30 la gente que lo ha visitado.
Pero pues veo en verde a México. O sea, México
ha crecido su número de visitantes un 10 % o
más de visitantes adicionales a los que veíamos
en una fecha similar hace exactamente un año.
Es decir, en los últimos 12 meses hay un 10 %
más de visitantes de México hacia Estados Unidos,
así como en Canadá ha reducido. El otro día tuve
una plática con un amigo canadiense y me decía,
¿de verdad hay una campaña intensa? en Canadá,
para tratar de evitar ir a Estados Unidos lo
más que puedas. O sea, no desde el gobierno,
pero digamos de boca en boca, si la gente está
diciendo, oye, yo prefiero no ir. Y tiene que
ver mucho, desde luego, por el mandato que hay
en Estados Unidos. Pero, por otro lado, decir
que hay muchos países que, al contrario, han
sido positivos y han incrementado su número de
visitas a Estados Unidos. En el caso de México,
no sé si tenga que ver hasta con el tipo de cambio.
Sí, sí, sí. Hoy te es más barato, aunque están
carísimos los vuelos y todo lo demás, pero hoy
te es más barato de alguna manera ir a gastar
a Estados Unidos. Entonces, sus principales socios
comerciales, Canadá disminuyó, ¿no? Dijo a mí
no me pongas más aranceles y yo voy menos. Y
en México, pues vamos más. Así es. Leí bien la
gráfica. Sí, sí, sí. Sí, muy bien. Y a ver, como
dices, hay también países europeos, ahora que
estaba haciendo la investigación para hablar
sobre Alsea, de incluso boicots a Starbucks en
partes de Europa por verla como marca estadounidense
de origen y entonces decir, no, nosotros vamos
a hacer un boicot de Estados Unidos. Todo esto
se va generando alrededor de este tipo de políticas.
Ahora, tan solo Canadá, ahorita que decías, perdió
casi 3 .5 millones de visitantes con consecuencias
significativas para los negocios de Estados Unidos.
Ahora tenemos otra gráfica en la que vemos cómo
ha incrementado la revisión precisamente de dispositivos
móviles en Estados Unidos. Si vemos en 2016 se
revisaron alrededor de 19 mil dispositivos móviles
y fue creciendo 2017. Vemos 30 mil 2018, 33 mil
2019, 40 mil. Luego en el 2020 baja 32 mil y
vamos viendo un desempeño. que sube y baja, pero
este año, en el 2025, subió a 41 mil ciudadanos
no estadounidenses que les revisaron el celular,
mientras que a 13 mil 590 sí son ciudadanos estadounidenses
y a pesar de eso les revisaron el dispositivo
móvil. Esta gráfica, por lo que leo ahí, está
hasta el 30 de septiembre. Exacto. Hasta el 30
de septiembre, entonces ya estamos en los mismos
niveles que todo lo que se revisó el año pasado.
Por lo cual, naturalmente, si lo extrapoláramos
y lo lleváramos a 12 meses, pues vamos a cerrar
cerca de 70 mil celulares móviles que se revisan,
en donde su mayoría son ciudadanos no estadounidenses.
Exactamente. ¿A ustedes les ha pasado? Cuéntenos.
A mí no. Escríbanos en YouTube, escríbanos en
redes sociales si les ha pasado, qué experiencia
han tenido con esto. Ahora, de acuerdo con un
reporte de Hospitality Financial and Technology
Professionals, los principales mercados que han
visitado Estados Unidos este año fueron México,
como ya decíamos, Reino Unido, India y Brasil,
que juntos representan más del 60 % de las llegadas
internacionales. Y es que, aunque Estados Unidos
no ha impuesto prohibiciones directas de viaje
contra estos países, pues sí ha endurecido de
forma general, enlizadas sus políticas migratorias
y de entrada... mediante mayores controles biométricos,
solicitud de más datos personales y nuevas tarifas
para visas, más revisiones y revocaciones de
permisos. Estos cinco países representan el 62
% de los visitantes que entran en Estados Unidos.
Si me ayudan a poner otra vez la gráfica para
revisarla, México en el número uno, Canadá, Reino
Unido, India y Brasil. Nada más estos cinco países
representan el 61%. Exactamente. Lo digo con
ignorancia, pero no sé por qué me esperaba ver
gente más asiática en general. O sea, si te das
cuenta, en Estados Unidos tiende a haber mucho
asiático, depende del país al que vaya. Pero
quizás son los que ya se fueron a vivir allá,
puede ser. Pues sí, y más obviamente en el oeste
del país, que es donde normalmente suele haber
más asiáticos. Exactamente. Pero no está ninguno,
o por lo menos en estos cinco, ningún país asiático
en general, ¿no? India, lo más lejano. que visita
al país norteamericano. Entonces, aquí se concentra
el 62%. Exactamente. Y por otro lado, déjenme
decirles que el total de salidas internacionales
de ciudadanos estadounidenses desde su país de
origen fue de más de 9 millones de personas.
Esto representó un aumento de 4 .5 % en comparación
con el 2024 y equivale a 113 .4 % del total de
salidas registradas en el 2019, que esto es antes.
de la pandemia. Y aquí México registró el mayor
volumen de viajeros salientes, con 3 millones,
más de 3 millones de personas, el 40 % total
de salidas, mientras que Canadá presentó una
disminución interanual de 8%. Y Europa fue el
segundo mercado más importante para los viajeros
estadounidenses, con más de 2 millones de salidas.
Esto representó 26 % del total. Entonces, bueno,
a pesar de estas tensiones, los estadounidenses
están muy interesados en viajar a Canadá, viajar
a México, porque somos socios comerciales importantes
además. Sí, obviamente tiene que ver mucho con
eso. Y cuando hablamos de turismo, yo creo que
sí. Me parece muy difícil el cuestionar que solamente
por temas arancelarios la gente se arraigue y
tenga odio como para no ir a algún país. Creo
que hay muchos temas de mercado. Por ejemplo,
Japón se ha vuelto muy atractivo y barato de
alguna manera. Hoy cada vez es más fácil visitar
estos países asiáticos, sobre todo Japón. Yo
creo que tiene que ver con alguna temporalidad
del país y las facilidades que da el país junto
con la moneda. y los precios por ir a conocer
otros lados. Sí, sin duda, diversificar destinos.
Pues bueno, ya veremos qué ocurre con esta propuesta
por parte del gobierno de Estados Unidos. Esperemos
que siga habiendo este intercambio de turistas
tan fluido como hasta el momento, sobre todo
entre los tres socios comerciales México, Estados
Unidos y Canadá, sin muchos problemas ni revocaciones
de visas. Y ya viene ahora sí en forma el tema
de los aranceles al inicio de año. Vamos a ver
si eso causa ese arraigo, que no lo creo, ¿no?
Tendrá que ver algunas otras cosas y también
tendremos que estar al pendiente de dónde está
el tipo de cambio, que eso fomentará sin duda
más facilidades para visitar algunos otros países
como Estados Unidos. Bien interesantes, como
siempre, los rankings. Tristemente nos tenemos
que ir de noche de negocios. Se acabó un lunes
más, un lunes más sin... Lunes sin vacío y esperamos
que con esto arranquen su semana muy continua.
contentos, muy felices y sin vacío, ya casi acabamos
el año. Que tengan un excelente inicio de semana,
aunque ya casi es muerte, ya casi es muerte,
ya casi es martes, ando ya pensando en otra cosa,
ya casi es martes, que tengan un gran inicio
de semana de la penúltima o antepenúltima semana
del año. Buenas noches, Susana Sáenz. Muy buenas
noches. Gracias por acompañarnos. Nos vemos el
siguiente lunes. Esto fue Noche de Negocios.
Esta fue una producción de Grupo Fórmula.